Zlato zažilo další býčí obchodní týden a přiblížilo se rekordnímu maximu z minulého týdne, přičemž hlavním hnacím motorem tohoto růstu je pokračující oslabení amerického dolaru. Investoři po celém světě nyní bedlivě sledují výrazný nárůst zájmu o burzovně obchodované fondy (ETF) kryté zlatem, které by mohly ceny zlata snadno vystřelit nad hranici 3 000 USD za unci.
Cena drahého kovu se pohybovala kolem 2 940 USD za unci a zaznamenala osmý týdenní zisk v řadě, což představuje nejdelší nepřerušený růstový úsek od roku 2020. Tento vývoj podpořila především prudká eskalace poptávky investorů po ETF fondech. Minulý týden zaznamenaly tyto fondy nejvyšší nárůst držby od roku 2022, což potvrzuje zvyšující se zájem institucionálních i retailových investorů o bezpečné aktivum v době nejistot.
V posledních letech zlato zaznamenává konzistentní růst, přičemž jen v roce 2024 se jeho cena zvýšila o více než 27 %. Hlavním faktorem jsou geopolitická rizika a narůstající napětí v obchodních vztazích, které eskalovala rozvratná politika administrativy amerického prezidenta Donalda Trumpa. Hrozba nových cel a odvetná opatření klíčových obchodních partnerů USA vytvořila atmosféru nervozity a zvýšené poptávky po zlatě jako tradičním útočišti.
Na tuto dynamiku promptně zareagovala renomovaná investiční banka Goldman Sachs Group Inc., která minulý týden zvýšila svůj cílový odhad ceny zlata pro konec letošního roku na 3 100 USD za unci. Banka uvedla jako klíčové faktory především intenzivní nákupy zlata centrálními bankami, ale také výrazné rozšíření zájmu o ETF fondy kryté fyzickým zlatem.
Americký dolar mezitím dál oslaboval, zejména po zveřejnění nových ekonomických údajů, které odhalily pomalejší než očekávaný růst americké ekonomiky a pokles spotřebitelské důvěry. Obchodníci navíc zohlednili rostoucí inflační očekávání, což vedlo ke zvýšení sázek na další snižování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem (Fed). Podle aktuálních tržních předpokladů by Fed mohl první snížení úrokových sazeb v roce 2025 realizovat již v červenci namísto původně očekávaného září. Obecně platí, že prostředí nižších úrokových sazeb je pro zlato výhodné, neboť snižuje alternativní náklady spojené s držením neúročeného aktiva.
V průběhu tohoto týdne budou investoři pozorně sledovat další ekonomické ukazatele, zejména Fedem preferovaný index cen osobní spotřeby (PCE), u něhož se očekává zpomalení růstu na nejnižší tempo od loňského června. Přesto bude pokračující nejistota ohledně celkové inflace nutit tvůrce monetární politiky k opatrnosti při dalším snižování úrokových sazeb.
V pondělí se spotová cena zlata držela stabilně na úrovni 2 940,27 USD za unci, zatímco Bloomberg Dollar Spot Index klesl o dalších 0,2 %, což prohloubilo jeho ztráty za poslední tři týdny. Stříbro a platina v tomto období rovněž zaznamenaly růst, zatímco palladium mírně pokleslo, což reflektuje celkově smíšený sentiment vůči průmyslovým kovům.
Celkově lze konstatovat, že zlato v současném turbulentním ekonomickém a geopolitickém prostředí vykazuje vysokou odolnost. Investoři budou nadále bedlivě sledovat, zda se cena zlata konečně přehoupne přes dlouho očekávanou hranici 3 000 USD za unci. Rostoucí zájem ETF investorů a pokračující nákupy centrálních bank naznačují, že prostor pro další růst ceny je značný. Na druhou stranu jakákoliv významnější změna ekonomických podmínek či zmírnění geopolitického napětí by mohla současný pozitivní sentiment rychle obrátit. Pro investory, kteří hledají bezpečné útočiště, tak zlato zůstává atraktivní, avšak situaci je nutné nadále pečlivě monitorovat.
