Cena zlata opět roste, protože investoři hledají bezpečný přístav v prostředí zvýšeného geopolitického napětí. Pokračující konflikt na Blízkém východě přivádí na trh nové kupce, kteří využívají zlato jako ochranu proti nejistotě na finančních trzích.
Spotová cena zlata během obchodování vzrostla až o dvě procenta a částečně tak vyrovnala ztráty z předchozího dne. Návrat kupujících přichází po čtyřdenní růstové sérii, která byla v úterý přerušena krátkou korekcí. Investoři nyní znovu zvažují rizika spojená s geopolitickou situací a hledají bezpečná aktiva.
Vývoj ceny zlata však ovlivňují také další faktory. Americký dolar během týdne posílil přibližně o 1,5 %, což obvykle vytváří tlak na drahé kovy. Silnější dolar totiž zvyšuje cenu zlata pro investory, kteří obchodují v jiných měnách.
Rostou také výnosy dluhopisů, což představuje další překážku pro růst ceny zlata. Vyšší výnosy totiž zvyšují atraktivitu dluhopisů ve srovnání s drahými kovy, které samy o sobě nenesou žádný úrok.
Růst cen energií navíc zvyšuje obavy z nového inflačního tlaku. Prudké zdražování ropy a zemního plynu souvisí s konfliktem mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem, který zvyšuje riziko narušení dodávek z regionu.
Tyto faktory vedly investory k přehodnocení očekávání ohledně měnové politiky. Obchodníci nyní omezují sázky na rychlé uvolňování měnové politiky, protože vyšší inflace by mohla přimět centrální banky držet úrokové sazby déle na vyšších úrovních.
Výprodeje na akciových trzích navíc v některých případech nutily investory likvidovat část pozic ve zlatě, aby pokryli maržové požadavky v jiných částech svých portfolií. Tento proces je běžný v obdobích zvýšené volatility na finančních trzích.
Podle Petera Kinselly z banky Union Bancaire Privée jde o typický krok, kdy investoři přizpůsobují strukturu portfolia v reakci na rostoucí rizika. Podobné chování bylo podle něj možné pozorovat i během předchozích geopolitických konfliktů.
Zajímavý je také vývoj pozic velkých investorů. Podle údajů americké Komise pro obchodování s komoditními futures se čisté dlouhé pozice správců fondů ve zlatě od konce ledna výrazně snížily a přiblížily se nejnižší úrovni za téměř deset let.
Tento relativně nízký objem spekulativních sázek na růst ceny zlata by však mohl paradoxně omezit riziko hlubšího poklesu. Pokud totiž trh není přeplněný optimistickými pozicemi, bývá prostor pro prudké výprodeje menší.
Zlato přesto letos zaznamenalo velmi silný růst. Od začátku roku jeho cena vzrostla téměř o pětinu a na konci ledna dosáhla historického maxima nad hranicí 5 595 dolarů za unci. Tento růst byl podporován především geopolitickým napětím, obchodními spory a obavami o nezávislost americké centrální banky.
Situace na Blízkém východě přitom zůstává napjatá. Izrael v posledních dnech pokračoval v útocích na íránské cíle, včetně bombardování v oblasti Teheránu. Podle některých zpráv byla zasažena také budova ve městě Qom, kde se měli scházet íránští duchovní.
Tyto události zvyšují nejistotu ohledně dalšího vývoje konfliktu. Podle analytiků může právě geopolitické riziko nadále podporovat poptávku po zlatě jako po bezpečném aktivu.
Zároveň však existují faktory, které mohou další růst ceny omezovat. Pokud by růst cen energií vedl k vyšší inflaci, centrální banky by mohly držet úrokové sazby déle na vyšší úrovni nebo je dokonce zvýšit.
Vyšší úrokové sazby totiž zvyšují náklady držení zlata. Na rozdíl od dluhopisů nebo jiných finančních instrumentů totiž zlato nepřináší pravidelný výnos.
Trhy nyní odhadují přibližně osmdesátiprocentní pravděpodobnost, že americká centrální banka letos sníží úrokové sazby o více než čtvrt procentního bodu. Ještě před několika dny však investoři očekávali výraznější uvolnění měnové politiky.
Situaci komplikuje také vývoj v Hormuzském průlivu, který patří mezi nejdůležitější energetické trasy na světě. Tudy prochází přibližně pětina globálních dodávek ropy a zemního plynu.
Prezident Donald Trump oznámil, že Spojené státy poskytnou námořní eskortu a pojistné záruky pro tankery proplouvající touto oblastí. Cílem je zajistit bezpečný průjezd a zabránit narušení globálních dodávek energie.
Podle představitelů námořního průmyslu však jde pouze o částečné řešení. Provoz v oblasti byl kvůli konfliktu výrazně omezen a rizika zůstávají vysoká.
Spotová cena zlata se během obchodování v Londýně zvýšila přibližně o 1,6 % na 5 171,89 dolaru za unci. Výrazný růst zaznamenaly také další drahé kovy. Cena stříbra vzrostla o více než čtyři procenta poté, co v předchozí seanci prudce klesla. Posilovaly rovněž platina a palladium.
