Cena zlata pokračuje v růstovém trendu a na začátku středečního obchodování dosáhla nového historického maxima. Tento vývoj je výsledkem kombinace několika faktorů: očekávání, že americká centrální banka (Fed) brzy přistoupí ke snížení úrokových sazeb, zvýšené poptávky po bezpečných aktivech kvůli geopolitickým rizikům a obav z úvěrové stability v globálním měřítku. Obchodníci vyhledávají zlato jako ochranu proti tržní nejistotě, zatímco volatilita na akciových a dluhopisových trzích podporuje přesun kapitálu do komodit.
Cena zlata k okamžitému dodání vzrostla až o 0,4 % na 3 546,96 USD za unci při otevření asijských trhů, čímž překonala rekordní úterní hodnotu. Jen za posledních šest obchodních seancí zlato posílilo o více než 5 %, což dokládá sílící poptávku investorů po bezpečných aktivech. Rostoucí ceny jsou zároveň reakcí na trvající obavy o budoucí kroky Fedu i fiskální stabilitu vyspělých ekonomik.
Fed, Powell a Trump vytvářejí tlak na trhy
Klíčovým faktorem pro další vývoj ceny zlata je očekávání, že Fed přistoupí ke snížení sazeb už v tomto měsíci. Předseda Fedu Jerome Powell v posledním projevu naznačil, že centrální banka zvažuje zmírnění měnové politiky, což by mohlo vytvořit prostor pro uvolnění finančních podmínek. Investoři proto s napětím sledují páteční zprávu o zaměstnanosti v USA, která by mohla potvrdit zpomalování trhu práce a posílit argumenty pro snížení sazeb. Nižší sazby tradičně zvyšují atraktivitu zlata, protože snižují příležitostné náklady držby tohoto kovu, který nenese žádný úrok.
Do situace navíc zasahuje prezident Donald Trump, který zintenzivnil kritiku Fedu a jeho nezávislosti. Jeho administrativa usiluje o odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové. Pokud federální soud rozhodne, že Trump postupuje v souladu se zákonem, prezident bude moci jmenovat nového člena vedení Fedu s takzvaně „holubičím“ přístupem, tedy preferujícího nižší sazby. Tento krok by mohl zásadně ovlivnit budoucí měnovou politiku Spojených států.
Investoři sledují také výběr nového předsedy Fedu, protože Jerome Powell plánuje v květnu odstoupit. Podle informací Wall Street Journal zahájí ministr financí Scott Bessent v pátek pohovory s kandidáty. Jakýkoli signál o jménu nového šéfa Fedu může trhy výrazně ovlivnit, protože od něj budou odvozovány očekávání ohledně sazeb a měnové politiky.
Zlato láme rekordy, stříbro překonává tempo růstu
Výkon zlata v roce 2025 je působivý, ale ještě výraznější je vývoj na trhu se stříbrem. Zatímco zlato od začátku roku posílilo o více než 33 %, cena stříbra vzrostla dokonce o 40 % a poprvé od roku 2011 překonala hranici 40 USD za unci. Stříbro těží nejen ze zájmu investorů o bezpečné přístavy, ale i ze svého průmyslového využití v oblastech, jako jsou solární panely, baterie a technologie čisté energie.
Podle Silver Institute směřuje trh se stříbrem k pátému roku po sobě jdoucího deficitu. Roste poptávka ze strany výrobců moderních technologií, zatímco zásoby volně dostupného kovu prudce klesají. Investoři se hrnou do burzovně obchodovaných fondů krytých stříbrem (ETF), jejichž podíly vzrostly už sedmý měsíc v řadě. Výsledkem je nedostatek fyzického stříbra v Londýně, což vytváří tlak na vyšší ceny a zvyšuje náklady na jeho půjčování.
Geopolitická nejistota a obchodní spory podporují poptávku po zlatě
Dalším významným faktorem růstu ceny zlata jsou geopolitické a obchodní napětí. Trumpova administrativa oznámila, že požádá Nejvyšší soud USA o přezkum rozhodnutí federálního soudu, podle kterého byla část jeho dřívějších cel vyhlášena za nelegální. Tento právní spor zvyšuje nejistotu mezi americkými dovozci a mohl by zpozdit slibované ekonomické výhody obchodních dohod. Výsledek má potenciál ovlivnit nejen americký trh, ale i globální obchodní vztahy.
Vzhledem k sílícím rizikům se investoři uchylují k bezpečným aktivům. Zlato dlouhodobě funguje jako ochrana proti inflaci, geopolitickým otřesům a měnovým rizikům. S rostoucími obavami o stabilitu veřejných financí a možné dopady zpomalující americké ekonomiky se jeho role ještě posiluje.
Výhled pro investory
Spotová cena zlata se ve středu ráno v Singapuru pohybovala kolem 3 540,69 USD za unci, což představuje mírný růst o 0,2 % po úterním nárůstu o 1,6 %. Současně Bloomberg Dollar Spot Index vzrostl o 0,1 %, což ukazuje na posilování dolaru navzdory silné poptávce po zlatě. Stříbro po předchozích ziscích mírně kleslo o 0,1 % na 40,85 USD za unci, zatímco platina i palladium si připsaly mírné zisky.
Vývoj na trhu se zlatem a stříbrem ukazuje, že investoři se snaží diverzifikovat svá portfolia a hledají ochranu před nejistotou. Kombinace očekávaného snížení sazeb, geopolitických rizik a napjaté situace na trhu s průmyslovými kovy vytváří prostředí, které nadále podporuje růst cen drahých kovů.
