Ceny zlata v úterý mírně posílily, protože investoři se drželi opatrného postoje před klíčovým rozhodnutím americké centrální banky. Tento týden bude Fed určovat tón trhů do konce roku, a tak jsou pohyby na trhu s drahými kovy pozvolnější. V 08:50 ET (13:50 GMT) vzrostla cena spotového zlata o 0,2 % na 4 199,20 USD za unci, zatímco únorové futures přidaly 0,3 % a obchodovaly se za 4 228,95 USD za unci. Přestože prosinec zatím přinesl zlatu mírné zakolísání, kov se drží na zvýšené úrovni – a to po čtyřech měsících nepřetržitého růstu, který těžil z očekávání nižších sazeb v USA.
Očekávání snižování sazeb se již z velké části promítla do cen drahých kovů, ale investoři nyní vyhlížejí, zda Fed skutečně potvrdí směr své politiky. Trhy počítají s tím, že Fed v závěru dvoudenního jednání sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů. Tuto domněnku posílily páteční údaje o indexu cen PCE – ukazateli inflace, který Fed preferuje. Ukázaly, že inflace v září mírně ochladla, což posílilo argumenty pro uvolnění politiky.
Analytici z OCBC však upozorňují, že situace nemusí být tak jednoznačná. V posledních týdnech roste pravděpodobnost, že Fed může zaujmout opatrnější, jestřábí tón. Centrální banka totiž tentokrát nemá k dispozici klíčová data za říjen a listopad, což může komplikovat její rozhodování. To znamená, že ačkoli trhy očekávají snížení sazeb, další výhled Fedu může být méně vstřícný, než investoři doufají.
Nižší sazby jsou pro zlato historicky příznivé, protože snižující se výnosy z amerických dluhopisů zvyšují atraktivitu nevýnosových aktiv. To je jeden z důvodů, proč zlato v posledních měsících posilovalo – a proč by jeho cena mohla zůstat zvýšená i v případě mírně méně optimistických komentářů Fedu.
Zatímco zlato roste postupně, stříbro přitahuje výrazně větší pozornost. Spotová cena stříbra v úterý vzrostla o 1,9 % na 59,29 USD za unci, tedy velmi blízko rekordního maxima 59,3474 USD za unci dosaženého minulý týden. Takto vysoké úrovně stříbro dlouho nevidělo – a jeho letošní výkonnost je mimořádná. Bílý kov se letos více než zdvojnásobil a výrazně překonal zlato.
Za prudkým růstem stojí kombinace spekulativních obchodů a fundamentálních faktorů. Stříbro je dlouhodobě považováno za alternativní bezpečný přístav, ale v posledních měsících k němu přistoupila také spekulativní horečka spojená s očekáváním klesající nabídky v dalších letech. Své sehrála i skutečnost, že Spojené státy zařadily stříbro mezi kritické minerály – což zvýšilo jeho strategickou hodnotu. Přestože stříbro často kopíruje trend zlata, v období silné průmyslové poptávky bývá jeho růst volatilnější a potenciálně prudší.
Platina zůstala v tomto kontextu stabilní, když se její spotová cena pohybovala kolem 1 669,25 USD za unci. Na rozdíl od stříbra a zlata na ni nepůsobí tak silná spekulativní poptávka, přesto zůstává důležitou součástí portfolií investorů, kteří hledají diverzifikaci v segmentu drahých kovů.
Investoři nyní čekají, zda Fed potvrdí směr měnové politiky, který může určovat vývoj drahých kovů v příštích týdnech i měsících. Zlato se drží blízko svých maxim díky očekávání nižších sazeb, zatímco stříbro těží z výjimečné kombinace fundamentálních a spekulativních vlivů. Pokud Fed naznačí hlubší nebo rychlejší cyklus snižování sazeb, oba kovy mohou získat další dynamiku. Pokud však zvolí jestřábí tón, trh může reagovat přehodnocením rizikového sentimentu – a právě drahé kovy by mohly být první, kdo tento posun zachytí.
