Cena zlata v úterý ráno posílila, když investoři reagovali na překvapivé rozhodnutí prezidenta Donalda Trumpa s okamžitou platností odvolat guvernérku Federálního rezervního systému (Fed) Lisu Cookovou. Tento krok vyvolal obavy ohledně nezávislosti americké centrální banky a zvýšil zájem investorů o bezpečná aktiva, včetně drahých kovů. Zlato se tak stává jedním z hlavních útočišť v době rostoucí geopolitické i ekonomické nejistoty.
Zlato roste, dolar oslabuje a dluhopisy zlevňují
Cena zlata v ranním asijském obchodování vzrostla až o 0,6 %, čímž smazala předchozí ztráty. V 9:58 místního času se spotová cena zlata obchodovala na úrovni 3 377,24 USD za unci, což znamená růst o 0,3 %. Růst cen zlata byl podpořen oslabením amerického dolaru, který klesl vůči všem hlavním světovým měnám. Bloomberg Dollar Spot Index poklesl o 0,2 % poté, co ještě předtím vzrostl až o 0,5 %.
Současně výnosy krátkodobých státních dluhopisů Spojených států oslabily, protože investoři přesouvali kapitál do bezpečných aktiv. Tento vývoj je pro zlato pozitivní, jelikož nižší výnosy snižují příležitostní náklady na držbu kovu, který sám o sobě nenese žádný výnos. Kromě zlata rostly také ceny stříbra, zatímco palladium a platina zůstaly relativně stabilní.
Trumpův tlak na Fed a dopad na měnovou politiku
Odvolání Lisy Cookové, která čelí obviněním z hypotečního podvodu, může zásadně změnit složení vedení Fedu. Trump by si tímto krokem mohl zajistit čtyřčlennou většinu v sedmičlenné radě guvernérů, což by mu poskytlo větší vliv na budoucí směřování měnové politiky.
Tento krok je dalším pokračováním dlouhodobého tlaku Trumpovy administrativy na centrální banku, aby snížila úrokové sazby a tím podpořila ekonomický růst. Fed se však zatím v roce 2025 drží opatrného postoje, protože má obavy, že Trumpova cla mohou podpořit inflaci. Předseda Fedu Jerome Powell v pátek naznačil, že by mohlo dojít k úpravě měnové politiky v září, ale zatím žádné rozhodnutí nepadlo.
Podle Charu Chanany, stratéga společnosti Saxo Capital Markets Pte, „Trumpova snaha získat kontrolu nad Fedem zvyšuje nejistotu na trzích. Pro zlato to znamená podporu nejen ze strany očekávání poklesu úrokových sazeb, ale i kvůli obavám investorů z dlouhodobější inflace a institucionálních rizik.“
Pokud by Trump dokázal prosadit do vedení Fedu osoby, které podporují uvolněnější měnovou politiku, mohlo by to vést ke snížení sazeb již během druhé poloviny letošního roku. To by pro ceny zlata představovalo další růstový impuls.
Zlato posílilo letos o více než čtvrtinu
Rok 2025 je pro zlato zatím velmi příznivý. Cena kovu letos vzrostla již o více než 25 %, přičemž většina zisků byla dosažena během prvních čtyř měsíců. Za růstem stojí především geopolitické napětí, obchodní konflikty a poptávka po bezpečných aktivech ze strany centrálních bank i velkých investorů.
V dubnu se cena zlata vyšplhala na historické maximum přesahující 3 500 USD za unci, ale od té doby trh postrádá nové katalyzátory. Podle analytiků Citigroup Inc. i investiční divize UBS Group AG by však mohla druhá polovina roku přinést další růst. Oba finanční domy očekávají, že pokud se naplní scénář uvolněnější měnové politiky, zlato by mohlo opět testovat rekordní hodnoty.
Zájem investorů o drahé kovy podporují také rostoucí nákupy centrálních bank, zejména v Asii, které diverzifikují své rezervy směrem od amerického dolaru. Tento trend posiluje dlouhodobé vyhlídky pro trh se zlatem.
Data o osobní spotřebě mohou ovlivnit Fed i zlato
Obchodníci nyní upírají svou pozornost na páteční zveřejnění údajů o osobní spotřebě v USA, které mohou zásadně ovlivnit očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb. Předpokládá se, že ukazatel osobní spotřeby bez započítání potravin a energií vzroste nejrychlejším tempem za posledních pět let. Pokud by se tato prognóza potvrdila, mohlo by to posílit obavy z inflace a Fed by mohl být nucen držet sazby výše po delší dobu.
Vyšší inflace by mohla být pro zlato pozitivní, protože drahý kov tradičně funguje jako zajištění proti znehodnocení měny. Naopak slabší než očekávaná čísla by mohla vést k rychlejšímu uvolnění měnové politiky a také podpořit růst ceny zlata.
Další kovy a komodity: měď roste, železná ruda klesá
Na trhu s dalšími kovy byla situace smíšená. Měď vzrostla o 0,6 % na 9 853 USD za tunu na Londýnské burze kovů, což souvisí s očekáváním silnější poptávky v Číně. Naopak železná ruda oslabila o 0,4 % na 102,85 USD, přičemž futures na burze v Dalianu rovněž klesly o stejnou hodnotu. Pokles zaznamenaly také futures na ocel v Šanghaji, což ukazuje na přetrvávající nejistotu v čínském průmyslu.
