Cena zlata pokračovala v páteční seanci v poklesu a smazala část nedávných zisků, které tento drahý kov zaznamenal po rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby. Hlavním důvodem byla opatrná slova předsedy Fedu Jeroma Powella, která vyvolala dojem, že další uvolňování měnové politiky není zdaleka jisté. Zároveň posílení amerického dolaru zhoršilo atraktivitu zlata, protože pro držitele jiných měn se jeho nákup stal dražším.
Zlato se obchodovalo přibližně o 60 dolarů níže než ve středu, kdy dosáhlo nového historického maxima krátce po oznámení Fedu o snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Tento krok byl trhy vnímán jako začátek série uvolňování, nicméně Powell svými komentáři tento optimismus značně zchladil. Podle jeho slov je americká centrální banka ve „situaci zasedání po zasedání“, což znamená, že o dalším snížení sazeb rozhodne vždy podle aktuálních dat, nikoliv podle předem daného plánu.
Pro zlato mají úrokové sazby zásadní význam. Protože tento kov nepřináší žádný výnos, jeho atraktivita roste zejména tehdy, když klesají sazby a tím i výnosy jiných aktiv, například dluhopisů. Když Powell naznačil, že další uvolňování nemusí přijít tak brzy, jak investoři očekávali, cena zlata ztratila část své podpory.
Dalším negativním faktorem byl silnější americký dolar. Powellův postoj podpořil dolarový index, což znamenalo, že zahraniční investoři museli za zlato platit více ve svých domácích měnách. Tento efekt tradičně oslabuje poptávku po kovu, i když fundamentálně zůstává zájem o zlato vysoký.
Trhy nicméně stále počítají s tím, že Fed letos sazby sníží ještě přibližně dvakrát. Očekávání uvolněné měnové politiky přitom byla jedním z hlavních motorů letošního prudkého růstu ceny zlata, která v roce 2025 vzrostla o 38 %. Drahý kov těžil také z poptávky po bezpečných aktivech v době geopolitického napětí a obchodních nejistot. Významným faktorem byly rovněž cla uvalená prezidentem Donaldem Trumpem na řadu dovozů, což zvýšilo obavy o globální hospodářský růst a posílilo zájem o zlato.
Dalším podpůrným prvkem byly nákupy centrálních bank po celém světě a rostoucí držba zlata prostřednictvím burzovně obchodovaných fondů (ETF). Tyto faktory přispěly k rekordním hodnotám, které zlato v posledních týdnech dosáhlo.
Situace kolem Fedu je navíc komplikovaná i politickými zásahy. Prezident Trump je obviňován z útoků na nezávislost centrální banky. Do centra pozornosti se dostala guvernérka Lisa Cooková, která čelí soudnímu sporu poté, co se ji Trump pokusil odvolat kvůli obvinění z hypotečního podvodu. Zároveň byl rychle jmenován nový ekonomický poradce administrativy Stephen Miran, jenž zaujal dočasné místo ve Fedu. Byl jediným členem, který hlasoval proti snížení sazeb o čtvrt procentního bodu, a preferoval radikálnější krok – snížení o půl procentního bodu. Tyto události jen zvýšily nejistotu ohledně budoucího směřování americké měnové politiky.
V 10:40 singapurského času se zlato obchodovalo za 3 646,17 USD za unci, tedy prakticky beze změny oproti předchozímu dni, což znamenalo, že celý týden zakončilo bez pohybu. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal stabilní. Zatímco zlato stagnovalo, ostatní drahé kovy mírně rostly – stříbro, platina i palladium zaznamenaly zisky. To ukazuje, že investoři se snaží diverzifikovat své pozice i v rámci segmentu vzácných kovů.
Z firemních zpráv zůstal v centru pozornosti zejména čínský těžební gigant Zijin Gold International Co. Jeho dceřiná společnost se chystá vstoupit na hongkongskou burzu s IPO v hodnotě až 3,2 miliardy dolarů. Pokud bude transakce úspěšná, půjde o největší primární nabídku akcií na světě od letošního května. Společnost plánuje část získaných prostředků použít na expanzi a splácení dluhů, přičemž aktuálně rekordní ceny zlata vytvářejí ideální podmínky pro získávání kapitálu. Tento krok zároveň potvrzuje, že těžební společnosti využívají příznivé prostředí na trhu, aby si zajistily finanční prostředky na další růst.
Celkově se tedy zlato ocitlo na rozcestí. Na jedné straně působí příznivé dlouhodobé faktory, jako jsou geopolitické obavy, poptávka centrálních bank či obchodní nejistoty. Na druhé straně však krátkodobě cenu zatěžují jestřábí signály Fedu a silnější dolar. Budoucí vývoj bude proto záviset především na tom, zda se Fed skutečně vydá cestou dalšího snižování sazeb a zda politické zásahy nezvýší volatilitu na finančních trzích.
