Ceny zlata v závěru týdne výrazně oslabily a směřují k týdennímu poklesu téměř o 2 %, přestože přetrvává geopolitická nejistota spojená s obchodními vztahy mezi Spojenými státy a Čínou. Investoři momentálně vyčkávají na klíčová ekonomická data z USA, zejména na index osobních spotřebních výdajů (PCE), který by mohl osvětlit reálné dopady Trumpovy celní politiky na americkou ekonomiku. Tento ukazatel, který je preferovaným měřítkem inflace ze strany Federálního rezervního systému, bude zveřejněn ještě během pátku a očekává se, že ovlivní nejen pohyb na trzích s drahými kovy, ale také širší očekávání ohledně budoucí měnové politiky.
Spotová cena zlata v pátek klesla o 0,5 % na 3 300 dolarů za unci, zatímco během dne ztrácela až 0,8 %. Propad ceny se přičítá především technickému vývoji – podle Kelvina Wonga ze společnosti Oanda Asia Pacific se zlato dvakrát neúspěšně pokusilo prorazit úroveň krátkodobého odporu na 3 328 dolarech. K tomuto selhání došlo jak během čtvrteční americké seance, tak znovu v pátek ráno během obchodování v Asii. Tato skutečnost vedla k vyvolání výprodejní vlny, kterou urychlilo právě očekávání zveřejnění inflačních dat.
Investoři se nyní soustředí na index PCE, protože může poskytnout jasnější obrázek o vývoji spotřebitelských výdajů, mezd a celkové inflace v USA. V kontextu probíhající obchodní války, kterou znovu rozvířily kroky administrativy Donalda Trumpa, je toto měřítko vnímáno jako indikátor, jak dalece cly a související omezení zatěžují domácí spotřebu. Obchodníci budou pozorně sledovat i jakoukoli zmínku o případných inflačních trendech, které by mohly motivovat americkou centrální banku k dalším krokům nebo naopak k vyčkávání se změnou sazeb.
Vedle ekonomických dat však na cenu zlata doléhají také politické faktory. Tento týden znovu ožily spory mezi USA a Čínou, když ministr financí Scott Bessent označil jednání s Pekingem za „zastavená“. K tomu se přidal i krok Bílého domu, který oznámil nové omezení víz pro čínské studenty a exportních licencí pro americký software určený k návrhu čipů. Tyto restrikce vyvolaly ostrou reakci čínských představitelů a podle některých komentátorů hrozí další eskalací napětí.
I přesto, že se cena zlata momentálně nachází pod tlakem, analytici Goldman Sachs očekávají, že zlato zůstane dlouhodobě atraktivní. Spolu s ropou by podle jejich predikcí mělo i nadále plnit roli zajištění proti inflaci, což jej činí důležitou součástí diverzifikovaných portfolií. Důvěra ve zlato jako bezpečné útočiště byla navíc posílena i poté, co federální odvolací soud ve čtvrtek rozhodl ve prospěch Trumpovy administrativy a dočasně obnovil většinu cel, které předtím zablokoval obchodní soud. Tato zpráva otřásla trhy a připomněla, že obchodní nejistota zdaleka nekončí.
Vedle zlata oslabily i další drahé kovy. Cena stříbra, platiny a palladia rovněž klesla, což odráží širší tržní náladu a mírné posílení amerického dolaru. Bloomberg Dollar Spot Index během páteční seance mírně vzrostl, přičemž předchozí obchodování bylo poznamenáno zvýšenou volatilitou. Silnější dolar tradičně ztěžuje nákup komodit denominovaných v dolarech pro investory s jinými měnami, což snižuje jejich atraktivitu a tlačí ceny níž.
Zlato se tedy ocitá v zajetí dvou protichůdných vlivů – na jedné straně technické prodeje a očekávání inflačních dat, na straně druhé přetrvávající geopolitické napětí a obavy z dopadů obchodních omezení. Ačkoli se krátkodobě může pohybovat ve ztrátovém pásmu, jeho pozice jako dlouhodobého uchovatele hodnoty zůstává nezpochybněná. Budoucí vývoj bude do značné míry záviset na ekonomických datech z USA a na tom, jak agresivně bude Trumpova administrativa dále tlačit na obchodní partnery, zejména Čínu.
