Cena zlata se na asijských trzích opět vydala vzhůru poté, co v předchozí seanci klesla pod psychologickou hranici 5 000 dolarů za unci. Investoři reagují na kombinaci geopolitického napětí na Blízkém východě a očekávání nových údajů o inflaci ve Spojených státech. Trh s drahými kovy tak zůstává mimořádně citlivý na makroekonomické i politické impulzy.
Spotová cena zlata vzrostla o 0,5 % na 4 953,58 USD za unci, zatímco dubnové futures přidaly podobné procento a obchodovaly se kolem 4 972,70 USD. Předchozí den přitom zlato ztratilo více než 3 %, což ukazuje, jak rychle se sentiment dokáže změnit. Podobný vývoj byl patrný i u dalších kovů. Stříbro posílilo o 1,6 % na 76,48 USD za unci poté, co ve čtvrtek odepsalo zhruba deset procent. Platina se po hlubokých ztrátách vrátila nad 2 000 USD za unci.
Hlavním impulzem pro aktuální růst je zvýšená poptávka po bezpečných aktivech. Podle dostupných zpráv plánuje Washington vyslat na Blízký východ druhou letadlovou loď USS Gerald R. Ford v reakci na komplikovaný vývoj jaderných jednání s Íránem. Rostoucí napětí zvyšuje rizikovou prémii na trzích a část investorů hledá ochranu kapitálu právě ve zlatě.
Vedle geopolitiky hraje klíčovou roli měnová politika Spojených států. Nejistota ohledně budoucího snižování úrokových sazeb Federálního rezervního systému v posledních dnech výrazně ovlivnila ceny kovů. Silná data z trhu práce, zejména lednové údaje o mzdách mimo zemědělství, naznačila, že americká ekonomika zůstává odolná. To vedlo k posílení dolaru, který se odrazil od týdenních minim.
Pro zlato je silnější dolar obvykle negativním faktorem. Kov je oceňován v americké měně a její posilování zdražuje nákup pro investory držící jiné měny. Zároveň vyšší nebo déle přetrvávající úrokové sazby snižují atraktivitu zlata, protože jde o aktivum bez výnosu.
Pozornost trhu se nyní soustředí na zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen (CPI) za leden. Inflace a vývoj trhu práce patří mezi dva nejdůležitější faktory, které Fed zohledňuje při rozhodování o úrokových sazbách. Očekává se, že celková i jádrová inflace v lednu zpomalí. Historická zkušenost však ukazuje, že lednová data v posledních letech často překvapila vyšším růstem, což udržuje investory v napětí.
Analytici z bankovní skupiny ANZ Group Holdings upozorňují, že případné překvapení směrem nahoru by mohlo snížit ochotu Fedu pokračovat ve snižování sazeb. To by oslabilo investiční atraktivitu zlata. Naopak slabší inflační čísla by mohla podpořit očekávání uvolněnější měnové politiky a vytvořit prostor pro další růst cen kovů.
Vývoj posledních týdnů ukazuje, že trh se zlatem vstoupil do fáze zvýšené volatility. Po dosažení historických maxim na konci ledna následoval prudký pokles, který byl částečně vyvolán změnou očekávání ohledně vedení Fedu. Prezident Donald Trump jmenoval Kevina Warshe budoucím předsedou centrální banky. Warsh je vnímán jako méně nakloněný uvolněné měnové politice, což vyvolalo obavy z pomalejšího snižování sazeb.
Následné silnější údaje o nezaměstnanosti přidaly další tlak. Investoři začali přehodnocovat scénář rychlého uvolnění měnové politiky a část kapitálu se stáhla z drahých kovů. Výsledkem byly prudké cenové výkyvy, které dočasně oslabily vnímání zlata jako stabilního bezpečného přístavu.
Přesto se kov nyní obchoduje s mírným týdenním ziskem. To naznačuje, že dlouhodobější investoři zatím nepanikaří a část trhu stále věří v pokračování strukturálního růstového trendu. Geopolitická rizika, otázky ohledně trajektorie inflace i budoucí kroky Fedu zůstávají otevřené.
Pro investory je současná situace především testem odolnosti trhu. Pokud inflační data potvrdí ochlazování cenových tlaků a geopolitické napětí přetrvá, může zlato znovu získat silnější dynamiku. V opačném případě lze očekávat pokračování kolísání v širším pásmu.
