Cena zlata se v úterý stabilizovala po prudkém pondělním propadu, kdy ztratila přibližně 2,7 %. Tento vývoj byl reakcí na výrazné zmírnění obchodního napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Investoři přesměrovali své prostředky z bezpečných aktiv, jako je zlato, směrem k akciím a rizikovějším investicím, které těží z naděje na pokračující globální ekonomický růst. Přestože zlato zůstává vysoko – poblíž hladiny 3 240 dolarů za unci –, jeho přitažlivost klesla kvůli změně sentimentu na trzích.
Základním impulzem pro pokles ceny zlata bylo oznámení dočasného snížení cel mezi dvěma největšími ekonomikami světa. Spojené státy přislíbily snížení cel na čínské výrobky ze 145 % na 30 % po dobu 90 dnů, zatímco Čína odpověděla redukcí odvodů na většinu amerického zboží na 10 %. Tento krok byl trhem přijat jako známka pragmatického přístupu, který může odvrátit další obchodní eskalaci. Výsledkem byla rotace investorů zpět do akcií, zejména těch, které jsou citlivé na vývoj v oblasti globálního obchodu.
Zlato jako tradiční „bezpečný přístav“ často roste v dobách nejistoty. V okamžiku, kdy se riziko jeví jako menší, zájem o tento drahý kov klesá. A právě to se v posledních dnech odehrálo. Americký dolar posílil nejvíce od povolební rally v listopadu a výnosy státních dluhopisů se zvýšily, což zvyšuje náklady příležitosti pro držbu zlata, které žádný výnos nenabízí. Tyto faktory společně způsobily výrazný výprodej, který srazil cenu zlata z nedávných maxim.
Zároveň klesla očekávání trhu ohledně snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Obchodníci nyní předpokládají pouze dvě snížení sazeb v roce 2025, což značí stabilnější makroekonomické prostředí a menší prostor pro defenzivní investice. Tím se opět snižuje atraktivita zlata v očích investorů, kteří hledají vyšší zhodnocení ve světě vyšších úrokových sazeb.
Přesto však nelze odepsat zlato jako odepsaný nástroj. I po posledním výprodeji zůstává od začátku roku téměř o čtvrtinu výše, což naznačuje, že dlouhodobá poptávka zůstává silná. Obavy o to, zda bude dohoda mezi USA a Čínou skutečně dodržena, se stále vznášejí nad trhem. Někteří investoři upozorňují na absenci detailů v dohodě, a varují před možným návratem napětí, které by mohlo opět zvednout ceny zlata k nedávným rekordům.
Christopher Wong, stratég ze společnosti Oversea-Chinese Banking Corp., k tomu poznamenal: „Ďábel se během jednání skrývá v detailech. Určitá míra opatrnosti zůstává oprávněná, protože vidíme konsolidaci v rozmezí 3 150 až 3 350 dolarů za unci.“ Tento výrok vystihuje současný stav trhu se zlatem – nejistotu ohledně dalšího směru. Investoři se nacházejí mezi dvěma světy: jedním, kde panuje optimismus ohledně ekonomického růstu, a druhým, kde stačí jediný výpadek v jednáních, a zlato opět vystřelí.
Ve 12:31 singapurského času se spotové zlato obchodovalo relativně stabilně na úrovni 3 239,66 USD za unci, což potvrzuje, že trh hledá rovnováhu po silných pohybech z předchozích dní. Spotový dolarový index Bloomberg, který v pondělí prudce posílil, v úterý mírně oslabil, čímž přispěl ke stabilizaci zlata. Ostatní drahé kovy se vyvíjely smíšeně – stříbro a platina mírně vzrostly, zatímco palladium zůstalo téměř beze změny.
V kontextu globálních trhů je současná situace zajímavým příkladem rychlých změn nálady investorů. Ještě nedávno dominovala trhu opatrnost a poptávka po bezpečných aktivech jako zlato a dluhopisy rostla. Dnes se karta obrátila, akciové indexy rostou, výnosy dluhopisů se zvedají a investoři zkoumají alternativy s vyšším výnosem.
Do budoucna bude vývoj ceny zlata záviset nejen na politických dohodách, ale i na makroekonomických datech, především těch, která se týkají inflace, růstu HDP a měnové politiky. Pokud by se však napětí mezi USA a Čínou znovu vyostřilo, případně by inflace nečekaně vzrostla, může být zlato znovu v centru zájmu jako pojistka proti nejistotě.
