Ve čtvrtek došlo k mírnému růstu cen zlata, což je podle analytiků reakcí na kombinaci geopolitických hrozeb, ekonomické nejistoty a rostoucích očekávání, že Federální rezervní systém USA přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Spotová cena zlata se během ranního obchodování zvýšila o 0,1 % na 3 373,80 USD za unci, zatímco prosincové futures vzrostly o 0,4 % na 3 447,90 USD za unci. Ačkoliv se jedná o mírný nárůst, důležité jsou především faktory, které za ním stojí – ty totiž naznačují, že by zájem o bezpečné přístavy mohl v příštích týdnech a měsících dále narůstat.
K růstu ceny zlata přispěly především nové obchodní hrozby ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa, který oznámil, že Spojené státy zavedou 100% clo na dovoz polovodičů z některých zemí, pokud tyto země neinvestují do výroby čipů na území USA. Cílem této politiky je podpora domácí výroby, avšak hrozí další narušení globálních dodavatelských řetězců, což vyvolává obavy ze zvýšené inflace a dopadů na hospodářský růst.
Kromě toho Trump podepsal exekutivní nařízení, které zdvojnásobuje cla na dovoz z Indie na 50 %, a to kvůli nákupu ruské ropy touto zemí. Ve svém příspěvku na platformě Truth Social uvedl, že nová reciprocitní cla vstoupí v platnost o půlnoci. Tento typ rétoriky a rozhodnutí přispívá k nejistotě na trzích, a zlato – jako tradiční zajištění proti inflačním a geopolitickým rizikům – z toho těží.
Obchodní tenze však nejsou jediným důvodem, proč investoři znovu obracejí svou pozornost k drahým kovům. Ekonomické údaje z USA přinesly další známky zpomalování hospodářského růstu, a trhy nyní téměř jednomyslně očekávají, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby už v září. Klíčové byly údaje o americkém sektoru služeb, který v červenci zpomalil, stejně jako předchozí zklamání z údajů o zaměstnanosti mimo zemědělství. Pokud se potvrdí i očekávaný růst týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, trhy získají další argument pro měnové uvolnění.
Podle CME FedWatch Tool trhy aktuálně počítají s 95% pravděpodobností, že dojde k prvnímu snížení sazeb právě v září. Takový krok by byl pro zlato pozitivní zprávou, protože nižší sazby snižují oportunitní náklady držení nevýnosných aktiv, jakým je právě zlato. Zároveň snižují výnosy na amerických dluhopisech, což zvyšuje atraktivitu drahých kovů v očích investorů.
Kromě zlata zaznamenaly ve čtvrtek nárůst také další kovy. Futures na platinu vzrostly o 1 % na 1 353,70 USD za unci, zatímco stříbro přidalo 0,9 % a dostalo se na 38,250 USD za unci.
Mírně rostly i ceny mědi – na Londýnské burze kovů posílily o 0,3 % na 9 719,20 USD za tunu, zatímco americké futures stouply o 0,5 % na 4,4328 USD za libru. Tento vývoj je částečně reakcí na pozitivní údaje z čínské obchodní bilance, které naznačují oživení exportní aktivity a potenciální zmírnění napětí mezi USA a Čínou.
Zlato tak těží hned z několika klíčových faktorů: geopolitických obav, inflačního rizika, měnové politiky a zpomalující ekonomiky. Kombinace těchto elementů vytváří prostředí, ve kterém je zlato vnímáno jako jedna z mála stabilních investic. Analytici proto očekávají, že pokud se současné trendy udrží – tedy pokud se obchodní napětí nezmírní a Fed skutečně přistoupí ke snížení sazeb – může cena zlata dále růst a přiblížit se k novým rekordním hodnotám.
Z pohledu širšího trhu by výraznější růst cen zlata mohl signalizovat návrat defenzivní strategie investorů, kdy se kapitál stahuje z rizikovějších aktiv a přesouvá se do bezpečnějších přístavů. Tento posun by mohl mít dopad i na akciové trhy, především v sektorech, které jsou citlivé na úrokové sazby nebo náklady na výrobu (např. technologie, průmysl, spotřební zboží).
Závěrem lze říci, že i když zlato v posledních týdnech nevykazuje dramatické pohyby, pod povrchem se hromadí faktory, které by mohly jeho cenu poslat ještě výš. Ať už jde o Trumpovy obchodní výhrůžky, zpomalující americkou ekonomiku nebo měnící se očekávání kolem politiky Fedu, vše hraje zlatu do karet. Pro investory, kteří hledají stabilitu, může být právě teď čas opět se ohlédnout po tomto tradičním uchovateli hodnoty.
