Cena zlata v pondělí zaznamenala růst, a to i přesto, že v předchozím týdnu utrpěla ztrátu přes 2 %. Tentokrát se však investoři vrátili ke klasickému „bezpečnému přístavu“ v reakci na sílící geopolitické a obchodní napětí, které znovu zpochybňuje stabilitu světové ekonomiky a vyvolává obavy z možných turbulencí. Tato kombinace faktorů způsobila, že spotová cena zlata vzrostla v asijském obchodování až o 0,8 %, přičemž v Singapuru dosáhla hodnoty 3 314,36 USD za unci.
Impulsem pro růst byly dramatické víkendové události na Ukrajině a v Rusku. Ukrajina v neděli provedla sérii odvážných útoků pomocí dronů, které zasáhly ruská letiště až ve východní Sibiři – tedy stovky kilometrů od frontové linie. Ve stejné době Moskva zahájila dosud nejrozsáhlejší letecký útok na Kyjev v letošním roce, což jen umocnilo obavy z další eskalace. Tyto incidenty přicházejí těsně před klíčovými mírovými rozhovory, které se mají uskutečnit v tomto týdnu, ale jejich výsledek je nyní velmi nejistý.
Situaci zkomplikoval i americký prezident Donald Trump, který během víkendu ohlásil plán zdvojnásobit dovozní cla na zahraniční ocel a hliník – ze současných 25 % na 50 %. Tím znovu vrátil do hry obchodní napětí mezi Spojenými státy a jejich klíčovými obchodními partnery. Kanadský ministr průmyslu okamžitě reagoval varováním, že jeho země je připravena přijmout odvetná opatření, což znovu naznačuje, že obchodní války nejsou ani zdaleka u konce.
Napětí se dále zvýšilo poté, co Trump obvinil Čínu z porušení obchodní dohody uzavřené v minulém měsíci. Příměří mezi dvěma největšími ekonomikami světa, které mělo alespoň na chvíli uklidnit trhy, se tak dostalo do ohrožení. Jakékoli poškození důvěry mezi USA a Čínou se okamžitě promítá do globálního investičního prostředí a podporuje zájem o aktiva, která jsou tradičně vnímána jako stabilní – a právě zlato je jedním z nich.
Zlato, které v dubnu atakovalo historické maximum přes 3 500 USD za unci, se nyní nachází mírně pod touto úrovní, ale analytici se shodují, že zájem o něj zůstává vysoký. Podle Goldman Sachs je zlato – společně s ropou – nadále důležitou součástí dlouhodobých portfolií jako zajištění proti inflaci a geopolitickému riziku. Ačkoliv cena v květnu mírně korigovala, v letošním roce je stále přibližně o 25 % výše než na začátku roku.
Vedle zlata se v pondělí zvedla také cena stříbra, zatímco platina a palladium mírně oslabily. Obchodníci tak znovu rozlišují mezi jednotlivými kovy podle jejich vazby na průmyslovou výrobu a vnímání rizika. Drahé kovy obecně těží z nejistoty, ale zatímco zlato a stříbro jsou více navázány na investorské chování, platina a palladium jsou citlivější na vývoj v automobilovém a průmyslovém sektoru.
Dolar naopak oslabil, což rovněž přispělo ke zvýšení ceny zlata, neboť slabší dolar zlevňuje nákup komodit pro držitele jiných měn. Bloomberg Dollar Spot Index v pondělí zaznamenal mírný pokles, čímž podpořil pozitivní momentum na trzích s drahými kovy.
Tento týden bude navíc velmi důležitý i z hlediska vývoje měnové politiky. Ve Spojených státech budou zveřejněna klíčová makrodata, včetně květnové zprávy o zaměstnanosti, která by mohla výrazně ovlivnit další směřování rozhodnutí americké centrální banky (Fed). Pokud data ukážou na zpomalující trh práce, může to posílit očekávání snížení úrokových sazeb, což je pro ceny zlata další příznivý faktor.
Zvýšený zájem o zlato tak není náhodný, ale je výsledkem kumulace několika negativních signálů, které dohromady vytvářejí prostředí plné rizik. Investoři v takových chvílích hledají stabilitu, a právě drahé kovy se v historii vždy ukazovaly jako spolehlivá obrana proti zmatku. I když je jejich cena již na relativně vysoké úrovni, zdá se, že apetit po bezpečných aktivech zatím neochabuje.
