Zlato v roce 2025 pokračuje ve své rekordní jízdě a směřuje k sedmému týdennímu zisku v řadě. Tento vývoj přichází v době, kdy uzavření americké vlády zvyšuje nejistotu na trzích a komplikuje investorům i centrálním bankéřům odhad dalšího směřování měnové politiky Federálního rezervního systému (Fed). Kov, který tradičně slouží jako bezpečné útočiště v období nestability, se tak stává hlavním tématem globálních trhů a potvrzuje svou roli v diverzifikovaných portfoliích.
Cena zlata se v pátek ráno držela poblíž hranice 3 860 dolarů za unci. Přestože ve čtvrtek došlo k mírnému poklesu v důsledku realizace zisků po pětidenním růstu, kov se stále obchoduje blízko svého historického maxima. Technické indikátory nicméně ukazují, že zlato se v posledních týdnech pohybuje v překoupeném teritoriu, což zvyšuje pravděpodobnost krátkodobých korekcí. Ty však podle většiny analytiků nijak nemění celkový pozitivní trend, který je podporován fundamentálními faktory.
Jedním z největších zdrojů nejistoty je současné uzavření americké vlády, které paralyzovalo vydávání oficiálních ekonomických dat, včetně klíčové zprávy o zaměstnanosti mimo zemědělství. To znamená, že investoři jsou odkázáni na soukromé zdroje informací. Data od personální agentury Challenger, Gray & Christmas například ukázala, že američtí zaměstnavatelé v září snížili plány na přijímání nových zaměstnanců a omezili i propouštění. Tato čísla tak naznačují, že trh práce začíná ochlazovat, což podporuje očekávání dalšího uvolňování měnové politiky Fedu.
Nejasnosti ohledně ekonomického vývoje přiznal i prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee, který upozornil, že „blackout“ dat ztíží interpretaci směru americké ekonomiky. Finanční trhy však i přesto téměř plně započítávají možnost, že Fed na konci měsíce sníží sazby o čtvrt procentního bodu, a zároveň počítají s dalším snížením v prosinci. Nižší náklady na půjčky tradičně zvyšují atraktivitu zlata, protože jde o aktivum, které samo o sobě nenese úrokový výnos.
Rok 2025 je pro drahé kovy mimořádně silný. Cena zlata od začátku roku vzrostla o více než 45 %, což znamená největší roční zisk od roku 1979. Za růstem stojí kombinace několika faktorů – od geopolitických nejistot a obav z recese až po masivní nákupy centrálních bank, které diverzifikují své devizové rezervy. Významnou roli hraje také zvýšený zájem investorů o fondy obchodované na burze (ETF) kryté zlatem, jež zaznamenaly výrazný příliv kapitálu.
Ve čtvrtek cena spotového zlata dosáhla až na 3 896 dolarů za unci, než se v pátek ráno v Londýně ustálila na 3 856,92 USD. To bylo o 40 dolarů méně než předchozí maximum, což ukazuje na volatilitu způsobenou realizací zisků i technickými faktory. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal stabilní, což naznačuje, že síla či slabost dolaru zatím není hlavním hybatelem trhu.
Drahé kovy však nezůstávají stranou ani v širším kontextu. Stříbro se v pátek ráno obchodovalo za 47,25 USD za unci po růstu o půl procenta. Ve čtvrtek přitom vystoupalo nad hranici 48 USD, než část zisků odevzdalo. Platina zaznamenala pokles, zatímco palladium mírně vzrostlo, což odráží rozdílnou poptávku v průmyslových odvětvích, kde tyto kovy nacházejí uplatnění.
Analytici upozorňují, že i když je zlato technicky překoupené, fundamentální podpora zůstává silná. Nízké či klesající sazby, geopolitická nejistota a snaha centrálních bank diverzifikovat rezervy tvoří pevný základ pro udržení vysokých cen. Pokud Fed skutečně potvrdí další snížení sazeb, může to být impulsem k dalšímu posílení cen zlata i akcií těžařských společností.
Růst zlata tak ukazuje, že ani v době technologických inovací a euforie kolem umělé inteligence nelze přehlížet tradiční investiční jistoty. Sedmý týdenní zisk v řadě naznačuje, že investoři nejen hledají bezpečí, ale také reálně zhodnocují výhody tohoto kovu v kontextu současného měnového a geopolitického prostředí.
