Ceny zlata v asijské seanci mírně klesly poté, co během dvou předchozích dnů posílily o více než jedno procento. Tento pokles odráží změnu nálady investorů, kteří v posledních 24 hodinách výrazně omezili sázky na to, že by americký Fed mohl na prosincovém zasedání snížit úrokové sazby. Zatímco ještě na začátku týdne trh počítal s téměř 50% pravděpodobností snížení sazeb, nové informace z Fedu i posílení globálních akciových trhů tyto šance prudce zredukovaly.
Spotová cena zlata se snížila o 0,2 % na 4 070,27 USD za unci, zatímco prosincové futures klesly o 0,3 % na 4 069,09 USD za unci. Pokles nebyl dramatický, ale jasně ukazuje, že investoři přehodnocují své pozice v prostředí, kde úrokové sazby mohou zůstat delší dobu vyšší. Klíčovým důvodem je středeční zveřejnění zápisu z říjnového zasedání Fedu, který odhalil rostoucí názorové rozdíly mezi tvůrci měnové politiky. Část členů bankovní rady podporuje setrvání u současného nastavení, zatímco jiní by byli ochotni podpořit další snížení sazeb – ovšem pouze za předpokladu, že ekonomická data poskytnou jednoznačný signál.
Právě nedostatek aktuálních dat nyní komplikuje investiční rozhodování. Kvůli prodlouženému uzavření americké vlády nebyly zveřejněny některé klíčové statistiky, včetně říjnové zprávy o zaměstnanosti. To znamená, že Fed může na prosincové zasedání vstupovat s neúplnými informacemi — a v takové situaci bývá centrální banka tradičně opatrná. Vyšší opatrnost pak znamená vyšší pravděpodobnost, že sazby zůstanou beze změny.
Zároveň roste tlak i ze strany silných akciových trhů. Pozitivní výsledky společnosti Nvidia poslaly vzhůru většinu světových trhů a snížily poptávku po bezpečných aktivech, včetně zlata. Když akcie rostou, investoři často přesouvají kapitál z defenzivních aktiv do rizikovějších, což se nyní děje i u drahých kovů. Zlato tak nečelí pouze vlivu úrokových sazeb, ale i širšímu posunu nálady na finančních trzích.
Navzdory poklesu však zlato úplně neoslabuje. Podporu mu poskytují základní strukturální faktory — zejména obavy z nadměrných fiskálních výdajů ve vyspělých státech. Ty vyvolávají nejistotu ohledně dlouhodobé stability dluhu, což tradičně podporuje poptávku po bezpečných aktivech. Svoji roli hraje také růst výnosů japonských státních dluhopisů, který signalizuje možné změny v japonské měnové politice, a rostoucí napětí mezi Čínou a Japonskem. V období diplomatických střetů mají bezpečná aktiva tendenci posilovat, nebo alespoň zůstávat stabilní.
Trh nyní vyčkává na zveřejnění údajů o vývoji zaměstnanosti mimo zemědělský sektor. Ty mají být publikovány později během dne a mohou významně ovlivnit úrokové očekávání. Zatímco se neočekává, že by tyto údaje zásadně změnily prosincové rozhodnutí Fedu, mohou poskytnout důležité střípky informací o stabilitě amerického trhu práce. Vládní představitelé už navíc uvedli, že říjnová data pravděpodobně nikdy zveřejněna nebudou, což činí zářijovou zprávu ještě důležitější.
Private indikátory, včetně údajů o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, ukazují, že americký trh práce postupně slábne. To by mohlo v blízké budoucnosti přimět Fed k uvolnění měnových podmínek, protože stabilní zaměstnanost je jednou z hlavních priorit centrální banky. Zároveň však přetrvávající inflace omezuje prostor pro příliš agresivní snížení sazeb. Fed tak bude muset balancovat mezi rizikem zpomalení ekonomiky a rizikem opětovného růstu cenové hladiny.
Ostatní drahé kovy dnes zaznamenaly růst. Platina vzrostla o 0,8 % na 1 560,13 USD za unci a stříbro se drželo stabilně kolem 51,34 USD. To ukazuje, že investoři neodcházejí z trhu s drahými kovy jako celku, ale spíše přeskupují pozice uvnitř jednotlivých segmentů v závislosti na citlivosti na úrokové sazby.
Celkově je vývoj na trhu se zlatem výsledkem složité kombinace faktorů: slábnoucí důvěry v rychlé snížení sazeb, sílících akciových trhů, geopolitických napětí a nedostatku důležitých ekonomických dat. Zlato zůstává v relativně stabilním pásmu, ale jeho další směr určí právě blížící se makroekonomické reporty.
