Cena zlata ve čtvrtek mírně klesla poté, co během předchozích tří dní výrazně posilovala. Důvodem byla opatrnost investorů před zveřejněním klíčové zprávy o zaměstnanosti ve Spojených státech, kterou pečlivě sleduje i americký Federální rezervní systém (Fed). Tato data mají potenciál ovlivnit měnovou politiku v nadcházejících měsících a tím i další vývoj cen drahých kovů.
Spotová cena zlata klesla o 0,4 % na 3 345,86 USD za unci, což představuje mírný pokles po silném růstu, který v úvodu týdne činil více než 2 %. Cena se tak nadále pohybuje přibližně 150 dolarů pod historickým maximem z dubna, ale stále je zhruba o čtvrtinu vyšší než na začátku letošního roku. Zlato dlouhodobě profituje z nejistého globálního prostředí, geopolitických napětí a obav z ekonomického zpomalení, a proto zůstává jedním z klíčových bezpečných přístavů pro investory.
Trhy v současnosti s napětím vyhlížejí červnovou zprávu o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor, která bude zveřejněna později během dne. Očekává se, že americká ekonomika vytvořila 106 000 nových pracovních míst, což by bylo nejslabší číslo za poslední čtyři měsíce. Tyto prognózy přicházejí krátce poté, co data od společnosti ADP Research ukázala, že zaměstnanost v soukromém sektoru klesla poprvé za více než dva roky. Tento signál trhu vedl k navýšení sázek investorů na to, že Fed přistoupí k alespoň dvěma snížením úrokových sazeb do konce roku 2026.
Výrazné zhoršení situace na trhu práce by podle analytiků mohlo přimět Fed k rychlejšímu uvolnění měnové politiky. Předseda Fedu Jerome Powell nicméně opakovaně zdůrazňuje, že centrální banka potřebuje více času na vyhodnocení celkového dopadu nově zavedených cel na inflaci. Podle něj je trh práce stále „relativně odolný“ a příliš uspěchaný krok směrem k nižším sazbám by mohl narušit stabilitu cen.
Zlato je na vyšší sazby citlivé, protože – na rozdíl od jiných aktiv – nenese žádný úrok. Pokud tedy dojde ke snížení nákladů na půjčky, stává se zlato atraktivnější pro investory hledající uchovatele hodnoty. Právě očekávání nižších sazeb a slabšího dolaru byly v uplynulých dnech hlavními důvody, proč zlato posilovalo. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal ve čtvrtek beze změny, ale za celý týden oslabil o 0,6 %, což rovněž přispělo k růstu ceny zlata.
Kromě makrodat a měnové politiky se investoři nadále zabývají i fiskálními otázkami. V Kongresu se jedná o rozsáhlý zákon o snížení daní, který prosazuje prezident Donald Trump. Tento návrh by podle odhadů zvýšil federální dluh o přibližně 3,4 bilionu dolarů během následující dekády. Pokud bude zákon schválen, může to zvýšit obavy investorů z udržitelnosti amerických veřejných financí, což by opět mohlo podpořit zájem o zlato jako bezpečné aktivum.
Další faktor, který ovlivňuje sentiment na trhu s drahými kovy, je nejistota kolem obchodních dohod Spojených států. Trump v týdnu oznámil, že se podařilo uzavřít dohodu s Vietnamem, čímž rozšířil seznam potvrzených dohod na tři – vedle Vietnamu také s Velkou Británií a Čínou. Přesto se blíží Trumpův termín 9. července, do kterého mají být další obchodní dohody uzavřeny, jinak začnou platit nová cla. Investoři si však již na prezidentovy výhrůžky částečně zvykli a přestávají reagovat přehnaně – důvěra v odolnost americké ekonomiky zatím přetrvává.
Na trhu s drahými kovy vládla ve čtvrtek celkově utlumená nálada. Stříbro, palladium i platina oslabily, což odráželo mírné vybírání zisků po předchozím růstu. Ceny kovů tak odrážejí kombinaci krátkodobé nejistoty a dlouhodobé poptávky po aktivech, která slouží jako ochrana před inflací a geopolitickým napětím.
Závěrem lze říci, že zlato zůstává v centru zájmu investorů, kteří vyčkávají na další makroekonomické signály. Vývoj na trhu práce v USA, rozhodování Fedu o sazbách a pokrok v obchodních jednáních budou klíčovými faktory, které rozhodnou, zda se cena zlata přiblíží zpět ke svému historickému maximu, nebo zda dojde ke korekci. V každém případě je zřejmé, že zlato hraje i nadále důležitou roli v diverzifikaci portfolií v době zvýšené globální nejistoty.
