Cena zlata v posledních dnech prudce vzrostla a směřuje k historickému rekordu. Trhy sledují především nadcházející údaje o inflaci v USA a očekávané rozhodnutí Federálního rezervního systému (Fed) o nastavení měnové politiky. Aktuálně se cena zlata pohybuje kolem 3 643 USD za unci, přičemž v úterý dosáhla až na maximum 3 674 USD. Růst zlata je poháněn kombinací faktorů: geopolitickým napětím, obavami z vývoje ekonomiky, očekáváním poklesu sazeb a masivními nákupy ze strany centrálních bank.
Podle nejnovějších dat se očekává, že počet zaměstnanců na výplatních listinách v USA bude revidován směrem dolů o rekordních 911 000, což posiluje argumenty pro snížení úrokových sazeb. Investoři vyčkávají na čerstvá čísla o inflaci výrobců a spotřebitelů, která budou zveřejněna ve středu a ve čtvrtek, a která budou klíčová pro další rozhodnutí Fedu. Analytici se shodují, že pokud inflace zůstane pod kontrolou a trh práce dál oslabí, Fed bude mít prostor k rychlejšímu uvolnění měnové politiky.
Geopolitické napětí podporuje růst zlata
Kromě makroekonomických faktorů hraje významnou roli také geopolitická situace. Prezident Donald Trump oznámil, že je připraven uvalit nová cla na Indii a Čínu, aby zvýšil tlak na ruského prezidenta Vladimira Putina a přiměl ho jednat o ukončení války na Ukrajině. Podmínil to však tím, že se ke stejnému kroku připojí i země Evropské unie.
Napětí dále vystupňoval bezprecedentní vojenský úder Izraele proti vysokým představitelům Hamásu v Dauhá, což vyvolalo obavy z destabilizace situace na Blízkém východě. Tyto faktory vedly k růstu geopolitické rizikové prémie na trzích a přiměly investory přesouvat kapitál do bezpečných aktiv, mezi něž zlato tradičně patří.
Cena zlata od začátku roku vzrostla téměř o 40 %, a to především díky kombinaci geopolitické nejistoty, zvýšených nákupů centrálních bank a obav z dopadů americké celní politiky na globální ekonomiku. Silný zájem investorů dokládá i rostoucí objem kapitálu směřujícího do burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých zlatem.
Centrální banky pokračují v nákupech, analytici očekávají další růst
Zlato podporuje také poptávka centrálních bank po celém světě. V posledních dnech například Česká národní banka oznámila, že její zásoby zlata dosáhly rekordní úrovně, zatímco Čínská lidová banka a Indická centrální banka rovněž navyšují své nákupy. Podle analytiků ANZ Group Holdings Ltd. centrální banky zůstávají klíčovými hráči, kteří dokážou stabilizovat poptávku po zlatu i v období vysoké volatility.
Analytici Soni Kumari a Daniel Hynes z ANZ navíc zvýšili svou prognózu pro cenu zlata na konci roku o 200 USD na 3 800 USD za unci. Ve své zprávě uvádějí, že „rostoucí rizika na trhu práce pravděpodobně přimějí Fed k udržení uvolněné měnové politiky minimálně do března 2026“. Zároveň očekávají, že do konce roku 2025 dojde k dalším investicím do ETF krytých zlatem ve výši přibližně 200 tun.
Pozitivní sentiment na trhu potvrzuje i prognóza analytiků Goldman Sachs, kteří předpokládají, že pokud Fed skutečně přistoupí ke snižování sazeb, cena zlata má potenciál růstu na nová historická maxima.
Fed, Lisa Cooková a vliv prezidenta Trumpa
Investoři také sledují dění kolem Federálního rezervního systému. Prezident Donald Trump se snaží posílit svůj vliv nad centrální bankou, což vyvolává napětí mezi Bílým domem a vedením Fedu. Soudce tento týden dočasně zabránil prezidentovi odvolat guvernérku Lisu Cookovou, která čelí obvinění z hypotečního podvodu. Toto rozhodnutí znamená, že Cooková se bude moci zúčastnit zasedání FOMC příští týden, kde se bude rozhodovat o dalším nastavení sazeb.
Zlato na tyto zprávy reaguje pozitivně, protože jakýkoli náznak politického vlivu na nezávislost centrální banky zvyšuje nejistotu na trzích, a investoři proto hledají bezpečné útočiště pro své prostředky.
Růst cen dalších drahých kovů
Kromě zlata rostou také ceny dalších drahých kovů. Cena stříbra překonala hranici 41 USD za unci, zatímco palladium a platina zaznamenaly rovněž mírný růst. Tato dynamika naznačuje širší příliv kapitálu do komoditního sektoru, který může pokračovat i v příštích měsících, pokud se očekávání ohledně uvolněnější měnové politiky Fedu naplní.
Investoři proto budou v nejbližších dnech sledovat dva klíčové faktory: výsledky amerických dat o inflaci a závěry zasedání Fedu. Tyto události mohou zásadně ovlivnit další vývoj cen zlata i širšího komoditního trhu.
