Cena zlata se na začátku týdne pohybovala mírně níže, protože investoři znovu přehodnocují pravděpodobnost dalšího snížení úrokových sazeb amerického Federálního rezervního systému ještě před koncem roku. Po náročném období, kdy trhy postrádaly důležitá makroekonomická data kvůli uzavření americké vlády, se nálada na trzích začíná postupně stabilizovat – a právě drahé kovy jsou nyní ukázkovým příkladem této opatrné rovnováhy.
Zlato se po lehkém týdenním poklesu obchodovalo kolem 4 055 USD za unci. Investoři se snaží zorientovat v protichůdných signálech přicházejících z americké centrální banky. Několik představitelů Fedu vystoupilo s opatrnými komentáři o měnové politice, přičemž zdůraznili, že inflace sice postupně klesá, ale stále není dostatečně udržitelná na to, aby bylo možné jednoznačně potvrdit ochotu dál uvolňovat podmínky. Výjimkou byl šéf newyorské pobočky Fedu John Williams, který uvedl, že vidí prostor pro další snížení sazeb v blízké budoucnosti. Jeho slova pomohla zlatu částečně umazat páteční ztráty, nicméně cena nakonec i tak uzavřela níže.
Důležitým faktorem, který v posledních týdnech výrazně ovlivnil rozhodování investorů, bylo právě zpoždění klíčových makrodat způsobené šestitýdenním uzavřením americké vlády. Trh tak v podstatě obchodoval v temnotě, bez dostatečných informací o tom, jak se vyvíjí spotřebitelská poptávka, výrobní ceny či trh práce. Tato data jsou přitom zásadní pro odhad dalšího postupu Fedu. Situace se však začíná měnit – již tento týden dorazí několik důležitých indikátorů, které mohou výrazně zamíchat očekáváními.
V úterý budou zveřejněny údaje o maloobchodních tržbách a cenách výrobců za září. To jsou dvě statistiky, které tradičně poskytují jasný obrázek o tom, zda spotřebitelé stále utrácejí a zda jsou inflační tlaky v řetězci výroby na vzestupu či ústupu. Ve středu navíc dorazí čísla o nových žádostech o podporu v nezaměstnanosti – další důležitý ukazatel, který Fed bedlivě sleduje. Trh s futures momentálně odhaduje více než 60% šanci na to, že Fed v příštím měsíci sáhne ke snížení sazeb o čtvrt procentního bodu. Pro zlato je takový krok obvykle pozitivní, protože nižší úroky zvyšují jeho relativní atraktivitu – zlato samo o sobě nenese úrok, a tedy v prostředí nižších sazeb působí jako bezpečnější alternativa k rizikovějším aktivům.
Podle Ahmada Assiriho, stratéga Pepperstone Group, je cesta ke snížení sazeb poměrně těžko čitelná a je pravděpodobné, že zlato bude nadále oscilovat kolem současných úrovní. Trh se podle něj nachází ve fázi, kde nedává smysl očekávat velký jednostranný pohyb. Místo toho nachází drahé kovy ideální podmínky pro obousměrné obchodování v méně volatilním prostředí. To potvrzuje i fakt, že zlato už delší dobu zůstává v konsolidační zóně.
Od 20. října, kdy se spotová cena zlata přiblížila historickému maximu nad 4 380 USD za unci, se kov drží především stranou prudších pohybů. Přesto je od začátku roku zlato vyšší zhruba o 55 %, a to hlavně díky geopolitické nejistotě, zvýšené obchodní opatrnosti a rostoucím obavám z fiskálního vývoje v mnoha světových ekonomikách. Investoři tak stále považují zlato za jeden z nejspolehlivějších přístavů v období nejistoty.
V pondělním obchodování klesla spotová cena zlata o 0,3 % na 4 051,69 USD za unci. Index dolarové síly Bloomberg Dollar Spot zůstal beze změny, což naznačuje relativně klidné měnové prostředí. Stříbro se drželo stabilně, zatímco platina a palladium posilovaly – což ukazuje, že zájem investorů o drahé kovy jako celek zůstává živý.
Celkově tak panuje nálada opatrného klidu: trhy čekají na data, Fed čeká na potvrzení dalšího vývoje inflace a zlato zatím drží své pozice, i když s mírným tlakem směrem dolů.
