Cena zlata pokračuje v růstovém trendu a v úterý dosáhla nového historického maxima, když se vyšplhala až na 3 647 USD za unci. Tento růst je podporován silným optimismem na trzích, že Federální rezervní systém (Fed) letos přistoupí k sérii snížení úrokových sazeb. Investoři stále více sázejí na měkčí měnovou politiku v reakci na slabší makroekonomická data z USA, zejména nečekaně slabé údaje o zaměstnanosti, které byly zveřejněny minulý týden.
V posledních dvou obchodních seancích vzrostla cena zlata o 2,5 %, což podtrhuje, jak významně náladu na trzích ovlivňuje očekávání politiky Fedu. Obchodníci aktuálně započítávají do cen až tři snížení sazeb do konce roku, přičemž první z nich by mohlo přijít už na příštím zasedání Fedu, kde se očekává pokles o čtvrt procentního bodu. Zlato těží ze situace, kdy klesají náklady na půjčky, protože jako aktivum nenese úrok a jeho relativní atraktivita tím roste.
Faktor úrokových sazeb a další klíčové události
Zda zlato dokáže udržet svůj růst i v následujících týdnech, bude do značné míry záviset na sérii klíčových makroekonomických údajů z USA. V úterý budou zveřejněny revidované údaje o zaměstnanosti, které by mohly potvrdit, že americký trh práce zpomaluje rychleji, než se předpokládalo. Pokud data ukážou slabší nábor nových zaměstnanců, může to dále posílit očekávání uvolnění měnové politiky.
Ve středu a ve čtvrtek budou následovat statistiky o inflaci výrobců a spotřebitelů. Tyto údaje jsou pro Fed klíčové, protože určují, zda je prostor pro rychlejší snižování sazeb, nebo naopak nutnost zůstat opatrnější. Analytici upozorňují, že právě kombinace slabšího trhu práce a klesající inflace by mohla vytvořit ideální podmínky pro to, aby Fed snížil sazby vícekrát ještě před koncem roku.
Dalším faktorem, který může ovlivnit vývoj ceny zlata, jsou aukce krátkodobých a dlouhodobých státních dluhopisů. Pokud se zvýší poptávka po bezpečných aktivech, může to znamenat odliv peněz ze státních dluhopisů do zlata, což by mohlo růst jeho ceny dále urychlit.
Zlato těží z geopolitického napětí a politiky Fedu
Cena zlata letos vzrostla už o téměř 40 %, a to nejen díky očekávání snížení sazeb, ale i kvůli silnému zájmu centrálních bank, které pokračují v masivních nákupech. Tyto kroky bank ukazují, že zlato si udržuje status bezpečného útočiště v době nejistoty.
Na cenu drahého kovu má vliv i rostoucí geopolitické napětí a obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa, jehož celní opatření vůči hlavním obchodním partnerům zvyšují obavy z možného zpomalení globální ekonomiky. Investoři zároveň reagují na opakované útoky prezidenta na nezávislost Fedu, které posilují očekávání, že centrální banka bude pod větším politickým tlakem a může uvolnit měnovou politiku rychleji.
Analytici z Goldman Sachs dokonce předpovídají, že pokud investoři přesunou jen malou část svých aktiv ze státních dluhopisů do zlata, mohla by se cena dostat až k hranici 5 000 USD za unci. Tento odhad vychází z předpokladu, že pokračující zásahy politiků do fungování centrálních bank podpoří odklon investorů od tradičních dluhopisů k bezpečnějším aktivům.
ETF fondy a poptávka investorů
Burzovně obchodované fondy (ETF) zaznamenaly v posledních týdnech prudký nárůst přílivů kapitálu. Od konference v Jackson Hole, kde předseda Fedu Jerome Powell naznačil ochotu uvolnit měnovou politiku, roste zájem investorů o zlato. Pondělní přílivy do zlatých ETF byly nejvyšší za poslední tři měsíce.
Celkové držby zlata v ETF fondech jsou ale stále pod úrovní rekordů dosažených během pandemie Covid-19 a vypuknutí války na Ukrajině. To podle analytiků naznačuje, že prostor pro další růst ceny zlata je stále značný. Jakmile investoři přesunou více kapitálu do drahých kovů, může to podpořit nový růstový cyklus.
Aktuální situace na trzích
V úterním obchodování se zlato pohybovalo kolem 3 645,61 USD za unci. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal stabilní, což naznačuje, že dolar v tuto chvíli nehraje zásadní roli v pohybu cen. Stříbro se obchodovalo beze změny, zatímco palladium a platina mírně posílily, protože i tyto kovy těží ze silnější poptávky po bezpečných aktivech.
Analytici upozorňují, že pokud Fed na příštím zasedání potvrdí první snížení sazeb a zároveň data o inflaci ukážou zpomalování cenového růstu, může zlato pokračovat v rekordním růstu. Naopak jestliže inflace zůstane vyšší, než trhy očekávají, může dojít k dočasné korekci.
Současná situace ukazuje, že zlato hraje klíčovou roli v portfoliích investorů, kteří hledají ochranu před ekonomickou nejistotou, geopolitickými riziky a rostoucí volatilitou na akciových trzích.
