Cena zlata ve středu během asijského obchodování opět vystoupala na nové historické maximum a potvrdila tak svůj status nejžádanějšího bezpečného aktiva roku 2025. Jedná se už o třetí den v řadě, kdy tento drahý kov překonal vlastní rekordy. Důvodem je kombinace dvou silných faktorů – očekávání, že americký Fed brzy sníží úrokové sazby, a zároveň rostoucí obchodní napětí mezi Spojenými státy a Čínou, které podporuje zájem investorů o jistotu v nejistých časech.
V 02:05 ET (06:05 GMT) se spotová cena zlata obchodovala o 1,1 % výše na 4 186,84 USD za unci, přičemž v průběhu dne dosáhla nového maxima 4 193,6 USD za unci. Americké prosincové futures na zlato pak vzrostly o 1 % na 4 203,27 USD. Zlato tak prodlužuje svou mimořádně silnou sérii – již osm týdnů v řadě zaznamenává růst a směřuje k dalšímu pozitivnímu týdnu.
Fed a napětí mezi USA a Čínou jako hlavní katalyzátory
Růst zlata výrazně podpořil projev předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella, který investoři vyhodnotili jako holubičí – tedy naznačující větší ochotu k uvolnění měnové politiky. Powell uvedl, že americká ekonomika je sice na pevnějších základech, než se očekávalo, ale zároveň upozornil na zřetelné ochlazování trhu práce. Dodal, že Fed bude postupovat opatrně a rozhodnutí o sazbách bude přijímat „zasedání po zasedání“.
Trhy Powellova slova interpretovaly jako signál, že Fed může přistoupit ke snížení sazeb už v říjnu nebo prosinci. Výsledkem byl pokles výnosů amerických státních dluhopisů a oslabení dolaru, což tradičně podporuje zlato – aktivum, které samo o sobě nepřináší úrokový výnos, a proto bývá atraktivnější v prostředí nižších sazeb.
Dalším důležitým faktorem je obnovené obchodní napětí mezi USA a Čínou. Prezident Donald Trump tento týden pohrozil, že Washington by mohl ukončit některé obchodní vztahy s Čínou, konkrétně v oblasti dovozu kuchyňských olejů. Důvodem jsou nová omezení nákupů americké sóji ze strany Pekingu, která Trump označil za „ekonomicky nepřátelský akt“. Situaci dále vyostřilo zavedení vzájemných přístavních poplatků mezi oběma zeměmi, což signalizuje pokračující obchodní pat.
Zlato a stříbro jako vítězové roku
Podle analytiků z ING patří zlato a stříbro k nejvýkonnějším komoditám roku 2025. Od začátku roku se cena zlata zvýšila o více než 55 %, zatímco stříbro přidalo až 80 %. Na trhu panuje všeobecný konsenzus, že tento trend podporuje kombinace několika faktorů – uvolňování politiky Fedu, masivní nákupy centrálních bank po celém světě a zvyšující se geopolitické napětí.
Investoři v současnosti považují zlato za „pojistku proti nejistotě“. Jakmile se zvýší riziko recese, konfliktu nebo ztráty důvěry v měnové systémy, zlato obvykle posiluje. A právě současná situace – kombinace geopolitické nejistoty, klesajících výnosů a očekávaného snížení sazeb – vytváří pro tento kov ideální podmínky.
Ostatní kovy také posilují
Zlato však není jediným kovem, který těží z aktuálního sentimentu. Ceny stříbra ve středu vzrostly o 1,4 % na 52,12 USD za unci, poté co v předchozí seanci dosáhly rekordu 53,6 USD. Futures na platinu posílily o 1,4 % na 1 687,20 USD za unci, zatímco měď na londýnské burze přidala 0,7 % na 10 667,50 USD za tunu a americké futures na měď vzrostly o 0,8 % na 5,04 USD za libru.
Růst cen kovů podpořil i slabší dolar, který zlevňuje nákupy komodit pro držitele jiných měn. Současně investoři sledují ekonomické ukazatele z Číny, které mohou naznačit další vývoj poptávky po průmyslových kovech.
Deflační tlaky v Číně přetrvávají
Čerstvá data z Číny ukázala, že spotřebitelské ceny (CPI) v září klesly o 0,3 % oproti předchozímu roku, zatímco ceny výrobců (PPI) se snížily o 2,3 %. Jde sice o mírnější pokles než v srpnu, ale stále potvrzuje, že druhá největší ekonomika světa se potýká s deflačními tlaky.
Odborníci očekávají, že čínská vláda brzy přijme další stimulační opatření, aby podpořila domácí spotřebu a růst. Tato očekávání by mohla mít sekundární dopad i na trh s drahými kovy – zvýšená likvidita a slabší měna obvykle zvyšují atraktivitu zlata.
Zlato se tak nachází na vrcholu historického růstu, jehož hlavními motory jsou měnová politika, geopolitická rizika a deflační hrozby. Pro investory zůstává symbolem stability – a pokud Fed skutečně přistoupí ke snížení sazeb, může tento kov brzy překonat i hranici 4 200 USD za unci.
