Rally drahých kovů v roce 2026 nabízí vyhlídky na lákavé výnosy, ale investoři by měli postupovat opatrně, než se do ní pustí. Zlaté futures od začátku roku vzrostly o více než 15 %, zatímco stříbrné futures vyskočily o 10 %. Tyto zisky však byly doprovázeny značnými turbulencemi. 30. ledna oba kovy zažily svůj nejhorší den od roku 1980, kdy kontrakty vázané na zlato ztratily 11 % a kontrakty vázané na stříbro propadly o 31 %.
Maloobchodní obchodníci se vrhli na obchodování se stříbrem a nakupovali iShares Silver Trust (SLV), i když koncem ledna prudce klesl. Tento výkyv v cenách ukazuje na volatilitu, která může být přítomná při investování do drahých kovů. Proto je důležité mít na paměti, že existuje správný a nesprávný způsob, jak začlenit tyto kovy do svého portfolia. Honba za rychlými zisky může vystavit investory větší volatilitě portfolia a prudkým ztrátám.
iShares Silver Trust (SLV)
„Zlato samo o sobě je spekulativní aktivum a stříbro je ještě spekulativnější – jako zlato na steroidech s těmito nedávnými cenovými pohyby,“ upozornila Amy Arnott, portfolio stratégka ve společnosti Morningstar. V malých množstvích však drahé kovy mohou přinést prospěch investorům s dlouhodobým výhledem, pokud jsou součástí dobře diverzifikovaného portfolia.
Zlato: účinný diverzifikátor
Zlato se stává stále populárnějším v době, kdy investory trápí geopolitické otřesy a obavy z inflace. Žlutý kov se osvědčil v turbulentních dobách, kdy podle analýzy JPMorgan Private Bank dosáhl v období před a během významných geopolitických otřesů v letech 1985 až 2024 průměrného čtyřtýdenního výnosu 1,8 % a mediánového výnosu 3 %. To je ve srovnání s průměrným čtyřtýdenním poklesem akcií a 10letých amerických státních dluhopisů o 1,6 % a mediánovým poklesem obou o 1,9 %.
„Pokud hledáte diverzifikaci, stále můžete argumentovat pro malou pozici ve zlatě, vzhledem k tomu, že má nízkou korelaci s akciemi a dluhopisy,“ řekla Arnottová. Doporučila expozici kolem 3 %, aby bylo možné využít výhod diverzifikace, které zlato může nabídnout během volatilních období na trhu.
Stříbro: vyšší volatilita a spekulace
Stříbro, na rozdíl od zlata, podle Arnottové není tak výhodné pro dlouhodobou diverzifikaci. Je to kov s výrazně vyšší volatilitou, což znamená, že i když nabízí potenciál pro velké výnosy, s ním je spojen i vyšší riziko. „Stříbro zřejmě nezlepší rizikově vážené výnosy v kontextu diverzifikovaného portfolia,“ upozornila. Proto investoři, kteří se rozhodnou investovat do stříbra, by měli být připraveni na prudké cenové výkyvy.
Struktura expozice
Trh s drahými kovy je široký a investoři mohou přistupovat k těmto komoditám různými způsoby. Mohou investovat prostřednictvím akcií těžebních společností, ETF, které drží fyzická aktiva, nebo ETF, které drží futures kontrakty. Způsob, jakým se rozhodnete investovat do kovů, ovlivní rizikový profil vašeho portfolia.
„V závislosti na celkové struktuře klienta mohou ETF na zlato a stříbro být součástí alternativních investic, akciových investic nebo příležitostně jako malá spekulativní alokace,“ řekl Jay Spector, certifikovaný finanční plánovač ve společnosti EverVest Financial ve Scottsdale v Arizoně. Využití akcií těžebních společností k zapojení se do zlaté horečky může někdy přinést větší volatilitu než samotné kovy, dodal Spector.
Na druhou stranu, ETF s expozicí vůči futures kontraktům přinášejí další riziko. „Pokud máte expozici vůči zlatu prostřednictvím futures, můžete se setkat s problémem contango,“ upozornila Arnottová. „Cena futures může být vyšší než spotová cena, což může mít negativní dopad na výnosy.“ Místo toho je nejjednodušší cestou využití ETF, které přímo drží podkladový kov. „Expozice vůči fyzickému zlatu prostřednictvím ETF je nejjednodušší způsob, jak využít zlato ve svém portfoliu,“ řekla Arnottová.
Daňové důsledky
Pokud držíte ETF na drahé kovy, jeho daňové zacházení nemusí být stejné jako u běžného akciového ETF. Pokud investor prodá komoditní ETF a jeho podíly zahrnují fyzická aktiva, může být povinen zaplatit dlouhodobou sazbu kapitálových výnosů ve výši 28 %, pokud je fond prodán po uplynutí jednoho roku. Tato sazba je stejná jako sazba, která se vztahuje na sběratelské předměty, včetně fyzických stříbrných a zlatých slitků.
Pokud prodáte jakékoli jiné aktivum po více než roce, podléháte sazbě kapitálových zisků ve výši 0 %, 15 % nebo 20 %, v závislosti na vašem příjmu a daňové skupině. Fondy držící futures kontrakty mohou být složitější, protože mohou být strukturovány jako partnerství. To znamená, že investoři obdrží v době daní formulář Schedule K-1, který rozepíše jejich podíl na příjmech a ztrátách partnerství.
Závěr
Investování do drahých kovů může nabídnout atraktivní výnosy, ale je důležité si být vědom rizik a volatilních pohybů na trhu. Investoři by měli dobře zvážit, jaký způsob expozice je pro ně nejvhodnější a jaký dopad to bude mít na jejich dlouhodobou strategii. Drahé kovy mohou být silným diverzifikátorem v portfoliu, ale je nutné přistupovat k nim s opatrností a promyšlenou strategií.
