Cena zlata zažívá bezprecedentní růst a dosahuje historických maxim nad hranicí 4 000 dolarů za unci, což představuje meziroční nárůst o více než 53 %. Tento prudký vzestup odráží rostoucí globální nejistotu – od geopolitických konfliktů až po obavy o stabilitu americké a evropské ekonomiky. Podle analytiků je současná situace natolik komplexní, že prakticky všechny faktory, které tradičně podporují růst zlata, působí současně.
Za poslední tři roky se cena tohoto drahého kovu zdvojnásobila, protože investoři hledali bezpečné útočiště v období napětí a politických otřesů. Největší roli sehrála válka mezi Ruskem a Ukrajinou, která přinesla největší ozbrojený konflikt v Evropě od druhé světové války, a pokračující boje mezi Izraelem a Hamasem v Pásmu Gazy. Tyto události měly ničivé humanitární dopady – zejména na palestinské civilisty – a zároveň destabilizovaly klíčové dopravní trasy, včetně námořních cest kolem Íránu a Jemenu.
Geopolitická a ekonomická bouře
Z ekonomického hlediska přidaly k nejistotě i nová cla prezidenta Donalda Trumpa, která zasáhla globální obchod a zvýšila obavy o budoucnost volného trhu. Rostoucí fiskální deficit USA, tlak na nezávislost Federálního rezervního systému (Fed) a přetrvávající inflační tlaky vedly k situaci, kdy se mnozí investoři začali odklánět od tradičních aktiv, jako jsou americké státní dluhopisy, a hledají stabilnější alternativy.
„Pokud jste investor, kam dnes vložíte své peníze?“ ptá se David Wilson, analytik BNP Paribas. „Pokud se obáváte o výhled americké ekonomiky a rostoucí zadlužení, pravděpodobně nebudete investovat do dlouhodobých státních dluhopisů. V takové chvíli se investoři přirozeně obracejí ke zlatu – nejtradičnějšímu bezpečnému útočišti.“
Jen během září cena zlata vzrostla o 12 %, což vedlo i k růstu dalších drahých kovů – stříbra, platiny a palladia. Tento vývoj potvrzuje, že současná poptávka po bezpečných aktivech se rozšířila i mimo samotné zlato.
Centrální banky nakupují zlato rekordním tempem
Dalším klíčovým faktorem, který žene ceny vzhůru, jsou masivní nákupy centrálních bank. Ty podle poradenské společnosti Metals Focus plánují v roce 2025 zakoupit kolem 1 000 tun zlata, což by znamenalo čtvrtý rok po sobě s rekordní úrovní nákupů. Banky se tak snaží diverzifikovat své rezervy mimo americký dolar, který ztrácí část své důvěryhodnosti v důsledku geopolitických i domácích otřesů.
Tento posun je strukturální a dlouhodobý – mnohé centrální banky v Asii, na Blízkém východě i v Latinské Americe vnímají zlato jako strategickou ochranu před měnovými sankcemi a politickou nestabilitou.
Kromě institucionálních nákupů se zvyšuje i poptávka ze strany retailových investorů. Burzovně obchodované fondy (ETF) kryté fyzickým zlatem zaznamenaly v posledních týdnech největší příliv kapitálu za více než tři roky, což je známka silného přesunu investorů z akcií a kryptoměn do drahých kovů.
Politika nízkých sazeb podporuje růst zlata
Dalším důvodem zlaté horečky je měnová politika. Centrální banky v čele s Fedem a Evropskou centrální bankou odkládají zvyšování sazeb a udržují náklady na úvěry nízko. To snižuje atraktivitu hotovosti a dluhopisů, které přinášejí menší výnos, a tím zvyšuje poptávku po zlatě jako po alternativním uchovateli hodnoty.
Jak poznamenal Dan Smith, generální ředitel společnosti Commodity Market Analytics, prudký růst cen může být signálem, že světové trhy vstupují do období hluboké nejistoty:
„Tento růst je neuvěřitelný a naznačuje, že se děje něco špatného. Investoři by měli být velmi obezřetní.“
Prognózy zůstávají býčí
I přes známky překoupeného trhu většina analytiků očekává, že cena zlata může pokračovat v růstu až do roku 2026. Zvláště poté, co banka Goldman Sachs tento týden zvýšila svou prognózu ceny pro prosinec 2026 z původních 4 300 na 4 900 USD za unci.
„V současnosti nevidíme žádný faktor, který by mohl růst zlata zastavit,“ uvedl znovu David Wilson z BNP Paribas. „Aby se trend obrátil, musela by nastat série událostí, které by zmírnily obavy o globální výhled – a to v tuto chvíli nepůsobí realisticky.“
S přetrvávajícími obchodními spory, geopolitickými konflikty a rostoucími fiskálními riziky se zdá, že zlatá horečka bude pokračovat. Zlato se tak znovu potvrzuje jako symbol jistoty v nejistém světě – a zároveň jako lakmusový papírek napětí, které dnes prostupuje celou globální ekonomikou.
