Akciový trh, o němž se původně předpokládalo, že se pod vlivem nejistoty zmátoří, vykazuje od volebního dne solidní výkonnost, což zdánlivě odporuje finančnímu precedentu. Navzdory nejasnému prostředí politiky nastupující Trumpovy administrativy zaznamenal index Dow Jones Industrial Average (DJIA) nárůst o 4,9 %. Je fascinující, že index Russell 2000, zaměřený na akcie malých a středních podniků, které jsou obvykle citlivější na ekonomickou nejistotu, reagoval s dvojnásobnou silou než DJIA – postoupil o 10,1 %.
Tři profesoři financí, Scott Baker ze Severozápadní univerzity a Nicholas Bloom a Steven Davis ze Stanfordovy univerzity, kteří se intenzivně zabývali oblastí akciových trhů v podmínkách politické nejistoty, se s námi podělili o své poznatky, že takový jev by přece jen nemusel být iracionální. Nálada na trhu, která následuje po volebním období, obecně vykazuje snížení nejistoty související s politikou – očekávání, které je v souladu se současným scénářem.
Stabilní a klidný výsledek voleb z 5. listopadu výrazně snížil možnost otřesů, na rozdíl od dřívějších obav ze zpožděného sčítání hlasů a možných násilností. V důsledku toho byl taktně odstraněn hlavní zdroj nejistoty, který tlumil důvěru trhu, a vytvořil se obraz potenciální stabilizace.
Davis potvrdil tuto teorii v souvislosti s rally na trhu z minulého týdne a poznamenal, že tento nárůst odpovídá historickým vzorcům. Na základě indexu nejistoty v hospodářské politice (EPU), který vytvořili profesoři, byl EPU v říjnu v letech prezidentských voleb obvykle o 13,5 % vyšší než v jiných měsících téhož prezidentského období. Údaje založené na americkém kontextu od roku 1985 posilují vzorec snížené nejistoty na trhu po volbách, pokud nelze předpokládat extrémní nárůst nejistoty za nastupující Trumpovy vlády.
Bloom zopakoval, že volby odhrnuly několik závojů nejasností a ponechaly tak účastníkům trhu jasnější představu o obrysech nadcházející administrativy. Upozornil však, že v současném terénu s nízkou mírou nejistoty může v lednu dojít k otřesům v závislosti na tom, jak radikální či kontroverzní se nová Trumpova politika může ukázat. Do té doby se zdá, že trhy budou večeřet na hostině vzkvétající výkonnosti především díky snížené nejistotě.
Vánoční nálada mezitím vnáší veselí i na trh na Wall Street. Sváteční mzdové benefity, u nichž se předpokládá, že letos budou větší než obvykle, oplácejí trhu jeho solidní celoroční výkonnost, a přispívají tak k prudkému růstu. Svůj podíl na podpoře této tržní vzpruhy mají také správci podílových fondů, kteří usilují o přední místa v žebříčcích výkonnosti na konci roku.
Stoupající trajektorie by však mohla v lednu čelit hrbolaté jízdě. Typické sezónní vlivy, které dosud trh posilovaly, budou ustupovat a potenciální nárůst politické nejistoty hrozící s blížící se Trumpovou inaugurací by mohl trhu přistřihnout křídla. To ukazuje na možný boj akciového trhu, který je obecně pozorován po dni inaugurace. Nicméně síla trhu, která mu předchází, by se mohla ukázat jako energičtější, než se v současnosti očekává. V podstatě uprostřed kolísavých vlivů a potenciálních rizik se akciový trh prodírá vpřed, formován zejména výsledky voleb a politickou nejistotou.
