Výhled pro evropské firmy se v posledních týdnech výrazně zlepšil. Podle nejnovějších prognóz zisků, zveřejněných v úterý, pokračuje pozitivní trend, který odráží uvolnění obchodních napětí mezi klíčovými světovými ekonomikami. Prodloužení odkladu celních opatření mezi Spojenými státy a Čínou a uzavření nové obchodní dohody mezi Evropskou unií a USA přispěly k optimističtější náladě na trzích a k revizi očekávaných výsledků směrem nahoru.
Data poskytovaná agenturou LSEG I/B/E/S ukazují, že se nyní očekává, že evropské společnosti vykážou za druhé čtvrtletí průměrný růst zisku o 4,8 %. Ještě před týdnem přitom analytici předpovídali růst pouze o 3,1 %. Takto rychlé zlepšení prognóz během pouhých několika dní naznačuje, že trhy reagují velmi citlivě na změny v mezinárodní obchodní politice a že pozitivní impulsy mohou mít okamžitý dopad na očekávání investorů.
Obrat po měsících nejistoty
Ještě před několika měsíci byla situace diametrálně odlišná. Po únorovém oznámení prezidenta Donalda Trumpa, že plánuje zavést cla na veškerý dovoz ze všech zemí, se výhled pro zisky evropských firem prudce zhoršil. Očekávaný růst zisků společností z indexu STOXX 600, který těsně před Trumpovým prohlášením činil 9,1 %, se v krátkém čase propadl až do záporných hodnot – konkrétně na pokles o 0,7 % těsně před podpisem dohody mezi USA a EU.
Teprve v červenci došlo k obratu. Evropská unie a Spojené státy uzavřely rámcovou obchodní dohodu, která obsahovala i ujednání o 15% dovozním clu na většinu zboží z EU. To představuje polovinu původně hrozící sazby, a právě tato úleva byla pro evropské exportéry zásadní. Další posílení důvěry přineslo pondělní oznámení, že USA a Čína prodlouží odklad uvalení nových cel o dalších 90 dní, což poskytuje firmám více času na plánování a snižuje krátkodobé obchodní riziko.
Pozitivní vývoj i u tržeb
Nejen ziskové prognózy, ale i výhled tržeb evropských firem se zlepšuje. Podle LSEG analytici nyní očekávají, že tržby za druhé čtvrtletí klesnou pouze o 1,3 %, zatímco ještě minulý týden se počítalo s poklesem o 2 %. Tento posun, byť malý, ukazuje na postupnou stabilizaci poptávky v klíčových sektorech a na možné oživení ve druhé polovině roku.
Z deseti hlavních odvětví evropského referenčního indexu se u čtyř nyní očekává meziroční růst čtvrtletních zisků. Nejlépe by si měl vést technologický sektor, kde analytici předpovídají růst zisku o 26 %. Tento výsledek je podpořen především silnou poptávkou po polovodičích, softwarových řešeních a cloudových službách. Na dalších místech následují zdravotnictví, finančnictví a průmyslová výroba.
Odolnost obnovitelné energetiky pod drobnohledem
Investoři nyní netrpělivě očekávají výsledky některých klíčových firem, které mohou naznačit, jak se jednotlivá odvětví dokážou přizpůsobit novým obchodním podmínkám. Velká pozornost se soustředí zejména na dánského výrobce větrných turbín Vestas, jehož výsledky budou zveřejněny koncem tohoto týdne. Ty by mohly ukázat, jak se evropské společnosti zaměřené na obnovitelné zdroje energie vyrovnávají se zvýšenou nejistotou v USA.
Napětí kolem tohoto sektoru ilustruje i situace u developera větrných farem Orsted, který v pondělí požádal své akcionáře o kapitálovou injekci ve výši 9,4 miliardy dolarů. Tento krok má firmě pomoci zvládnout potenciální dopady nepřátelského postoje prezidenta Trumpa vůči větrné energii a zajistit pokračování klíčových projektů v Severní Americe. Přestože obnovitelná energie zůstává strategickou prioritou EU, její rozvoj na globálním trhu bude záviset i na ochotě hlavních obchodních partnerů podporovat tyto technologie.
Signál pro investory
Současné zlepšení výhledu evropských firem posílá investorům jasný signál – geopolitické uvolnění a snižování obchodních bariér má přímý pozitivní dopad na podnikatelské prostředí. Firmy, které byly ještě nedávno pod tlakem kvůli hrozícím clům a nejistotě, nyní mohou opět plánovat expanzi a investice. Přesto zůstává otázkou, jak dlouho současná politická shoda vydrží a zda se geopolitické napětí v budoucnu znovu nevyhrotí.
