Globální trhy budou tento týden čelit značným výzvám v důsledku předpovídané inflace, řady zpráv o cenových tlacích v USA a dvou významných aukcí státních dluhopisů po celém světě, které se časově shodují s celosvětovým růstem akcií. Toto klíčové období, známé jako “inflační týden”, začalo v pondělí mírným poklesem průzkumu newyorského Federálního rezervního systému, který předpovídá růst cen. Podle průzkumu respondenti očekávají v příštích 12 měsících míru inflace na úrovni 3,2 %, což je pokles z 3,6 % před měsícem a první pokles od října.
Tento týden očekávaná tvrdá data přinese květnový index spotřebitelských cen Úřadu pro statistiku práce (BLS), který bude zveřejněn ve středu. Podle předpovědi agentury FactSet by měl vzrůst z 2,3 % na 2,5 %, což při předpokládaném zvýšení jádrových cenových tlaků z 2,8 % na 2,9 % přispívá k rostoucím ekonomickým obavám.
V návaznosti na tyto údaje BLS ve čtvrtek zveřejní květnový údaj o inflaci v továrnách, což je další významný ukazatel. Konsenzus agentury FactSet ohledně celkového údaje předpokládá nárůst z dubnových 2,4 % na 2,6 %.
Řadu informací týkajících se inflace v tomto týdnu uzavře v pátek zveřejnění průzkumu inflačních očekávání Michiganské univerzity. Volatilita trhu by se mohla v důsledku zveřejnění těchto údajů zvýšit, protože představitelé Federálního rezervního systému se nacházejí v tradičním období klidu svých politických zasedání, které omezuje jejich veřejné komentáře před rozhodnutím o sazbách 18. června.
Květnová zpráva o zaměstnanosti z minulého pátku, která odhalila lepší než očekávaný celkový nárůst zaměstnanosti a mezd, vyvolala nové obavy ohledně inflace. Absence komentáře představitelů Federálního rezervního systému po této zprávě bude pozoruhodná. Jay Woods, hlavní globální stratég společnosti Freedom Capital Markets, považuje přetrvávající inflační tendence, které by mohla naznačovat zpráva o indexu spotřebitelských cen, jež je teplejší, než se očekávalo, za významné riziko pro ekonomiku a předpovídá, že se na ně Federální rezervní systém zaměří.
Obává se, že tato rizika by mohla způsobit, že centrální banka bude odkládat snížení úrokových sazeb, nebo je dokonce zvýší, aby se inflace vrátila zpět na cílovou úroveň 2 %. Nedávný růst akciových trhů, včetně toho, že světový index MSCI dosáhl rekordního maxima a index S&P 500 prodloužil svůj běh přes hranici 6000 bodů, by mohl být takovými kroky ovlivněn.
Současně se pozornost soustředí na plány amerického ministerstva financí na aukci tříletých a desetiletých dluhopisů v hodnotě 97 miliard USD a dalších 22 miliard USD třicetiletých dluhopisů, která začne v úterý. Tyto aukce, provázané s týdenními údaji o inflaci, mohou výrazně ovlivnit trhy s dluhopisy. Aukce desetiletých a třicetiletých dluhopisů, které jsou naplánovány na středu, resp. čtvrtek, jsou obzvláště důležité, protože se obchodují blízko klíčových úrovní, přičemž desetileté dluhopisy se pohybují blízko 4,5 % a třicetileté dluhopisy blízko 5 %.
Do celkové poptávky po těchto aukcích dluhopisů by se navíc mohl promítnout pohled investorů na inflační rizika a plány Trumpovy administrativy v oblasti daní a výdajů. Očekává se, že změny republikánského zákona, který by měl v příštím desetiletí zvýšit deficit USA o 2,4 bilionu USD, navrhne senátní finanční výbor ještě tento týden.
Giuseppe Sette, spoluzakladatel a prezident investiční analytické skupiny Reflexivity, zdůraznil, že zatímco americké státní dluhopisy v poslední době dominovaly pozornosti trhu, index S&P výrazně reagoval na obchodní jednání. Na druhou stranu ceny dluhopisů na trhu zůstaly relativně stabilní. Naznačil, že pokud se inflační tlaky a obchodní napětí zmírní, mohly by dluhopisové trhy růst, což by způsobilo pokles výnosů a poskytlo solidní základ pro citlivost portfolia na aktuální tržní narativy.
Jak však tvrdí Chris Larkin ze společnosti E*Trade z Morgan Stanley, poslední kolo obchodních jednání mezi USA a Čínou by mohlo zastínit údaje o inflaci z tohoto týdne. Larkin naznačuje, že zatímco trhy vykazují vysokou citlivost na údaje o inflaci, obchodníci se zdají být ochotni akceptovat zpomalení ekonomiky, o čemž svědčí jejich reakce na slabé ekonomické údaje z minulého týdne. Podle jeho názoru, pokud inflační čísla trh výrazně nepřekvapí, budou v blízké budoucnosti trajektorii trhu pravděpodobně dominovat obchodní jednání mezi USA a Čínou.
