Výnos do splatnosti, často označovaný jako YTM (z anglického yield to maturity), je ukazatel úrokové sazby, který se vztahuje na investici do dluhopisu. Představuje očekávanou výnosnost dluhopisu do konce jeho životnosti. YTM je vypočítána jako jednorázová úroková míra, která přivádí výnosy, úroky a splátky kupní ceny dluhopisu do rovnováhy s jeho nynější tržní hodnotou.
Vypočítání YTM je složitý proces, který musíte provádět, pokud chcete zjistit, kolik byste mohli získat za investici do dluhopisu. Úroková sazba YTM je obvykle vyšší než aktuální úroková sazba, protože uživatelé berou v úvahu další příjmy, které jsou spojeny s reinvestováním příjmů z úroků. YTM se obecně používá k porovnávání úrokových sazeb mezi dluhopisy a k posouzení, zda je dluhopis výhodnou investicí.
YTM se obecně odhaduje pomocí metody zvané „metoda výnosu“. Tato metoda vyžaduje výpočet příjmů z úroků, které by byly vyplaceny během životnosti dluhopisu, a také součet všech návratů. Poté je YTM vypočítána jako konstantní úroková míra, která by přiváděla součet všech návratů do rovnováhy s nynější tržní hodnotou dluhopisu.
Jako alternativu k metodě výnosu lze použít metodu cenového arbitráže. Tato metoda vyžaduje výpočet nákupní ceny dluhopisu, která by učinila investici rentabilní při dané úrokové sazbě. Pak se YTM odhaduje jako úroková míra, při které je nákupní cena dluhopisu stejná jako jeho nynější tržní hodnota.
Konečně, YTM je často používán k odhadu budoucích výnosů z dluhopisu. Vzhledem k tomu, že YTM je vypočítána jako konstantní úroková míra, předpokládá se, že se budoucí úrokové sazby dluhopisu neliší od jeho aktuální úrokové sazby. Nicméně, toto předpoklad nemusí vždy platit, protože úrokové sazby mohou být ovlivňovány širokou škálou faktorů.
V závěru je třeba zdůraznit, že YTM je ukazatel úrokové sazby, který se vztahuje na investici do dluhopisu a je vypočítáván podle metody výnosu nebo metody cenového arbitráže. YTM se často používá k porovnávání úrokových sazeb mezi dluhopisy a k odhadu budoucích výnosů z dluhopisu. Nicméně, je třeba si uvědomit, že úrokové sazby budoucích dluhopisů se mohou lišit od aktuální úrokové sazby.