Portfolio společnosti Berkshire Hathaway může obsahovat podceněná rizika spojená s umělou inteligencí.
Warren Buffett, legendární investor a generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), si vybudoval pověst mistra tradičního hodnotového investování. Jeho přístup, který spočívá ve vyhledávání podhodnocených společností se silnými fundamenty a jejich dlouhodobém držení, se osvědčuje již desítky let.
Nicméně vzhledem k tomu, že svět stojí na prahu revoluce umělé inteligence (AI), stojí za to prozkoumat, zda je akciové portfolio společnosti Berkshire Hathaway na potenciální narušení dostatečně připraveno.
Tato analýza se rychle stává naléhavou nutností, protože umělá inteligence se chystá vstoupit do období bezprecedentního exponenciálního růstu. Konvergence pokroku v oblasti výpočetního výkonu a masivního přílivu kapitálu, kdy se do datových center schopných pracovat s AI investují desítky miliard dolarů, bude v příštích 18 měsících hnát vývoj AI kupředu závratným tempem.
Buffett je zřídkakdy příznivcem nejmodernějších technologií
Buffettův postoj ke kryptoměnám, zejména k bitcoinu, byl jednoznačný. V roce 2018 slavně označil Bitcoin za „pravděpodobně krysí jed na kvadrát“ a vyjádřil přesvědčení, že kryptoměny „dojdou špatného konce“.
I když jeho skepse vůči Bitcoinu může být oprávněná, vyvolává otázky ohledně jeho pohledu na širší technologické prostředí, včetně umělé inteligence.
Revoluce v oblasti umělé inteligence slibuje hluboké změny napříč odvětvími s potenciálem přímých i vedlejších účinků, které se mohou ukázat jako převratné. Například pojišťovnictví, které je klíčovou oblastí zájmu společnosti Berkshire Hathaway, by mohlo projít zásadní proměnou, protože AI zlepšuje hodnocení rizik a automatizuje zpracování pojistných událostí. Čelí také narušení v důsledku nástupu řady autonomních vozidel.
Kromě toho může být finanční sektor, který tvoří významnou část portfolia společnosti Berkshire Hathaway, obzvláště zranitelný vůči narušením způsobeným umělou inteligencí. Jak se algoritmy umělé inteligence stávají sofistikovanějšími, mohly by potenciálně nahradit lidské analytiky a obchodníky, což by pro tento sektor vytvořilo nové příležitosti i nová rizika.
Značná expozice společnosti Berkshire Hathaway v energetickém sektoru je další oblastí, která v éře AI vzbuzuje obavy. Například pokrok v oblasti obnovitelných zdrojů energie, technologií inteligentních sítí a autonomních ekologických vozidel, který je poháněn umělou inteligencí, by mohl mimo jiné do konce desetiletí výrazně snížit ziskovost tradičních ropných a plynárenských společností, což by mělo negativní dopad na hodnotu podílů společnosti Berkshire Hathaway v tomto odvětví.
Společnost Berkshire Hathaway má zajištění proti umělé inteligenci
Je však důležité poznamenat, že portfolio akcií společnosti Berkshire Hathaway zahrnuje potenciální zajištění proti umělé inteligenci. Významný podíl společnosti ve společnosti Apple (AAPL), která nedávno oznámila nástup „Apple Intelligence“, by mohl pomoci zmírnit rizika spojená s rozsáhlým technologickým narušením.
Ekosystém zařízení, služeb a uživatelských zkušeností poháněných umělou inteligencí společnosti Apple jí může pomoci orientovat se v měnícím se prostředí v další etapě vývoje lidstva. Přesto je pravděpodobně dalším podceňovaným rizikovým faktorem nedostatečná expozice konglomerátu vůči společnostem, které jsou v centru revoluce v oblasti umělé inteligence.
Jaký je celkový obraz?
Buffettův přístup k hodnotovému investování sice obstál ve zkoušce času, je však zásadní zvážit, zda adekvátně zohledňuje potenciál revoluce v oblasti umělé inteligence, který mění pravidla hry. Tradiční metriky, jako je poměr ceny k zisku a účetní hodnota, nemusí plně zachytit převratný dopad AI na průmyslová odvětví a obchodní modely.
Například společnosti, které se na základě historických údajů zdají být podhodnocené, mohou čelit nečekaným výzvám, protože AI přetváří konkurenční prostředí. Mezitím by podniky, které stojí v čele AI, mohly i nadále zažívat mimořádně rychlý růst, a to navzdory svému prémiovému ocenění.
Akciové portfolio společnosti Berkshire Hathaway tuto důležitou dynamiku neodráží. Namísto toho je akciové portfolio konglomerátu sestaveno tak, aby využívalo jeho masivní pozice ve společnostech vyplácejících dividendy, a vytvářelo tak hodnotu pro akcionáře prostřednictvím složení.
Tato strategie se díky velikosti společnosti a její dlouhodobé strategii držení akcií historicky osvědčila. Pokud však tyto zdroje příjmů naruší nepředvídané skoky v inovacích, může se hlavní strategie tvorby hodnoty společnosti Berkshire Hathaway dostat pod tlak.
Klíčové poznatky
V běžných časech by bylo uvažování o tak drastické změně v investičním prostředí marným cvičením, které si nezaslouží vážné úvahy. Nacházíme se však na prahu bezprecedentní éry, kterou pohání vpřed neúprosný exponenciální růst technologických inovací.
Tento exponenciální vývoj není hypotetický ani vzdálený. Je to tvrdá realita, se kterou se budou muset investoři v blízké budoucnosti vyrovnat. Rychlé tempo změn, poháněné přicházejícím množstvím inteligence, je připraveno přetvořit průmyslová odvětví, narušit tradiční obchodní modely a nově definovat základní principy tvorby portfolia.
