Akcie společnosti Walmart zažily v uplynulých měsících výraznější výkyvy, především v souvislosti s obavami z nově zavedených cel.
Přestože tyto tarify představují pro maloobchodní řetězce určitou hrozbu, Walmart se ukazuje být výrazně lépe připraven než konkurence – a to nejen díky své velikosti, ale i schopnosti přizpůsobit se rychle měnícímu se prostředí. Zlepšené výsledky a robustní provozní výkonnost tak investorům připomínají, že by neměli tento titul přehlížet.
Dopady cel v kontextu celkové výkonnosti
Nová cla sice do určité míry ovlivňují hospodaření Walmartu, avšak podle vyjádření finančního ředitele Davida Raineyho firma dokáže udržet flexibilitu pro investice do cen, i když to bude dočasně znamenat tlak na marže. Z pohledu investora to znamená, že společnost může krátkodobě přijmout nižší zisk, aby udržela zákazníky i tržní podíl.
Trh na tyto informace zareagoval nejistě, což vysvětluje, proč se akcie Walmartu stále obchodují pod úrovní dosaženou v únoru 2025, a to navzdory nedávnému 2,28% růstu. Ovšem při širším pohledu je zřejmé, že Walmart si udržuje vysokou úroveň provozní efektivity a strategickou sílu.
Za fiskální rok 2024 společnost realizovala tržby ve výši 681 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 5 %. Ačkoli velikost může být v některých ohledech komplikací, v případě Walmartu ji firma dokáže využít jako výhodu – a to zejména při vyjednávání s dodavateli, optimalizaci zásobování a v oblasti logistiky.
Efektivní zásobování a vlastní značky jako klíčová výhoda
Jednou z často přehlížených silných stránek Walmartu je jeho schopnost řídit zásobovací řetězec a optimalizovat náklady. Přibližně dvě třetiny výdajů na zboží pochází z amerických výrobních zdrojů, což výrazně snižuje zranitelnost vůči celnímu zatížení. I když zbytek připadá zejména na Mexiko a Čínu, firma se neocitá v tak nepříznivé pozici, jak by se mohlo zdát podle některých mediálních výstupů.
Další zásadní výhodou jsou vlastní značky Walmartu, kterých společnost provozuje více než dvacet. Každá z nich přináší tržby přes 1 miliardu dolarů ročně, přičemž pět značek generuje tržby přesahující 5 miliard. Vlastní produkty umožňují Walmartu obejít některé mezistupně nákupu a prodávat zboží za nižší cenu než konkurence, aniž by tím byla ohrožena jeho marže. Díky tomu může nabídnout zákazníkům lepší hodnotu, což je v době inflace a zvýšených cen velmi důležité.
Díky těmto faktorům si Walmart dokáže udržet zdravou hrubou marži, která aktuálně činí 24,85 %, a přitom nabídnout konkurenceschopné ceny napříč širokým sortimentem zboží. To je silný základ pro stabilní a udržitelný růst i v prostředí s rostoucími náklady.
Tržní dominance a role potravin v obranné strategii
Kromě výše zmíněných výhod Walmart těží také z masivního fyzického dosahu. Firma provozuje více než 10 770 prodejen po celém světě, z toho přes 5 200 ve Spojených státech, kde 90 % obyvatel žije do 10 mil od jedné z poboček. To jí dává unikátní výhodu oproti konkurenci – např. Costco má pouze 890 poboček a Target méně než 2 000.
Další klíčovou složkou byznysu je potravinová sekce, která tvoří více než polovinu tržeb společnosti. Tento segment je relativně odolný vůči cyklickému vývoji – lidé potřebují jíst za všech okolností. Walmart zde navíc dokáže udržet nízké ceny díky silné vyjednávací pozici vůči dodavatelům. Právě to zajišťuje firmě stabilitu i v období ekonomických výkyvů nebo celních otřesů.
Zatímco mnoho konkurentů se snaží dohánět ztrátu pozice v online prostředí, Walmart se soustředí na optimalizaci celého prodejního kanálu a kombinaci fyzického a digitálního prodeje. I když Amazon je z hlediska příjmů zhruba stejně velký, většina jeho výnosů pochází z předplatného a služeb. Walmart si tak udržuje výhodu v reálné přítomnosti, která zůstává dominantní – podle odhadů totiž stále 84 % maloobchodních výdajů v USA probíhá v kamenných obchodech.
Navzdory silným základům a strategické flexibilitě zůstávají akcie Walmartu pod tlakem. Mnoho investorů podlehlo všeobecné nervozitě a prodávalo kvůli obavám z dopadů cel, aniž by měli dostatek informací o tom, jak dobře je společnost připravena. Právě tato přehnaná reakce trhu může vytvořit příležitost pro dlouhodobé investory.
Analytici očekávají, že tržby Walmartu letos i v příštím roce porostou o více než 4 %, což je u firmy této velikosti velmi solidní výhled. Konsenzuální cílová cena akcií je 109,08 USD, což je o více než 20 % nad aktuální úrovní kolem 94,92 USD. I přes tlak na marže a externí nejistoty si Walmart udržuje pozici silného lídra, který má prostor k růstu i za méně příznivých okolností.
Jak shrnul CFO David Rainey, společnost vidí příležitost urychlit růst tržního podílu i v prostředí s cla. Tato schopnost adaptace a investice do cenové politiky potvrzuje, že Walmart dokáže zůstat konkurenceschopný i ve složitých makroekonomických podmínkách.
