Akcie společnosti Walmart (WMT) v posledních měsících zaujaly investory nejen svým cenovým vývojem, ale především signálem hlubší strategické proměny.
Od listopadu, kdy firma oznámila přesun kótování svých akcií z newyorské burzy na Nasdaq, titul posílil zhruba o 12 %. Samotný přesun by sám o sobě nemusel znamenat zásadní změnu vnímání společnosti, avšak Walmart jej výslovně spojil s „technologicky orientovaným přístupem k dlouhodobé strategii“. Právě tento kontext dává kroku mnohem větší váhu.
Nasdaq je tradičně spojován s technologickými firmami, i když na něm najdeme i řadu podniků ze spotřebitelského sektoru. V případě Walmartu však nejde pouze o administrativní přesun, ale o symbolické potvrzení toho, kam se firma v posledních letech posunula. Maloobchodní gigant, který byl na přelomu tisíciletí zaskočen nástupem Amazonu a digitálního obchodování, dnes sám splňuje řadu kritérií, podle nichž jsou hodnoceny technologické společnosti. Zásadní roli v tomto vývoji hrají tři oblasti: ziskovost e-commerce, logistická a digitální vyspělost v Číně a agresivní přístup k využití umělé inteligence.
Zisková e-commerce jako zlomový bod
Jedním z klíčových momentů transformace Walmartu bylo dosažení ziskovosti elektronického obchodování. Generální ředitel Doug McMillon při zveřejnění výsledků za první čtvrtletí loňského roku uvedl, že e-commerce segment poprvé překročil hranici ziskovosti poté, co globálně vzrostl o 22 %. Tento milník má zásadní význam, protože digitální prodej byl po mnoho let vnímán jako nákladová položka nutná k udržení konkurenceschopnosti, nikoli jako zdroj zisků.
Cesta k tomuto bodu byla dlouhá a ne vždy hladká. Již koncem 90. let vedení Walmartu podceňovalo potenciál online prodeje a ještě v roce 2018 reagoval trh prudkým propadem akcií na zprávu o zpomalení růstu e-commerce. Současný vývoj však ukazuje výrazný obrat. Od zmíněné tiskové konference v květnu společnost oznámila další růst elektronického obchodování o 27 % ve třetím čtvrtletí, přičemž všechny segmenty zaznamenaly meziroční nárůst přesahující 20 %.
Z pohledu investora je důležité, že tento růst již není vykoupen ztrátami. Walmart tak dokázal propojit rozsah své logistické infrastruktury s digitálními prodejními kanály způsobem, který generuje pozitivní marže. Právě schopnost monetizovat online provoz patří k hlavním znakům technologických firem a v tomto ohledu Walmart splnil podmínku, která mu v minulosti chyběla.
Čína jako laboratoř digitálního maloobchodu
Další oblastí, která podporuje vnímání Walmartu jako technologické společnosti, je jeho působení v Číně. McMillon během své říjnové návštěvy této země upozornil, že Čína je v digitálním maloobchodu vyspělejší než jakýkoli jiný trh, na němž Walmart operuje. Tato skutečnost se odráží i v číslech. Přibližně polovina obchodní činnosti Walmartu v Číně již probíhá digitálně, zatímco ve Spojených státech jde zhruba o třetinu.
Z čistého obratu ve výši 6,1 miliardy dolarů, kterého Walmart v Číně dosáhl v minulém čtvrtletí, pocházela více než polovina z elektronického obchodu. Ten meziročně vzrostl o 32 %. Ještě pozoruhodnější je rychlost doručení. Téměř 80 % digitálních objednávek v Číně dorazí zákazníkům do jedné hodiny, což představuje logistický standard, který je srovnatelný spíše s technologickými platformami než s tradičním maloobchodem.
Tento model má význam i pro americký trh. Ve Spojených státech žije 90 % obyvatel do 10 mil od obchodu Walmart, což firmě dává jedinečnou možnost replikovat vysoce rychlé doručovací služby. Zkušenosti z Číny tak slouží jako testovací prostředí pro budoucí rozvoj digitálního maloobchodu v USA.
Ofenziva v éře umělé inteligence
Třetím a možná nejdůležitějším pilířem technologické transformace Walmartu je jeho přístup k umělé inteligenci. Vedení společnosti je si dobře vědomo důsledků, které mělo pomalé rozpoznání potenciálu internetu na začátku tisíciletí. Mezi lety 2000 a 2012 zůstaly akcie Walmartu prakticky beze změny, zatímco akcie Amazonu dramaticky rostly. Tato zkušenost dnes výrazně formuje strategické uvažování managementu.
Na začátku letošního roku se nový generální ředitel Walmartu John Furner setkal s generálním ředitelem Alphabetu Sundarem Pichaiem a představil plány spolupráce, jejichž cílem je redefinovat způsob, jakým lidé nakupují. Walmart chce začlenit AI do každého kroku nákupního procesu, od vyhledávání produktů až po samotnou platbu.
Výsledky investic do technologií jsou již nyní patrné. V roce 2024 byla více než polovina objemu call center automatizována, zatímco o rok dříve to byla jen čtvrtina. Tento posun vedl ke snížení čistých nákladů na doručení v USA o 40 %. V lednu 2025 firma oznámila investici 520 milionů dolarů do robotiky a doručovacích platforem poháněných AI. V srpnu téhož roku pak vykázala 50% nárůst prodeje v USA realizovaného prostřednictvím obchodů, přičemž přibližně 6 % objednávek dorazilo do 30 minut.
Dalším krokem jsou tzv. „superagenti“ založení na umělé inteligenci, které Walmart představil v červenci. Tyto systémy mají být hlavním rozhraním mezi zákazníky, zaměstnanci a firmou. Podle technologického ředitele Sureshe Kumara mohou „automatizovat a zjednodušit prakticky vše“, od doporučení nákupních seznamů až po interní pracovní procesy.
Z pohledu investora se tak Walmart postupně vzdaluje obrazu tradičního kamenného řetězce. Firma, kterou v roce 1962 založil Sam Walton a která byla dlouho symbolem fyzického maloobchodu, dnes splňuje řadu charakteristik technologického lídra. Kombinace ziskové e-commerce, pokročilé logistiky a systematického využívání umělé inteligence dává investorům důvod přehodnotit, do jaké kategorie tuto společnost zařazují.
