Futures na amerických akciových trzích ve čtvrtek stagnovaly poblíž historických maxim. Obchodníci totiž zpracovávali nejnovější signály z americké centrální banky, výsledky některých největších firem v technologickém sektoru a nově ohlášenou obchodní dohodu mezi Spojenými státy a Čínou. Kombinace těchto faktorů vytváří prostředí, kde investoři sice nejsou jednoznačně medvědí, zároveň ale nevstupují do nových pozic s agresivním optimismem, který byl charakteristický pro předchozí týdny. Trh tak čeká na jasnější vodítka ohledně dalšího vývoje sazeb, poptávky po umělé inteligenci a globálních obchodních vztahů.
Fed ve středu přistoupil k očekávanému snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Rozhodnutí však neprovázela tak jasná rétorika ohledně budoucího směru, jak mnozí investoři doufali. Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že některá makroekonomická data jsou v posledních týdnech neúplná nebo zkreslená kvůli uzavření některých federálních úřadů.
Powell také uvedl, že pokud budou data o inflaci a zaměstnanosti i nadále nejednoznačná, může být dalším krokem Fedu opatrnost namísto pokračujícího uvolňování politiky. Trh tak přehodnotil pravděpodobnost dalšího snížení sazeb v prosinci – z úterních 90 % na zhruba 70 %.
Mezitím velké technologické společnosti, které spolu s boomem umělé inteligence vedly tržní býčí trend v posledních měsících, ukázaly ve svých výsledcích smíšený vývoj. Meta Platforms v předobchodním obchodování výrazně oslabila – akcie klesly o 7,4 %. Důvodem byl jednorázový poplatek ve výši téměř 16 miliard dolarů, který se promítl do ziskovosti za třetí čtvrtletí. Kromě toho Meta oznámila plán výrazně zvýšit kapitálové výdaje v roce 2026, aby mohla dále podporovat infrastrukturní projekty spojené s vývojem AI. Tento krok však trh vnímal jako signál, že růst AI je drahá cesta, která může krátkodobě zatížit marže.
Podobné obavy se objevily i u společnosti Microsoft, jejíž akcie klesly o 2,8 %. Microsoft uvedl, že kapitálové výdaje letos vzrostou více, než se dříve předpokládalo, což znamená odklon od původního očekávání mírného růstu nákladů. Investoři se proto ptají, zda dynamika v oblasti AI přináší dostatečné okamžité výnosy, aby ospravedlnila enormní investice.
Na opačném konci spektra stál Alphabet, jehož akcie ve stejné době posílily o 7,5 %. Společnost těžila ze silné poptávky po službách spojených s umělou inteligencí a oznámila výsledky, které překonaly tržní očekávání. Tento kontrast mezi technologickými giganty ukazuje, že trh začíná rozlišovat mezi firmami, které dokážou monetizovat AI efektivně již dnes, a těmi, které se spíše nacházejí ve fázi vysokých investic a budování infrastruktury.
Ekonomové se shodují, že zisky v technologickém sektoru a situace kolem AI budou nadále klíčovými faktory pro vývoj indexu S&P 500. Podle Ryana Wanga z HSBC by výraznější ochlazení na trzích mohlo nastat pouze v případě, že by Fed signalizoval návrat k přísnější politice – tedy opačný směr, než část investorů očekává.
Do toho vstoupila i geopolitika. Prezident Donald Trump oznámil průlom v jednání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, a to po dvouhodinové schůzce. Dohoda má zahrnovat mimo jiné obnovení nákupů amerických zemědělských produktů a opatření proti šíření fentanylu. Spojené státy na oplátku souhlasily se zrušením některých cel na čínské zboží. Trhy však zůstaly skeptické, protože detaily dohody nebyly upřesněny a Čína ji zatím oficiálně nepotvrdila.
Mezi dalšími korporátními zprávami stál za pozornost výsledek společnosti Chipotle Mexican Grill, která potřetí v tomto roce snížila výhled tržeb. To vedlo k poklesu jejích akcií o 17,6 %, což kontrastovalo s relativně stabilním výkonem restauračního sektoru.
Celkově tak na trhu převládá nálada vyčkávání. Investoři nyní pozorně sledují nejen makrodata, ale také to, jak se firmy dokážou vypořádat s tlakem na růst investic v prostředí dražšího kapitálu.
