S novým rokem zůstává prognóza Wall Street pro americké akcie na rok 2025 převážně pozitivní. Index S&P 500 si v roce 2024 připsal 23 % po 24% nárůstu v předchozím roce, což pro trh znamenalo úspěšný rok. I když analytici naznačují, že zisky v roce 2025 nemusí být tak výrazné, všeobecně panuje na trzích optimismus.
Mnozí analytici předpokládají, že hlavním motorem výnosů akciových trhů v roce 2025 budou zisky podniků, protože růst zisků v posledních dvou letech byl úzce zaměřen. Zvýšené výdaje na umělou inteligenci a výrazné snížení nákladů způsobily prudký růst zisků technologických megakapitál. Na druhé straně index S&P 493, tedy index S&P 500 bez “velkolepé sedmičky”, zaznamenal v roce 2024 pokles zisků, ačkoli analytici banky JPMorgan očekávají, že tato skupina zaznamená v roce 2025 dvouciferný růst zisků.
Podle prognóz Goldman Sachs však “velkolepá sedmička” stále předčí zbytek indexu, pokud jde o celkový růst zisku, i když s nejmenším rozdílem za posledních sedm let. To je jeden z důvodů, proč akcioví analytici Bank of America předpokládají, že v roce 2025 bude rovnoměrně vážený index S&P 500 překonávat svůj kapitalizačně vážený protějšek.
Další klíčový bod, který je předmětem analýzy, se týká důsledků umělé inteligence (AI). Již více než dva roky je umělá inteligence horkým tématem Wall Street a tento trend bude pravděpodobně pokračovat, jak se vyjádřili analytici společnosti BlackRock. Očekává se, že obchod s AI, který podle analytiků Goldmanu prošel dvěma fázemi, se v roce 2025 odváží vstoupit do “fáze 3”. V počáteční fázi se pozornost soustředila výhradně na společnost Nvidia (NVDA), a to díky její výrobě pokročilých čipů usnadňujících rozmach AI. Druhá fáze byla poněkud širší a zahrnovala společnosti, které jsou nedílnou součástí vývoje infrastruktury AI.
V této předpokládané třetí fázi analytici předpovídají, že investoři přesunou pozornost na společnosti, které maximalizují zisk z AI. Předpokládá se, že z této další evoluce AI budou nejvíce těžit softwarové společnosti a společnosti poskytující služby, přičemž analytici Goldman naznačují, že mezi strategické akcie by mohli patřit technologičtí titáni jako Apple (AAPL) a Salesforce (CRM), stejně jako firmy s malou tržní kapitalizací, jako jsou Yext (YEXT) a Box (BOX).
Spekuluje se také o zdánlivě rostoucím štěstí společností s malou a střední kapitalizací. Někteří analytici těmto sektorům předpovídají renesanci, i když opatrně, s poukazem na možné vykolejení nebo zpoždění. Z finančního hlediska mohou při poklesu úrokových sazeb nejvíce získat menší firmy, které jsou silně závislé na dluhu s pohyblivou úrokovou sazbou. Jejich domácí provozní zaměření jim navíc slouží jako ochrana před mezinárodním geopolitickým napětím a možným narušením globálního dodavatelského řetězce. S nastupující Trumpovou administrativou mohou také těžit z mírnějšího regulačního prostředí, zejména pokud jde o fúze a akvizice podniků.
Trumpova politika však může jak pomáhat, tak i překážet. Jeho pevný postoj k celním tarifům a imigraci by mohl vyvolat inflaci a udržet zvýšené úrokové sazby, což by mohlo představovat problém pro fúze a akvizice a rozvahy menších firem. Nabízí se tak smíšený výhled pro rally malých a středních podniků.
Jízda na horské dráze, která se pro akcie očekává v roce 2025, je částečně způsobena plánovaným návratem Trumpa do Bílého domu. Trump, který vede kampaň s takzvaným “historickým mandátem” narušit status quo, má ambiciózní plány v oblasti obchodní politiky, daní, regulace, imigrace a vládních výdajů. Podle analytiků společnosti Charles Schwab je pro analytiky stále obtížné předpovědět dopad těchto radikálních změn na ekonomiku vzhledem k nejistotě, která obklopuje Trumpovy politické postoje, jeho nekonvenčnímu stylu vládnutí a absenci podrobného a konzistentního rámce, kterým by se jeho prohlášení řídila.
Přestože rok 2025 slibuje mnoho zvratů, optimismus ohledně ekonomiky a vstřícná Trumpova vláda vyhnaly akcie na rekordní maxima. Pozoruhodné je, že se také obchodují s historicky vysokým oceněním, což, jak upozorňují analytici Goldman Sachs, obvykle zesiluje reakci trhu na jakoukoli šokující událost. S příchodem nového roku je zřejmé, že investoři i analytici se připravují na další dynamický rok na Wall Street.
