Blížíme se k polovině roku 2024 a hlavní akciové indexy se pohybují kolem rekordních hodnot, což je povzbudivé znamení pro býčí protagonisty Wall Street. Na pozadí této povzbudivé nálady předpovědi zisků a hospodářského růstu nadále stoupají, vyplývá z údajů, které shromáždila společnost Yahoo Finance.
Tento nárůst optimismu nejlépe ilustrují tři akcioví stratégové sledovaní serverem Yahoo Finance, kteří v uplynulých dvou týdnech zvýšili své prognózy pro index S&P 500 na konci roku. Podle údajů agentury Bloomberg činí nyní mediánový cíl pro tento index na Wall Street 5 250 bodů, což je výrazný skok oproti úrovni 4 850 bodů z konce loňského roku. Nejvyšší cíl byl navíc revidován směrem nahoru na 5 600 bodů z 5 200 bodů na začátku roku.
Ohsung Kwon, akciový stratég Bank of America pro USA a Kanadu, při analýze tohoto živého trhu uvedl: “Současné prostředí je v podstatě to, v co býci doufali, a dostává se jim toho. Je to v podstatě měkké přistání.”
Kwon vysvětlil, že ačkoli údaje o inflaci za začátek roku naznačily vyšší než očekávané hodnoty, neznamená to, že se růst cen opět zrychluje. Ostatní ekonomické údaje signalizují stabilní, ale robustní ekonomiku, což zmírňuje obavy ze zrychleného růstu, který by mohl vyvolat další prudký nárůst inflace. Kwon tvrdí, že to podpořilo naději Wall Street na měkké přistání v tomto roce.
Hlavní investiční stratég společnosti BMO Capital Markets Brian Belski zaznamenal významný posun, jakmile se tyto údaje objevily. Podle údajů agentury Bloomberg nyní trh počítá v letošním roce přibližně se dvěma sníženími sazeb, což je pokles oproti téměř sedmi na začátku roku. To je synchronizováno s posledními projekcemi Federálního rezervního systému, které upřednostňují dvě až tři snížení sazeb v tomto roce.
“Podcenili jsme sílu tržní dynamiky, zejména s ohledem na to, že očekávání investorů a politické pokyny Fedu se v podstatě sladily oproti výraznému rozporu, který existoval na začátku roku,” přiznal Belski ve výzkumné zprávě z 15. května.
Belski ve své poznámce revidoval svůj cíl pro konec roku z 5 100 bodů na rekordní maximum na Wall Street ve výši 5 600 bodů. Vyjádřil názor, že vzhledem k síle, kterou akcie zaznamenaly na začátku roku, historický precedens naznačuje možnost dalších zisků v budoucnu. Jeho analýza odhalila, že v letech, kdy index S&P 500 během prvních pěti měsíců vzroste o více než 8 %, jako tomu bylo letos, index obvykle do konce roku získá dalších 7 %, což je 70 % případů.
Belski však upozornil, že navzdory této dynamice může být růstová trajektorie akcií svědkem pravidelných ústupů. Dubnový 5% ústup označil za relativně malý ve srovnání s obvykle pozorovanými 9% průměrnými pullbacky ve druhém roce býčích trhů.
V závěru prvního čtvrtletí roku 2024 byly zisky podniků – podle býčích stratégů Wall Street klíčový motor růstu trhů – robustní. Zisky v tomto období vzrostly o 6 %, což je nejvyšší tempo růstu za téměř dva roky.
Motorem tohoto růstu zisků jsou technologičtí giganti jako Nvidia, Alphabet, Amazon a Microsoft, kteří investují do rozvíjejících se technologií. Když k tomu připočteme nedávný růst v sektorech, jako jsou veřejné služby a energetika, Kwon naznačuje, že jsme svědky začátku rozšiřování výhledu do konce roku 2024.
“Už si nemyslíme, že jde jen o společnost Nvidia,” poznamenal Kwon. “Věci se rozšiřují… na energetiku, komodity, veřejné služby a podobně.”
Nicméně potenciální rizika tohoto býčího výhledu existují. Hlavní akciový stratég Deutsche Bank Binky Chadha sice nedávno zvýšil svůj cílový index S&P 500 z 5 100 na 5 500, ale upozorňuje, že tento cíl má jasná “rizika směrem vzhůru”.
Chadha naznačuje, že americká ekonomika má prostor pro další růst, zejména ve světle posunu konsenzu od bezprostřední recese k růstu na úrovni nebo pod úrovní běžného trendu. Chadha spekuluje, že pokud se konsensus bude i nadále zvyšovat a americká ekonomika si povede lépe, než se očekávalo, vzhledem k potenciálnímu rozmachu produktivity v rámci pracovní síly, mohl by index S&P 500 potenciálně dosáhnout výsostných výšin 6 000 bodů.
“Ušli jsme dlouhou cestu, ale nezdá se, že bychom ji ušli celou,” jak správně podotýká Chadha. Přesto jen čas ukáže, zda se předpovědi býčích protagonistů Wall Street pro zbytek roku naplní. Vzhledem k dosud pozorované silné dynamice je jen málokdo ochoten vsadit proti tomuto optimismu.
