Americké akciové trhy vstupují do dalšího klíčového týdne, který by mohl významně ovlivnit náladu investorů i další směřování měnové politiky. Sezóna výsledků hospodaření se rozjíždí naplno a přinese zprávy od celé řady firem napříč sektory, zatímco v pátek dorazí zásadní data o inflaci (CPI). Tyto dva faktory dohromady mohou rozhodnout o tom, zda se nedávný růst trhů udrží, nebo zda investory čeká návrat k opatrnosti.
Silný start výsledkové sezóny
První výsledky za třetí čtvrtletí ukázaly, že americké společnosti se stále drží překvapivě dobře. Podle dat společnosti FactSet zatím zisky firem z indexu S&P 500 překonávají očekávání a naznačují, že navzdory vyšším nákladům a geopolitickým nejistotám je korporátní sektor ve stabilní kondici. Celkové zisky mají meziročně vzrůst o 8,4 %, přičemž analytici očekávají, že konečný výsledek po uzavření celé sezóny by mohl dosáhnout až 13% růstu – čímž by se potvrdil čtvrtý kvartál v řadě s dvojciferným růstem.
K optimistickému tónu přispívají i naděje na nižší úrokové sazby a zvýšená aktivita v oblasti fúzí a akvizic, která signalizuje, že firmy znovu získávají chuť investovat. „Sezóna výsledků začala velmi dobře a ukazuje, že podniky se dokázaly přizpůsobit náročnému prostředí,“ uvedl John Butters, senior analytik FactSet. Podle něj je zisková dynamika širší než v předchozích obdobích, což naznačuje, že ekonomický růst není tažen pouze technologickými giganty.
Investoři se ale tentokrát zaměří nejen na samotná čísla, ale i na to, co firmy řeknou o zaměstnanosti, produktivitě a umělé inteligenci. Podle Erica Clarka, hlavního investičního ředitele společnosti Accuvest Global Advisors, budou klíčové informace o tom, jak AI ovlivňuje strukturu pracovních míst a efektivitu podniků. „Hledáme komentáře o dopadu umělé inteligence – kde pomáhá, kde nahrazuje pracovní sílu a jak zvyšuje produktivitu. To může zásadně ovlivnit očekávání investorů,“ uvedl Clark.
AI, trh práce a nálada investorů
Trhy přitom v posledních týdnech střídaly euforii s nervozitou. Rally kolem AI akcií pomohla kompenzovat obavy z rostoucího úvěrového rizika, které se znovu objevilo u menších regionálních bank. Přesto všechny tři hlavní indexy – S&P 500, Nasdaq i Dow Jones – uzavřely minulý týden v plusu. Výsledky tak přicházejí v momentě, kdy investoři hledají potvrzení, že ekonomika USA je stále schopna růstu, i když některé segmenty trhu práce začínají vykazovat známky ochlazení.
Oslabení zaměstnanosti může být podle odborníků částečně způsobeno právě technologickým pokrokem – firmy investují do automatizace a AI systémů, které nahrazují část lidské práce. Tím se mění i dynamika mezd, náborů a spotřebitelského chování. To je jeden z důvodů, proč se trhy dívají na výsledky korporací s ještě větší pozorností než obvykle – každá zmínka o dopadu AI na produktivitu či zaměstnanost může významně pohnout cenami akcií.
Očekávání kolem inflace a Fedu
Kromě výsledků bude hlavní pozornost investorů směřovat k pátečnímu zveřejnění indexu CPI za září, které může ovlivnit další kroky Federálního rezervního systému (Fed). Trh už nyní téměř jednomyslně počítá s tím, že na zasedání 28.–29. října Fed sníží sazby o 0,25 procentního bodu. To by znamenalo pokračování uvolněnější politiky poté, co centrální banka naznačila, že cyklus kvantitativního zpřísňování je u konce.
Zpráva o inflaci ale může tento scénář lehce zamíchat. Očekává se, že meziroční růst CPI mírně zrychlí z 2,9 % na 3,1 %, zatímco měsíční tempo inflace by mělo zůstat téměř beze změny (0,39 %). Jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií, se má podle analytiků držet na 3,1 % meziročně. I když by taková čísla naznačovala jen mírný nárůst, trhy by je mohly číst jako potvrzení, že boj s inflací ještě není vyhraný.
„Inflace se pravděpodobně trochu zpomalí, ale neočekáváme zásadní změnu,“ uvedl opět Clark z Accuvestu. Podle něj by i případné mírné zklamání mohlo trh zvládnout, protože investoři už jsou nastaveni na další snížení sazeb. Clark zároveň předpokládá, že S&P 500 by mohl do konce roku vzrůst až na 7 200 bodů, a doporučuje využít případné korekce jako příležitost k nákupu.
Napětí mezi USA a Čínou stále přetrvává
Na pozadí výsledků a inflace zůstává dalším rizikovým faktorem obchodní napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Očekává se, že tato otázka bude dominovat setkání ekonomických lídrů APEC v Jižní Koreji 31. října až 1. listopadu, kde by se měl prezident Donald Trump osobně setkat s čínskými představiteli. Zatímco obě strany naznačují snahu o dialog, trhy zůstávají opatrné, protože i malý zádrhel v jednáních může ovlivnit sentiment investorů.
Pro Wall Street tak nadcházející dny představují komplexní test – kombinaci výsledkové sezóny, makroekonomických dat a geopolitických zpráv. Každý z těchto faktorů může samostatně vyvolat zvýšenou volatilitu, dohromady ale určují, zda zůstane trh v rostoucím trendu, nebo se dostaví typická podzimní korekce.
