Akcie společnosti Nvidia (NASDAQ: NVDA) zažily v roce 2025 výrazný pokles.
Od začátku roku se propadly o více než 30 %, což odráží obavy investorů spojené s geopolitickým napětím, zpomalující poptávkou a nejistotou v technologickém sektoru. Přesto existují důvody domnívat se, že by příští měsíc mohla Nvidia pozitivně překvapit, když oznámí výsledky hospodaření.
Nvidia má za sebou dlouhou tradici překonávání očekávání analytiků. V posledních deseti čtvrtletích společnost devětkrát předčila odhady trhu, což dokládá její schopnost doručit lepší než očekávané výsledky. Podle údajů společnosti Barchart docházelo po těchto překvapeních ve většině případů k růstu ceny akcií, i když v několika případech cena krátkodobě poklesla.
Důležité je si uvědomit, že samotné překonání odhadů nezaručuje automatický nárůst ceny akcie. Nicméně historická data ukazují, že šance na pozitivní tržní reakci jsou vyšší, pokud společnost dodá lepší čísla, než trh očekává. Vzhledem k tomu, že akcie již nyní výrazně oslabily, je prostor pro pozitivní překvapení větší než obvykle.
Síla segmentu datových center a program odkupu akcií
Klíčovou hnací silou růstu Nvidie zůstává segment datových center. Tento segment v minulém čtvrtletí vzrostl o impozantních 93 % meziročně a očekává se, že bude nadále profitovat z rostoucí poptávky po výpočetním výkonu v oblasti umělé inteligence, cloud computingu a velkých dat.
Je pozoruhodné, že odhadovaný milník investic do datových center ve výši 1 bilionu dolarů, který byl původně predikován na rok 2032, se nyní očekává již kolem roku 2030. Tento posun znamená, že poptávka po výkonných čipech, jaké Nvidia vyrábí, by mohla v následujících letech růst rychleji, než se dříve předpokládalo.
Vedle silné poptávky hraje roli i program zpětného odkupu akcií. V srpnu 2024 Nvidia oznámila plán na odkup akcií v hodnotě 50 miliard dolarů. Do konce posledního čtvrtletí již odkoupila akcie za 33,7 miliardy dolarů, což snižuje počet akcií v oběhu a tím i zvyšuje zisk na akcii. Pokud společnost využije zbývající část programu agresivněji, mohlo by to mít významný dopad na budoucí finanční výsledky.
Odkupy jsou zvláště atraktivní v období, kdy cena akcií klesá, protože umožňují společnosti získat více akcií za méně peněz, čímž ještě efektivněji podporují růst ukazatelů na akcii.
Rizika zůstávají, ale fundamenty jsou silné
Navzdory těmto pozitivním faktorům čelí Nvidia významným rizikům. Jedním z nich je geopolitické napětí mezi USA a Čínou, které přináší nejistotu ohledně exportu a dodavatelských řetězců. Přibližně třetina příjmů společnosti byla loni přímo či nepřímo spojena s Čínou, což znamená, že případné zpřísnění exportních kontrol by mohlo ovlivnit tržby.
Tato rizika jsou však již částečně zahrnuta v současné ceně akcií. Investoři se musí smířit s tím, že investice do technologického lídra, jakým Nvidia bezpochyby je, bude vždy spojena s určitou mírou volatility a geopolitické expozice.
Další obavou je vysoké ocenění akcií. Nvidia se i po nedávném poklesu obchoduje s poměrem ceny k tržbám (P/S) kolem 18,4. Ačkoliv je to relativně vysoké číslo, je nutné jej hodnotit v kontextu tempa růstu společnosti. Pokud Nvidia udrží vysokou dynamiku růstu tržeb a zisku, současné ocenění se v dlouhodobém horizontu může jevit jako příležitostné.
Výhled a investiční příležitost
Před zveřejněním výsledků v příštím měsíci je důležité si uvědomit, že sázení na čtvrtletní čísla je vždy rizikové. Výsledky za krátké období mohou být ovlivněny řadou faktorů, které jsou obtížně předvídatelné. Přesto se vzhledem k síle poptávky po řešeních Nvidie a pokračujícímu programu odkupu akcií zdá pravděpodobné, že společnost opět překoná očekávání trhu.
Pro dlouhodobé investory představuje Nvidia atraktivní možnost expozice vůči megatrendům budoucnosti. Rozvoj umělé inteligence, nárůst investic do datových center a pokračující digitální transformace budou zřejmě podporovat růst společnosti ještě mnoho let.
Pokud příští čtvrtletí přinese slabší čísla, nemusí to být nutně důvod k panice. Naopak, pokles ceny by mohl představovat vítanou příležitost pro trpělivé investory, kteří hledají kvalitní technologické společnosti s potenciálem pro silný růst v dlouhodobém horizontu.
Překoná Nvidia příští měsíc očekávání? Možná ano, možná ne. Ale pro investory zaměřené na delší časový horizont než jedno čtvrtletí zůstává Nvidia jedním z nejpřesvědčivějších jmen na trhu.
