Společnost SoundHound AI (SOUN) zažila během roku 2025 výrazně odlišný vývoj oproti předchozímu období.
Zatímco v roce 2024 patřila mezi akcie s výjimečným růstem, letošek přinesl ochlazení. Akcie klesly o 27 %, což je prudký kontrast k minulým výnosům. Důvodem není kolaps fundamentů, ale především vysoké ocenění, které akcie doprovázelo. SoundHound se totiž obchoduje za poměr ceny k tržbám kolem 38, což výrazně převyšuje průměr technologického indexu Nasdaq Composite s hodnotou okolo 5,5.
Přestože se může zdát, že trh trestá společnost příliš tvrdě, nedávné výsledky a výhled ukazují, že její růstová trajektorie zůstává mimořádně silná. SoundHound se specializuje na konverzační a hlasovou umělou inteligenci, tedy oblasti, které procházejí rychlým rozvojem a postupně pronikají do nových segmentů. To se projevuje i v počtech zákazníků – jejich základna se rozšiřuje v rychlejším tempu než samotný trh konverzační AI.
Právě tato dynamika je důvodem, proč investoři začínají znovu přemýšlet, zda akcie SoundHound nemají potenciál k návratu k růstu. Klíčová otázka zní, zda může společnost v příštích třech letech nabídnout takový výkon, aby si obhájila své vysoké ocenění.
Silné výsledky a rostoucí zákaznická základna
SoundHound AI zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí 6. listopadu a překvapila pozitivně jak na úrovni tržeb, tak ziskovosti. Tržby vzrostly meziročně o 68 % na 42 milionů dolarů, což překonalo očekávání trhu nastavené na 40,5 milionu dolarů. Zlepšil se i výsledek hospodaření – čistá ztráta podle GAAP dosáhla 0,03 USD na akcii, tedy výrazně méně než očekávaných 0,09 USD.
Ještě důležitější než samotné výsledky je výhled. Společnost zvýšila celoroční prognózu tržeb na 172,5 milionu dolarů, zatímco předchozí odhad činil 169 milionů. Růst je přitom konzistentní – SoundHound prognózu vylepšil již několikrát během roku. To ukazuje na stabilní poptávku a postupně se upevňující pozici v několika vertikálách.
Firma uzavírá smlouvy v automobilovém průmyslu, zdravotnictví, pojišťovnictví, kyberbezpečnosti, gastronomii i oděvním sektoru. Její hlasová AI řešení pronikají do zařízení, aplikací a systémů, které využívají desítky milionů lidí. Tento trend podle vedení teprve začíná – společnost uvádí, že stojí „na samém počátku obrovské tržní příležitosti“.
Trh konverzační AI poroste do roku 2030 ročním tempem téměř 24 %, přičemž na konci desetiletí může generovat více než 41 miliard dolarů. SoundHound roste zatím mnohem rychlejším tempem, což ukazuje na sílu produktu a schopnost získávat nové klienty.
Významnou roli hraje také kumulativní předplatné a hodnota nevyřízených objednávek, která na konci roku 2024 dosáhla téměř 1,2 miliardy dolarů. To představuje meziroční nárůst o 75 %. Tento ukazatel, který SoundHound aktualizuje s výsledky za čtvrté čtvrtletí, potvrzuje dlouhodobou viditelnost tržeb.
Může růst pokračovat i v příštích třech letech?
Analytici očekávají, že tržby SoundHound porostou v roce 2026 o zhruba 30 % a v roce 2027 o 23 %. Jde o slušné tempo, které by z většiny firem udělalo solidní růstové investice. V kontextu SoundHound je však důležité, že jeho růst zatím často překonával původní odhady. Pokud by společnost pokračovala v rozšiřování zákaznické základny a udržela se na špici rychle rostoucího odvětví, je možné, že výsledky budou lepší, než očekává trh.
Pokud bychom pracovali s jednoduchým modelem, který předpokládá 50% roční růst tržeb v příštích třech letech – tedy výrazně pomalejší tempo než letos, ale stále nad rámec tržního průměru – tržby SoundHound by mohly na konci roku 2028 dosáhnout približně 582 milionů dolarů. Tento scénář vychází z prognózovaných tržeb pro rok 2025 ve výši 172,5 milionu dolarů.
To je samozřejmě zjednodušený a optimistický výpočet, nicméně ne nereálný vzhledem k současné dynamice společnosti. Pokud by se tržby přiblížily těmto hodnotám a poměr ceny k tržbám by se snížil například na 20 (což je výrazně níže než současných 38), tržní kapitalizace SoundHound by mohla stoupnout k 11,6 miliardy dolarů. To by znamenalo zhruba dvojnásobné zhodnocení oproti současné hodnotě kolem 6 miliard.
Dalším faktorem je velikost celkového adresovatelného trhu. SoundHound vidí příležitost v hodnotě přes 140 miliard dolarů, což ukazuje, že současné výnosy představují jen malý zlomek potenciálu.
Jaký závěr si může investor odnést?
Akcie SoundHound AI jsou dnes drahé, a z hlediska valuací tak stále představují rizikovější investici. Současně však kombinace faktorů – rychle rostoucí zákaznická základna, silná zakázková kniha, pozitivní prognózy a nadprůměrné tempo rozvoje celého odvětví – vytváří prostředí, v němž může společnost během příštích let solidně růst.
Pro dlouhodobé investory, kteří hledají dynamickou růstovou akcii a jsou připraveni akceptovat vyšší ocenění, může SoundHound představovat atraktivní příležitost. Pokud společnost dokáže proměnit svůj současný potenciál v dlouhodobé výsledky, je možné, že akcie znovu nabydou síly.
