Globální horečka kolem umělé inteligence vytvořila bezprecedentní tlak na technologický sektor, přičemž jedním z největších vítězů této éry se stala společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM).
Jakožto přední světová slévárna čipů stojí TSMC v samotném centru výstavby globální infrastruktury pro AI. Firmy napříč trhem jsou dnes pod extrémním tlakem na vývoj vysoce výkonných polovodičů, které jsou nezbytné pro navrhování, trénování a následný provoz komplexních AI aplikací, a právě TSMC je pro tyto účely klíčovým partnerem.
V posledních pěti letech zaznamenaly akcie TSMC úctyhodný růst o 170 %, což odráží její neotřesitelnou tržní pozici. Vedení společnosti nyní projektuje, že její tržby porostou složenou roční mírou (CAGR) ve výši 25 % až do roku 2029. Tento odhad lze přitom považovat za konzervativní, uvážíme-li, že celková velikost trhu s umělou inteligencí má podle prognóz růst tempem 30,6 % ročně až do roku 2033, kdy by měla dosáhnout objemu přibližně 3,5 bilionu USD. Pokud se TSMC podaří naplnit alespoň vlastní projekce, lze očekávat, že se její tržní kapitalizace do roku 2030 přiblíží hranici 3 bilionů USD.
Cesta k tržní kapitalizaci ve výši tří bilionů dolarů
Při pohledu na aktuální finanční metriky se rýsuje velmi jasná trajektorie. Akcie TSMC se v únoru 2026 obchodují za cenu přibližně 365 USD za kus, přičemž tržby za posledních dvanáct měsíců dosáhly 121,48 miliardy USD a zisk na akcii (EPS) činil 10,55 USD. Aktuální tržní kapitalizace podniku se pohybuje kolem 1,9 bilionu USD. Klíčovým ukazatelem pro budoucí ocenění je však poměr ceny k zisku (P/E), který u forwardových odhadů dosahuje hodnoty 26,4.
Aplikujeme-li manažerskou projekci 25% ročního růstu na tržby, dostaneme se v roce 2029 na částku 237 miliard USD, což představuje téměř dvojnásobek současného stavu. Za předpokladu, že si firma udrží své nadstandardní marže – aktuální hrubá marže dosahuje 59,02 % – dosáhne roční zisk na akcii v roce 2029 úrovně 20,61 USD. To by při zachování současného forwardového P/E násobku znamenalo cílovou cenu akcie ve výši 543 USD. Takový vývoj představuje nárůst o 48 % oproti dnešním cenám a posunuje tržní kapitalizaci mírně nad hranici 2,8 bilionu USD.
Uvážíme-li však očekávanou dynamiku v oblasti umělé inteligence, kde bude značná část výdajů směřovat právě do nákupu čipů, mohou být tyto výpočty stále podhodnocené. TSMC se těší stabilnímu zájmu investorů, o čemž svědčí i padesátidvoutýdenní cenové rozpětí mezi 134,25 USD a 380,00 USD. Firma navíc akcionářům vyplácí dividendu s aktuálním výnosem 0,85 %.
Dominance na trhu slévárenských služeb
Unikátnost byznys modelu TSMC spočívá v tom, že společnost čipy sama nenavrhuje – to přenechává gigantům jako Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) nebo Advanced Micro Devices (AMD). Tito lídři se však bez TSMC neobejdou a plně využívají její slévárenské kapacity. TSMC ročně vyrobí více než 10 000 různých produktů s využitím stovek procesních technologií, což z ní činí nepostradatelný článek v celém dodavatelském řetězci.
Více než polovinu svých příjmů generuje společnost z vysoce výkonných polovodičů, ale její stopa je významná i v dalších sektorech, jako jsou chytré telefony, automobilový průmysl či zařízení pro internet věcí. Jen v roce 2025 vzrostl segment čipů pro vysoce výkonné výpočty (HPC) o ohromujících 48 %. Tato diverzifikace v kombinaci s vedoucím postavením v nejmodernějších výrobních procesech vytváří pro TSMC mimořádně silnou konkurenční výhodu.
Ideální investice pro éru rozmachu umělé inteligence
Výjimečná role TSMC jakožto hlavního výrobce pro mnoho technologických firem, které v současnosti čelí explozivní poptávce, z ní činí ideální titul pro kapitalizaci na pokračujícím rozmachu AI. Schopnost firmy obsloužit široké spektrum klientů v době, kdy je nedostatek nejmodernějších výrobních kapacit, jí dává obrovskou vyjednávací sílu a zajišťuje stabilní přísun zakázek na roky dopředu.
S ohledem na výše uvedené finanční projekce a tržní dominanci se TSMC jeví jako jedna z nejracionálnějších investic v současném technologickém cyklu. Zdá se být téměř jisté, že se tato společnost dříve či později zařadí do elitního klubu firem s tržní kapitalizací překonávající 3 biliony USD, přičemž tento milník by mohl být pokořen již před koncem této dekády.
