Společnost Viking Therapeutics (VKTX) se po období pochybností znovu dostává do středu pozornosti investorů.
Výrobce léčiv zaměřených na léčbu obezity a diabetu 2. typu čelil v létě skeptickým reakcím poté, co zveřejnil předběžné výsledky klinické studie fáze 2 svého klíčového přípravku VK2735. Přestože část investorů tehdy ztratila důvěru, aktuální vývoj ukazuje, že Viking má stále co nabídnout – a možná i překvapit.
Hlavní produkt společnosti, VK2735, je agonista receptorů GLP-1 a GIP, tedy lék ze stejné skupiny jako populární přípravky na hubnutí od Novo Nordisk (NVO) a Eli Lilly (LLY). Viking testuje dvě formy: subkutánní (injekční) a perorální (tablety). Právě kombinace těchto dvou variant by mohla představovat zlom v léčbě obezity – a zároveň klíčovou konkurenční výhodu.
Subkutánní forma je už nyní ve fázi 3 klinických testů, které se zaměřují na pacienty s obezitou a diabetem 2. typu. Výsledky této fáze by měly být k dispozici v roce 2027. Z předchozí fáze 2 přitom vyplývá, že účinnost léku je velmi slibná a že by VK2735 mohl být životaschopnou alternativou k dominantním hráčům na trhu.
Nová studie a naděje pro perorální formu
Zatímco injekční forma postupuje do závěrečné fáze testování, skutečné nadšení mezi investory vyvolává perorální verze VK2735. Ta už v rámci klinické studie fáze 1 vykázala vysokou účinnost a dobrou snášenlivost, což naznačuje, že Viking může nabídnout uživatelům pohodlnější a stejně efektivní alternativu ke stávajícím injekčním lékům.
Ve fázi 2 sice výsledky potvrdily účinnost, ale zároveň se objevila 20% míra přerušení léčby u pacientů užívajících perorální verzi. Tato skutečnost tehdy vedla k prudkému výprodeji akcií, jelikož investoři znejistěli ohledně tolerance přípravku.
Při hlubší analýze se však ukazuje, že tyto obavy nemusí být opodstatněné. Míra přerušení léčby v placebo skupině dosáhla 13 %, což je neobvykle vysoké číslo – v porovnání s obdobnými studiemi konkurentů výrazně vyšší. To naznačuje, že zkoumaný vzorek mohl být specifický a že data nemusejí přesně odrážet reálnou toleranci léku.
Vedení společnosti na tento problém reagovalo zahájením nové studie fáze 1, která má prozkoumat možnost kombinovaného užívání obou forem – tedy podávání injekční verze v úvodní fázi a přechod na perorální formu jako udržovací dávku. Pokud se tento přístup osvědčí, mohl by se stát klíčem k budoucí komercializaci perorální varianty. Výsledky této nové studie se očekávají v roce 2026.
Finanční pozice a investiční pohled
Z finančního hlediska se Viking Therapeutics nachází ve stabilní situaci, která mu umožňuje pokračovat ve výzkumu bez nutnosti okamžitého externího financování. Společnost má tržní kapitalizaci kolem 4,2 miliardy dolarů a její akcie se začátkem listopadu obchodovaly okolo 37 dolarů.
V rámci posledního roku se akcie Vikingu pohybovaly v širokém rozmezí od 18,9 do 68,9 dolarů, což odráží volatilitu typickou pro biotechnologické firmy ve fázi klinického testování. Přestože společnost zatím nevykazuje tržby, investoři sledují především její výzkumný potenciál a možný dopad VK2735 na trh s léky proti obezitě, jehož hodnota se v globálním měřítku odhaduje na stovky miliard dolarů.
Zároveň je třeba zmínit, že Viking zatím nemá hrubou marži ani výnos z dividend, jelikož se nachází v čistě vývojové fázi. O to důležitější je, že vedení postupuje systematicky – rozšiřuje klinický program a plánuje další testy, které by mohly výrazně zvýšit důvěru investorů i potenciálních partnerů.
Výhled a možné scénáře vývoje
Po letním poklesu se akcie Viking Therapeutics začaly znovu zotavovat. Oživení ceny lze vysvětlit rostoucím přesvědčením, že dřívější obavy z přerušení léčby byly přehnané a že společnost stále udržuje jasnou cestu ke komercializaci svého klíčového léku.
Pokud se výsledky připravované studie potvrdí a kombinovaná forma léčby prokáže bezpečnost i účinnost, mohl by Viking získat konkurenční výhodu, kterou zatím žádný jiný výrobce nenabízí – flexibilní přístup spojující injekční a tabletovou formu v rámci jednoho léčebného režimu.
Investoři však musejí počítat s tím, že jde o dlouhodobou investici. Konečné výsledky fáze 3 se očekávají až v roce 2027 a teprve poté může společnost požádat o schválení od amerického Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv (FDA). Mezitím bude hodnota akcií pravděpodobně kolísat podle průběžných výsledků studií a nálady na trhu s biotechnologiemi.
Viking Therapeutics se znovu dostává do hry. Jeho lék VK2735 ukazuje, že společnost dokáže držet krok s lídry farmaceutického trhu, a nový směr výzkumu naznačuje, že perorální forma léčby by mohla otevřít cestu k masovějšímu využití.
Navzdory minulým pochybnostem má Viking před sebou silné katalyzátory růstu – od stabilní finanční pozice až po pokročilé klinické testy. Přestože cesta k úspěchu bude ještě dlouhá, aktuální vývoj potvrzuje, že společnost má reálnou šanci uspět v jednom z nejrychleji rostoucích segmentů zdravotnictví.
Pro investory ochotné přijmout vyšší riziko představuje Viking Therapeutics zajímavou spekulativní sázku na budoucnost moderní farmakoterapie obezity.
