Akcie společnosti Viking Therapeutics, biotechnologické firmy se střední tržní kapitalizací, letos zaznamenaly pokles o 34 %.
Tento vývoj může na první pohled působit negativně, ale bližší pohled ukazuje, že se nejedná nutně o signál zhoršení fundamentů firmy. Investoři dnes zvažují rizika spojená s makroekonomickým prostředím a utahováním likvidity, což má výrazný dopad právě na rizikovější sektory, mezi které biotechnologie bezpochyby patří. Přesto zůstává Viking Therapeutics pro mnohé stále atraktivní, a to zejména díky svým pokročilým kandidátům ve vývoji.
Viking Therapeutics je typickým příkladem firmy v tzv. klinické fázi, tedy bez schváleného léčiva na trhu, bez příjmů a s dlouhodobě zápornými hospodářskými výsledky. Tyto charakteristiky způsobují, že v obdobích tržní nejistoty se investoři takovým titulům spíše vyhýbají. Jejich vývoj je totiž zatížen vysokou mírou nejistoty – klinické testy jsou nákladné a dlouhé a většina kandidátů se nikdy nedostane do finální fáze.
Viking se ale v tomto ohledu vymyká. Společnost se zaměřuje na oblasti s vysokou mírou nenaplněné poptávky, kde mohou být potenciální komerční úspěchy významné. Nejviditelnější je to v oblasti léčby obezity, která se stala jedním z nejrychleji rostoucích segmentů ve farmacii. Vlajkovou lodí Vikingu je lék VK2735, duální agonista GLP-1/GIP.
Tento typ molekuly je podobný léku Zepbound od společnosti Eli Lilly, který se stal lídrem v této kategorii. Přestože se jedná o konkurenční prostředí, výsledky dosud dosažené VK2735 ukazují slibnou účinnost – lepší než většina konkurentů s výjimkou právě gigantů jako Eli Lilly a Novo Nordisk.
Druhý slibný projekt a klíčový krok směrem k výrobě
Druhým zásadním projektem společnosti je kandidát VK2809, který cílí na pacienty s metabolickou dysfunkcí spojenou s onemocněním MASH (Metabolic Dysfunction Associated Steatohepatitis). Jde o nemoc, jejíž výskyt v populaci roste a úzce souvisí s obezitou. Přestože FDA zatím schválila pouze jeden lék pro toto onemocnění, očekává se rozšíření dostupných možností. Pokud by se VK2809 podařilo vstoupit na trh, mohl by firmě otevřít cestu k významnému podílu v této vznikající kategorii.
Zásadním signálem, že Viking počítá s komerčním úspěchem, je nedávno oznámená dohoda s výrobní firmou CordenPharma. Podle uzavřené smlouvy by mělo jít o rozsáhlou výrobu – přes miliardu perorálních dávek a dalších 200 milionů injekčních forem ročně. Společnost za tuto kapacitu zaplatí do roku 2028 celkem 150 milionů dolarů, což poukazuje na seriózní přípravy na uvedení léku na trh. Pro investory to může být pozitivní signál, že se vedení firmy připravuje nejen na klinický úspěch, ale i na rychlý komerční start.
Potenciál inovací i rizika selhání
Vedle těchto dvou hlavních kandidátů Viking vyvíjí i další produkty. Jedním z nich je experimentální agonista, který působí na hormony amylin a kalcitonin, ovlivňující hladinu cukru v krvi a vápníku v těle. Tento výzkum je stále ve velmi rané fázi a nelze předpokládat brzké výsledky, ale ukazuje odhodlání firmy inovovat i mimo hlavní proud zájmu farmaceutického průmyslu.
Nicméně je třeba připomenout, že oba hlavní produkty – VK2735 i VK2809 – teprve čekají na závěrečné fáze klinických studií, a případné selhání v těchto fázích by mohlo vést k prudkému propadu hodnoty akcií. To platí zejména pro VK2735, u něhož firma vsadila nejen vývojovou energii, ale už i značné výrobní kapacity.
Investice do Viking Therapeutics tak není bez rizika. Pro konzervativní investory nebo ty, kteří špatně snášejí volatilitu, nemusí být vhodná. Na druhou stranu, pro ty, kteří si mohou dovolit alokovat menší část portfolia do rizikovějších titulů, může být Viking atraktivní sázkou na budoucnost. V případě úspěchu může být výnos výrazný a riziko omezené tím, že půjde jen o malou část celkového kapitálu.
Příležitost pro trpělivé investory ochotné riskovat
Navzdory tomu, že akcie Viking Therapeutics letos výrazně oslabily, společnost si udržuje silné fundamenty a působivý vývojový program. Dva hlavní kandidáti v klinické fázi, VK2735 a VK2809, se zaměřují na oblasti s rostoucí poptávkou a potenciálně vysokou návratností.
Plánovaná výrobní kapacita a další vývojové projekty ukazují na dlouhodobou vizi firmy. Investoři by si ale měli být vědomi nadprůměrných rizik a přistupovat k investici s opatrností.
Pro odvážnější investory, kteří hledají příležitosti s vysokým potenciálem výnosu, však může být Viking Therapeutics jednou z nejzajímavějších možností v biotechnologickém sektoru.
