Loňský medvědí trh zanechal mnoho investorů hluboko v červených číslech, ale manažer hedgeového fondu Neal Berger se tomuto trendu vyhnul.
Berger je zakladatelem a prezidentem společnosti Eagle’s View Capital Management. Fond Contrarian Macro Fund tohoto hedgeového fondu dosáhl v roce 2022 výnosu více než 160 %, přičemž využíval futures kontrakty k shortování akcií a dluhopisů, jejichž ocenění Berger považoval za zkreslené léty snadného vydělávání peněz.
Připojil se tak k dalším manažerům hedgeových fondů, jako je Dan Niles ze společnosti Satori Fund, kteří v turbulentním roce úspěšně zhodnotili své peníze tím, že na trhu zaujali krátké pozice.
„Základní fundamentální tezí kontrariánského makrofondu je, že postoj globálních centrálních bank k likviditě se změnil o 180 stupňů z postoje přílivu likvidity na postoj jejího odčerpávání,“ řekl v minulém týdnu v pořadu „Street Signs Asia“ na CNBC.
Berger uvedl, že injekce likvidity ve výši 25 bilionů USD do globálního finančního systému v uplynulém desetiletí vytvořila „masivní“ inflaci cen aktiv. A zatímco centrální banky po celém světě se nyní snaží uvolnit nafouklé rozvahy, tento proces bude pravděpodobně trvat „mnoho let“ a bude mít nepříznivý dopad na trh, dodal.
„Masivní příliv likvidity poskytoval vítr do plachet cenám všech aktiv po dobu tuctu let. Odvrácení tohoto přílivu likvidity bude nyní v dohledné budoucnosti představovat obrovský protivítr pro ceny aktiv,“ řekl.
„Mojí biblí je cenová akce“
Proto se tento zkušený manažer fondů drží své osvědčené příručky.
Podle poznámek, které Berger zaslal CNBC, drží Contrarian Macro Fund v současné době krátké pozice ve futures na index S&P 500, futures na americké desetileté dluhopisy, futures na německé dluhopisy a futures na japonské vládní dluhopisy.
„Mou biblí jako obchodníka je cenová akce. Jsem studentem price action a budu obchodovat na trhu v souladu s dlouhodobějšími trendy,“ řekl.
Poznamenal, že jednoletý trend cen všech aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a kryptoměny, směřuje dolů. „Musím sledovat cenovou akci trhů a bylo by ode mě arogantní předpovídat, že se tento klesající trend cen aktiv nyní zastaví,“ dodal.
Berger uvedl, že investoři by měli být trpěliví a sledovat pohyby cen „spíše v průběhu týdnů a měsíců“ než dnů, aby zjistili, zda se trendy skutečně změnily.
A zatímco mnozí investoři chtějí „zachytit dno“, Berger řekl, že mu „nevadí, že zmešká počáteční pohyb“.
„Pokud nás čeká skutečný pohyb směrem vzhůru a budeme mít několikasetprocentní rally, jako tomu bylo v posledních zhruba deseti letech, je v pořádku propásnout prvních 10 %, abychom si byli jisti, že se trendy změnily,“ dodal.
