Tato dividendová akcie nabízí atraktivní výnos a obchoduje se za příznivou cenu.
Verizon (VZ) je často považován za stabilní příjmovou hru, protože je jednou z nejlepších telekomunikačních společností v USA a vyplácí vysoký forwardový dividendový výnos ve výši 6,4 %. Za posledních pět let však její akcie ve skutečnosti poklesly o více než 30 %. I po započtení reinvestovaných dividend dosáhly záporného celkového výnosu ve výši 9 %.
Verizon ztratil svůj lesk, protože se potýkal s pomalým růstem svého hlavního bezdrátového podnikání, klesajícími maržemi a vysokou úrovní zadlužení. Mohla by však být při devítinásobku forwardových zisků skvělou hrou na obrat pro investory hledající hodnotu příjmů?
Proč se investoři vzdali společnosti Verizon?
Společnost Verizon generovala v roce 2023 76 % svých příjmů ze spotřebitelské skupiny a 22 % z podnikové skupiny. Zde se podívejte, jak se těmto dvěma hlavním činnostem dařilo v posledních pěti letech.
V roce 2023 měla spotřebitelská skupina společnosti Verizon problémy, protože získávala nové předplatitele bezdrátových služeb pomaleji než společnosti AT&T (T) a T-Mobile (TMUS). Její menší podnikatelská činnost v oblasti drátových služeb pro spotřebitele, která poskytuje širokopásmové služby, se rovněž zastavila.
Zpomalení připisuje z velké části náročnému propagačnímu prostředí. Současně makroekonomické vlivy omezily růst jejích podnikových bezdrátových a drátových divizí, protože více společností omezilo své výdaje na modernizaci zaměřenou na telekomunikace.
Mohlo by se blýskat na lepší časy
V prvních devíti měsících roku 2024 však spotřebitelské tržby společnosti Verizon meziročně vzrostly o 0,9 %, podnikové tržby se snížily o 2,1 % a celkové tržby přesto vzrostly o 0,3 %.
Oživení své spotřebitelské skupiny společnost přičítá zaměření na lokální pobídky a marketingové kampaně, rozšíření přizpůsobitelných plánů „myPlans“, růstu distribučních aktivit v rámci společnosti Walmart (WMT) a nedávné akvizici virtuálního mobilního operátora (MVNO) TracFone.
Míra odchodu z bezdrátového maloobchodu společnosti Verizon ve výši 1,62 % v prvních devíti měsících roku 2024 rovněž představovala zlepšení oproti míře odchodu ve výši 1,67 % v roce 2023 a 1,63 % v roce 2022. Kromě toho marže bezdrátové skupiny před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA) dosáhla v prvních devíti měsících roku 43,4 %, což představuje nárůst oproti 41,4 % v roce 2023 a 40,2 % v roce 2022.
Toto rozšíření bylo způsobeno propouštěním a dalšími opatřeními na snížení nákladů, která kompenzovala tlak z propagačních akcí s nízkou marží. Tato zlepšení také zpochybňují medvědí představu, že marže společnosti Verizon se budou propadat, protože růst jejích příjmů se zastaví.
Pro celý rok Verizon očekává, že jeho celkové tržby z bezdrátových služeb vzrostou o 2 % až 3,5 %, upravený zisk EBITDA vzroste o 1 % až 3 % a upravený zisk na akcii klesne o 0 % až 4,5 %. Analytici očekávají, že celkové tržby zůstanou téměř stejné, zatímco upravený zisk na akcii klesne o 2 %.
Společnost Verizon neposkytla žádný výhled pro své celoroční volné peněžní toky (FCF), ale její FCF ve výši 14,5 miliardy USD v prvních devíti měsících roku 2024 téměř odpovídaly FCF ve výši 14,6 miliardy USD ve stejném období roku 2023. Snadno také pokryla své celoroční výplaty dividend ve výši 8,2 miliardy USD.
Krátkodobý růstový potenciál této akcie je omezený
Podnikání společnosti Verizon se stabilizuje, ale na konci třetího čtvrtletí roku 2024 měla stále vysoký poměr čistého nezajištěného dluhu k očištěné EBITDA ve výši 2,5 %. To představovalo pouze mírné snížení poměru 2,6 o rok dříve.
Verizon je tedy na stejné lodi jako AT&T, která roste srovnatelným tempem, čelí podobným protivětrům a má podobnou finanční páku. Obě tyto vysoce výnosné telekomunikační akcie by se jistě mohly stát atraktivnějšími s poklesem úrokových sazeb, ale tento trend by také mohl investory přimět k akciím s vyšším růstem namísto zaprášených dividendových her.
Je správný čas na nákup Verizonu?
Nízké ocenění a vysoký výnos společnosti Verizon by měly omezit její potenciál poklesu a učinit z ní při poklesu úrokových sazeb zajímavou alternativu k dluhopisům nebo CD. Není však vhodnou volbou pro agresivnější investory, kteří chtějí trvale překonávat trh.
Pokud tedy patříte mezi investory orientované na výnosy, možná by bylo rozumné koupit akcie Verizonu, dokud se jejich poměr P/E stále pohybuje v jednociferných číslech. Investoři, kteří usilují o větší zisky, by se však měli poohlédnout po společnostech, které mají větší růstový potenciál.
