Sledovali jste o víkendu finále mistrovství světa ve fotbale? Byl to epický zápas mezi Argentinou a Francií, který v základní hrací době a prodloužení skončil remízou 3:3. Zápas měly rozhodnout pokutové kopy. Naděje Francie na dvojnásobné vítězství na mistrovství světa v řadě se rozplynuly, když nevyužila dva pokutové kopy a Argentina si zajistila vítězství po čtyřech úspěšných pokutových kopech.
Vítězství Argentiny znamenalo střídání stráží ve světě fotbalu, protože tato země nezískala titul mistra světa od roku 1986. Mnozí toto finále označují za „nejlepší mužské finále mistrovství světa ve fotbale všech dob“ a argentinská jednička Lionel Messi byl označen za GOATa – nejlepšího hráče všech dob.
Stejně jako byli o víkendu na fotbalovém hřišti v Kataru korunováni noví vítězové, i Wall Street je na pokraji masivní změny ve vedení – a my předpokládáme, že v roce 2023 se novými vítězi stanou akcie našich růstových investorů.
Faktem je, že se hodně mluví o recesi zisků v novém roce. Analytik z Morgan Stanley zašel tak daleko, že řekl, že recese zisků v roce 2023 by mohla konkurovat tomu, co se stalo v letech 2008-2009 – a srazit širší trh ještě níže. Než se necháme vyděsit médii vyvolávajícími strach z trhu, je důležité si uvědomit, že tento analytik je věčný medvěd. Jinými slovy, vždy má špatnou náladu a volá po poklesu trhu.
S tím, že ve většině odvětví indexu S&P 500 dojde k recesi zisků. Mimo energetiku se index S&P 500 nadále vyznačuje záporným předpokládaným růstem zisků. Společnost FactSet v současné době odhaduje, že index S&P 500 vykáže ve čtvrtém čtvrtletí pokles zisků o 2,8 %, zatímco v energetickém sektoru se stále očekává růst zisků o 64,4 %. Bez energetického sektoru by byl pokles zisků indexu S&P 500 ještě větší, a to o 7,3 %.
Měli bychom také dodat, že pro kalendářní rok 2022 se očekává, že index S&P 500 dosáhne celoročního růstu zisků o 5,1 %. V energetickém sektoru se pro rok 2022 očekává průměrný růst zisků ve výši 151,7 %. Bez energetického sektoru by index S&P 500 ve skutečnosti oznámil pro kalendářní rok 2022 pokles zisků o 1,8 %.
Je nám jasné, že akcie energetických společností by se měly stát novými lídry trhu – a nejsme sami.
Hlavní indexy nedávno zvýšily své váhy energetických akcií. To znamená, že institucionální investoři jsou nyní čistými kupci energetických akcií, protože tradičně rádi „sledují“ indexy. Jako příklad můžeme uvést index NASDAQ, který při každoročním rebalancování nedávno přidal akcie společností Diamondback Energy, Inc (FANG), Baker Hughes, Costar Group, Global Foundries, Rivian Automotive a Warner Brothers Discovery a odstranil technologické akcie jako Baidu, DocuSign, NetEase a VeriSign.
Jinými slovy, dvě ze šesti akcií přidaných do indexu NASDAQ 100 jsou energetické akcie – a žádné energetické akcie nebyly z indexu odstraněny. A NASDAQ není jediným indexem, který přidává energetické akcie. V případě indexu S&P 500 tvoří nyní energetické akcie přibližně 6 % indexu, zatímco před rokem to byla sotva 2 %. Stále předpokládám, že energetické akcie budou tvořit 30 % indexu S&P 500, protože institucionální odpor vůči ESG se stále šíří.
Sečteno a podtrženo: Institucionální nákupní tlak se u energetických akcií výrazně zvýšil – a v roce 2023 se bude dále zvyšovat.
Nedávno jsme se zmínili, že se nacházíme v 15 % akciového trhu, kde v podstatě všechny pozitivní prognózy zisků a tržeb jsou pouze u 15 % všech akcií, které sleduji. V důsledku toho se očekává, že institucionální nákupní tlak, který vytváří Alfy, jež hledám, bude v budoucnu pronásledovat méně akcií. Jinými slovy, institucionální nákupní tlak působí jako „požární hadice“, která vytváří neúprosný nákupní tlak v menším počtu akcií než obvykle.
To se projevilo zejména v nedávných změnách ratingů. Možná si vzpomenete, že kvantitativní stupně v nástroji Portfolio Grader jsou určeny k identifikaci institucionálního nákupního tlaku na základě alfa/standardní odchylky. Vysoké kvantitativní skóre v podstatě znamená, že existuje trvalý a neúnavný institucionální nákupní tlak – a všechny energetické akcie v nákupních seznamech růstových investorů dostávají nejvyšší známky.
Protože tedy v dohledné budoucnosti přetrvá oživení energetických akcií v hlavních indexech, očekávám, že energetické akcie budou i nadále dominovat našim nákupním seznamům pro růstové investory.
Vezměme si toto: V době, kdy se dynamika zisků indexu S&P 500 zpomaluje, dynamika zisků našich akcií pro růstové investory se díky naší velké sázce na energie zrychluje. Náš nákupní seznam se v současné době vyznačuje 487,4% ročním růstem zisků a 63,9% ročním růstem tržeb a naše akcie v posledních třech měsících těžily z průměrného 24,8% zvýšení odhadů zisků. Je zřejmé, že jsme „připraveni“ nejen na nadcházející sezónu vyhlašování zisků za čtvrté čtvrtletí, ale i na nový rok.
Podobně jako se minulý víkend dařilo Argentině pod tlakem v závěrečných okamžicích mistrovství světa ve fotbale, očekávám, že se bude dařit i našim akciím růstových investorů při přetrvávajícím tlaku institucionálních nákupů – a že se naše akcie stanou v roce 2023 novými lídry trhu.
