Společnost Docusign zažila v roce 2021 mimořádný růst, kdy cena jejích akcií vystoupala až na 310 USD.
Hlavním důvodem byl prudký nárůst poptávky po digitálním podepisování dokumentů, který umožnil firmám pokračovat v provozu i přes omezení spojená s pandemií. S ukončením nouzových opatření však tato výjimečná poptávka polevila a akcie ztratily přibližně 75 % své hodnoty.
Přestože by se mohlo zdát, že společnost ztratila tempo, opak je pravdou. Docusign stále vykazuje stabilní růst tržeb a navíc prudce zvyšuje své zisky. Její nová strategie se opírá o inteligentní platformu IAM (Intelligent Agreement Management), která využívá umělou inteligenci a mohla by zásadně proměnit způsob, jakým firmy pracují se smlouvami. Právě tato kombinace technologického pokroku a atraktivního ocenění přitahuje pozornost investorů.
IAM jako motor dalšího růstu
V uplynulém roce došlo v rámci produktového portfolia Docusign k výrazné proměně. Firma se nadále specializuje na tvorbu, vyjednávání a uzavírání smluv, ale nyní je středobodem její nabídky umělá inteligence. Platforma IAM vznikla jako odpověď na globální problém – neefektivní správa smluv podle odhadů společnosti Deloitte připraví ekonomiku každoročně o 2 biliony dolarů.
IAM nabízí řadu nástrojů, které firmám umožňují pracovat se smlouvami rychleji a efektivněji. Funkce Navigator slouží jako inteligentní archiv, který pomocí AI extrahuje z dokumentů klíčová data, takže uživatelé nemusí zdlouhavě procházet celé smlouvy. Nástroj AI-Assisted Review dokáže identifikovat potenciální rizika nebo příležitosti, a to na základě předem nastavených firemních pravidel.
Další funkcionalitou je Maestro, který umožňuje bez nutnosti programování vytvářet automatizované pracovní postupy. Firmy tak mohou do smluv jednoduše přidávat ověřování totožnosti, elektronické podpisy nebo formuláře a celý proces výrazně zrychlit. Tato řešení se osvědčují zejména při hromadném vytváření dokumentů.
IAM zaznamenává velmi slibný nástup – od svého spuštění v dubnu 2024 už platformu využilo přes 10 000 podnikových klientů, kteří s její pomocí zpracovali desítky milionů smluv. Na mezinárodních trzích navíc IAM v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 vykázala 50% mezičtvrtletní růst tržeb, což podtrhuje silnou poptávku.
Finanční výsledky ukazují na obrat k ziskovosti
Za první čtvrtletí fiskálního roku 2026 dosáhl celkový obrat Docusign 763,7 milionu USD, což představuje 8% nárůst oproti loňsku a zároveň překonání vlastního odhadu. Díky těmto výsledkům firma zvýšila celoroční prognózu tržeb na 3,163 miliardy dolarů.
Na výnosech je patrné, že společnost začala velmi efektivně řídit své náklady – provozní náklady vzrostly jen o 1,6 %, tedy mnohem pomaleji než tržby. Výsledkem byl nárůst čistého zisku o 113,5 % na 72,1 milionu USD podle účetních standardů GAAP. Ještě výraznější je zisk očištěný o jednorázové položky (non-GAAP), který dosáhl 190,8 milionu USD, což znamená 10% meziroční růst.
Důležité je také zmínit, že v předchozím roce firma vykázala jednorázovou daňovou úlevu ve výši 816 milionů USD, která zkreslila výsledky podle GAAP. Z tohoto důvodu může být poměr cena/tržby (P/S) přesnějším ukazatelem ocenění než poměr P/E.
Akcie se obchodují za nejnižší ocenění za poslední roky
Během pandemického boomu v roce 2021 se akcie společnosti Docusign obchodovaly při extrémně vysokém poměru P/S 40, což bylo zjevně neudržitelné. Dnes, po poklesu ceny akcií o 75 %, je poměr P/S na úrovni 5,4, což představuje výraznou slevu oproti historickému průměru 12,5.
Z hlediska poměru P/E se akcie obchodují za 14,6, zatímco index S&P 500 má v průměru 23,3. Tento rozdíl naznačuje, že trh firmu hodnotí velmi konzervativně. Přitom podle odhadu managementu má trh, na kterém Docusign působí, hodnotu až 50 miliard dolarů, což znamená, že firma zatím využila jen zlomek svého potenciálu.
Z kombinace stabilního růstu tržeb, výrazného zvyšování ziskovosti a nástupu inovací v oblasti umělé inteligence vyplývá, že Docusign je ve velmi dobré pozici pro další expanzi. Pokud bude schopna pokračovat v nastoleném trendu, může být její akcie při současné ceně velmi zajímavou investiční příležitostí pro dlouhodobé investory.
