Tváří v tvář potenciálním údajům o inflaci, které budou zveřejněny v tomto týdnu a které by mohly narušit trhy, jež jsou v současnosti považovány za dokonalé, odborníci sledují tento scénář se směsí očekávání a opatrnosti. Tato obava zesílila před zasedáním Federálního rezervního systému, ke kterému má dojít koncem tohoto měsíce. Nadcházející listopadový index spotřebitelských cen (CPI), jehož zveřejnění je naplánováno na středu, by měl podle odhadu společnosti FactSet vykázat růst o 0,2 % meziměsíčně a 2,6 % meziročně. Pokud by se tyto výpočty shodovaly se skutečnými údaji, znamenalo by to, že nedošlo k žádné změně oproti předchozímu měsíci, což představuje scénář setrvalé inflace.
Očekávání horší než očekávané zprávy by mohlo potenciálně utlumit očekávání prosincového snížení sazeb ze strany Fedu. Aktuální údaje z nástroje FedWatch skupiny CME ukazují na 87% pravděpodobnost snížení sazeb v tomto měsíci v návaznosti na nové údaje o zaměstnanosti v USA zveřejněné v pátek. Silný údaj o inflaci by mohl potenciálně narušit nedávný pokrok akciového trhu, který zdánlivě nevykazuje známky zpomalení, ale zdá se být nákladný, což vede investory k sondování potenciálních rizik.
Podle slov Jaye Woodse, hlavního globálního stratéga společnosti Freedom Capital Markets, “po celý rok 2023 a první polovinu roku 2024 index spotřebitelských cen hýbal trhy a má potenciál to udělat znovu”. Woods vyjádřil pochybnosti, že by současná rally výrazně stoupla kvůli údaji CPI, ale upozornil na jeho potenciál poklesu o 2 % nebo 3 %.
Nedávné vystupňování poměru P/E v indexu S&P 500 na 26 znamená 32% nárůst oproti průměrnému P/E v údajích od roku 1989, jak uvádí Oppenheimer. Nicméně investoři nevidí, že by jakýkoli pullback trval dlouho. Navzdory četným nadcházejícím milníkům, kterých má být dosaženo do konce roku, včetně zasedání FOMC, fundamentálně silné nastavení spolu s pozitivním sentimentem investorů vedlo pozorovatele trhu k předpovědi, že akcie by mohly obnovit veškeré ztráty a zakončit rok na vyšší úrovni.
Přestože na cestě do konce roku stojí řada překážek včetně zasedání FOMC a indexu spotřebitelských cen, silné fundamentální nastavení a silný optimismus investorů vedou pozorovatele trhu k předpovědi, že by akcie mohly obnovit případné ztráty a zakončit rok ziskem. Tom Lee, vedoucí výzkumu ve společnosti Fundstrat Global Advisors, vyjádřil důvěru v trh a poukázal na to, že nárůsty čísel jsou “stále velmi schůdné”, když mluvil o trajektorii indexu S&P 500. Investoři podle něj často nakupují poklesy.
Stejně tak Woods předpokládá, že by index S&P 500 mohl zakončit rok kolem 6 220 bodů. Úspěchy trhu v uplynulém týdnu byly ovlivněny technologickým vzestupem, díky němuž indexy S&P 500 a Nasdaq Composite zvýšily své zisky přibližně o 1 %, resp. 3,3 %. Naproti tomu index Dow Jones Industrial Average byl jediným benchmarkem, který zaznamenal ztrátový týden, a to poklesem o 0,6 %.
Jedním z faktorů, které stály za růstem v uplynulém týdnu, je překvapivý růst technologických megaspolečností po zprávě o výsledcích společnosti Salesforce, která překonala očekávání a naznačila vynikající potenciál produktů umělé inteligence této společnosti. Tento obnovený zájem o obchodování s technologiemi, o kterém se původně myslelo, že je u konce, posílil důvěru v trh, protože fondy se nadále přesouvají mezi různými sektory. Fond Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) zaznamenal první rekordní hodnotu od července a vzrostl o 3 %.
V nadcházejícím týdnu budou zveřejněny další technologické výsledky. V pondělí se chystá oznámit své výsledky společnost Oracle, ve středu Adobe a ve čtvrtek Broadcom. Růst rizikovějších částí trhu vyvolává u některých investorů obavy, že by se trh mohl přeplnit.
Například bitcoin tento týden překročil hranici 100 000 dolarů, což vyvolalo spekulace, že by do roka mohl dosáhnout 200 000 dolarů. Současně tento týden zaznamenal burzovně obchodovaný fond Ark Innovation (ARKK) Cathie Woodové nárůst o 7,8 %. Uprostřed nárůstu býčích nálad někteří investoři varují, že by brzy mohla spadnout druhá bota a nákupy akcií by mohly skončit.
Americká asociace individuálních investorů poukázala na to, že v týdnu končícím ve středu se býčí nálada v příštích šesti měsících zvýšila na 48,3 %, což představuje nárůst oproti předchozímu týdnu, kdy činila 37,1 %, a překonala historický průměr 37,5 %. Navzdory těmto obavám se investoři, kteří očekávají, že příběh růstu zisků v příštím roce zůstane nedotčen, domnívají, že trh má stále potenciál růstu směrem k příštímu roku, přinejmenším pro první pololetí.
Závěrem lze říci, že rok 2025 by mohl být rokem, kdy na trhu zavládne euforie, jak naznačuje Woods. Navzdory obavám z údajů o inflaci silné základy trhu, odolnost technologických akcií a vyhlídky indexů S&P 500 a Nasdaq Composite nadále posilují důvěru investorů. Celkově může trh zaznamenat krátkodobé výkyvy, dlouhodobá perspektiva zůstává poměrně slibná.
