Podle hlavního stratéga investiční banky UBS se v příštím roce změní globální ekonomické podmínky a to převrátí to, které trhy a sektory se budou vyvíjet hůře.
Bhanu Baweja ve středu v pořadu „Squawk Box Europe“ televize CNBC řekl, že třetina až polovina zemí, které banka celosvětově pokrývá, čelí recesi.
„Je to palec hluboké, ale míli široké,“ řekl o očekávané recesi. „Globální růst je na úrovni 2 % a to není do akcií započítáno.“
UBS očekává, že listopadový jádrový index spotřebitelských cen v USA, který nezahrnuje volatilní náklady na potraviny a energie, bude za tento měsíc nižší než 0,3 %. Baweja proto uvedl, že očekávání trhu ohledně restriktivního působení Federálního rezervního systému se poněkud sníží, což pomůže poměru ceny k zisku společností.
Začátkem tohoto měsíce podnítil nižší než očekávaný říjnový údaj o inflaci opatrnou rally na trhu.
Baweja poukázal na nedostatečnou výkonnost indexu S&P 500 v letošním roce, který zatím poklesl o 15,5 %, ve srovnání s 9,6% poklesem evropského indexu Stoxx 600.
„Je to proto, že to byl rok oceňování, byl to rok, kdy se vaše bezriziková sazba, vaše reálná úroková sazba, vaše dvouletá reálná sazba, posunula o 500 bazických bodů. Takže to byl rok snižování ocenění,“ řekl.
Podle Baweji však budou v příštím roce problémem zisky, zejména s ohledem na recesní vlivy.
Očekává, že výnosy akcií budou v příštím roce „docela obyčejné“, vzhledem ke konkurenci vysokých výnosů dluhopisů, ale americké akcie podle něj překonají ty evropské.
„Život není nula a jednička a černá a bílá, ale pokud většina problémů v příštím roce bude [ve výnosech], pak je Evropa více v ohrožení než USA,“ řekl Baweja.
Podle jeho předpovědi dojde k obratu i v sektorech.
„Protože jsme měli tak velký výpadek komodit, Covid, fiskální velkorysost…, hodně komoditních cyklických odvětví si vedlo extrémně dobře – materiály a energie. To jsou sektory, které by většina lidí považovala za cyklické, jsou to sektory, které si vedly extrémně dobře, a proto se cyklické akcie udržely na tak vysoké úrovni,“ řekl a zmínil také finanční akcie se solidní rozvahou.
Zdůraznil však, že řada faktorů se změní, jakmile se přiblížíte ke globálnímu růstu blížícímu se 2 %, „což je tak blízko recesi, jak jen se můžete dostat“.
„Myslím, že příští rok bude mnohem defenzivnější než cyklický, takže vaše klasické utility, technologie, potenciálně zdravotnictví, těm se bude pravděpodobně dařit mnohem lépe, a dokonce i některým spotřebitelským se bude pravděpodobně dařit mnohem lépe než výrobní straně ekonomiky, což jsou materiály a průmyslové podniky,“ dodal Baweja.
