Významná investiční bankovní společnost UBS očekává v roce 2024 výrazné zisky zlata a stříbra v důsledku možného snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem. Tato předpověď zohledňuje úzkou korelaci mezi úrokovými sazbami a hodnotou těchto drahých kovů.
Joni Teves, stratég pro drahé kovy společnosti UBS, vyjádřil přesvědčení, že tyto podmínky budou tlačit zlato k dosažení 2 200 USD za unci do konce roku. Teves uvádí: “Očekáváme, že zlato bude tlačit nahoru uvolnění ze strany Fedu. S tím souvisí také slabší dolar.”
Ve spletité síti globálních financí mají ceny zlata a úrokové sazby obvykle inverzní vztah. S poklesem úrokových sazeb atraktivita zlata ve srovnání s alternativními investicemi, jako jsou dluhopisy, zesiluje. Ty v prostředí charakterizovaném nízkými úrokovými sazbami nabízejí slabší výnosy. Tyto nižší sazby zase působí na sílu dolaru, což způsobuje, že zlato je pro mezinárodní kupce výhodnější, a zvyšuje tak poptávku.
UBS trvá na své prognóze uvolnění politiky Federálního rezervního systému, a to navzdory nejistotám ohledně načasování a míry snížení sazeb. Toto tvrzení zůstává pevné i poté, co minulý týden Rada guvernérů Federálního rezervního systému oznámila, že sazby ponechá na leden beze změny, a znejistila naděje na jejich snížení v březnu.
Svou roli při přitahování investorů ke zlatu hraje také geopolitické napětí a nejistota. Od zahájení války Izraele s Hamásem 7. října zaznamenala atraktivita drahého kovu jako pojistky značný nárůst. Tato nestabilita přilila olej do ohně a přispěla k tomu, že cena zlata minulý měsíc dosáhla historického maxima 2 100 USD za unci.
“Myslíme si, že investoři začnou vytvářet alokace do zlata v prostředí, kde panuje velká makro nejistota a geopolitická rizika,” upřesňuje dále tento výhled Teves.
Zlato však nestojí v očekávaných ziscích osamoceně. Tevesův výhled je příznivý také pro stříbro, označované za “chudšího bratrance zlata”, které je na cestě k tomu, aby “opravdu, ale opravdu zazářilo”.
V průběhu let stříbro za zlatem zaostávalo, částečně kvůli tomu, že bylo méně často označováno za bezpečný přístav během geopolitických otřesů. Tento scénář se podle Tevese může s uvolňováním Fedu obrátit ve prospěch stříbra. Vysvětluje: “Ve scénáři, kdy Fed uvolňuje, se podle nás může stříbru dařit opravdu dobře. Má tendenci překonávat pohyb zlata.”
Dále upozorňuje na minulou výkonnost stříbra a cituje: “Stříbro poměrně často zaostává za zlatem. Má tedy co dohánět a myslím, že tento pohyb by mohl být poměrně dramatický.”
Stříbro je díky svému rozsáhlému průmyslovému využití úzce spjato s celkovým stavem ekonomiky. Tvoří klíčovou součást v různých odvětvích, včetně výroby automobilů, solárních panelů, šperkařství a výroby elektronických zařízení.
V poslední obchodní seanci se cena zlata pohybovala na úrovni 2 052 USD za unci, zatímco cena stříbra byla 22,69 USD za unci. Podle UBS zlato i stříbro, které se vezou na nižších úrokových sazbách a uvolnění dolaru, budou pokračovat v růstové trajektorii. Konečný dopad však bude záviset na sérii rozhodnutí amerického Federálního rezervního systému v příštím roce. Bez ohledu na to budou investoři a pozorovatelé trhu tyto drahé kovy bedlivě sledovat po celý rok 2024.
