Široká rally na začátku roku 2023 zahrnuje velké zisky jednoho z nejstarších investičních nástrojů na světě a společností, které ho těží.
Fond SPDR Gold Trust (GLD), který sleduje ceny zlata, dosáhl v lednu výnosu více než 5 %, čímž se zhruba vyrovnal indexu S&P 500. V posledních třech měsících si také připsal více než 16 %.
Rallye drahého kovu se časově shoduje s rostoucí důvěrou na dluhopisových trzích, že centrální banky pozastaví zvyšování svých sazeb a případně začnou snižovat v roce 2023, uvedl Ed Moya, hlavní tržní analytik společnosti Oanda.
„Neúročené zlato, kryptonitem jsou pro něj prudce rostoucí výnosy. A viděli jsme, že trh dluhopisů z velké části opravdu tlačí na Fed, a vidíte, jak výnosy padají,“ řekl Moya.
Nejlépe však v lednu na rallye drahých kovů nehrály samotné komodity, ale akcie těžařů – a to s velkým náskokem.
ETF na těžbu zlata tento měsíc překonaly výkonnost široce obchodovaných zlatých fondů. VanEck Gold Miners ETF (GDX) tento měsíc zdvojnásobil SPDR Gold Trust, zatímco ETF s malou kapitalizací Junior Gold Miners (GDXJ) si připsal více než 8 %.
Daří se také ETF zaměřeným na těžbu stříbra, přestože iShares Silver Trust (SLV) má za tento měsíc zápornou hodnotu.
Jednou z výhod těžebních akciových fondů je, že na rozdíl od držby zlata nebo stříbra mohou investorům generovat peněžní výnos.
„Pokud nechcete držet fyzickou komoditu s nulovým výnosem, nákup akcií je způsob, jak v případě vyššího pohybu potenciálně generovat peněžní tok a zároveň držet něco, co je na komoditu navázáno,“ řekl Stephen Gardner ze společnosti ETF Managers Group.
Tento výnos by však mohl být na úkor zvýšené volatility.
„Obvykle, když drahé kovy rostou, těžaři dosahují lepších výsledků se zpožděním. … A totéž se děje při poklesu,“ řekl Gardner.
ETF Prime Junior Silver Miners (SILJ) společnosti ETFMG si tento měsíc připsal více než 8 %. Zatímco průmyslové využití stříbra by mohlo během recese představovat nevýhody, Gardner uvedl, že „obrovská nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou“ poskytuje stříbru silné základy do budoucna.
Pro jistotu je třeba říci, že rally na zlatě v posledních dnech poněkud ztratila na síle. Do úterý klesal fond SPDR Gold Trust po tři obchodní seance v řadě o méně než 1 %. Moya uvedl, že obchodníci možná mění své pozice před zasedáním Federálního shromáždění, které se uskuteční tento týden.
„Nyní to vypadá, že se dostáváme k jádru věci, pokud jde o to, kdy Fed skončí. … Fed bude tlačit na pilu a myslím, že mnoho obchodníků si myslí, že je vhodná doba na uzamčení zisků,“ řekl Moya.
