Akciové trhy ve Spojených státech se po klidném letním období ocitají na prahu týdne, který může významně ovlivnit další směřování burzovních indexů. V sázce je toho hodně: zasedání Federálního rezervního systému, zveřejnění výsledků čtyř z „Magnificent Seven“, klíčová data z trhu práce a inflace, a také blížící se termín pro možné uvalení nových cel.
Zatímco index S&P 500 nedávno překonal hranici 6 300 bodů a dosáhl nových historických maxim, mnozí investoři zůstávají ostražití. Volatilita byla dosud překvapivě nízká, ale tento týden by mohl přinést zásadní obrat. „Co se tento týden neděje? To bych rád věděl,“ trefně poznamenal Kim Forrest ze společnosti Bokeh Capital.
Fed ve středu pod drobnohledem
Zřejmě nejvíce sledovanou událostí bude zasedání Federálního rezervního systému, které proběhne v úterý a ve středu. Neočekává se sice změna úrokových sazeb – většina trhu předpokládá jejich ponechání v pásmu 4,25 % až 4,50 % – ale investoři budou pozorně naslouchat tiskové konferenci předsedy Fedu Jeroma Powella. Ta proběhne ve chvíli, kdy sílí politický tlak na nezávislost centrální banky, zejména ze strany prezidenta Donalda Trumpa.
Trump minulý týden prohlásil, že „Powell stejně brzy skončí“ a během společné návštěvy staveniště nové budovy Fedu ve Washingtonu ubral na své dřívější ostrosti. Powell však zůstává terčem politické kritiky a otázky na budoucí nezávislost Fedu se během tiskové konference nepochybně objeví.
Zda se měnová politika bude v druhé polovině roku měnit, závisí mimo jiné na nadcházejících ekonomických datech, zejména těch z trhu práce a inflace. Fed tak bude balancovat mezi potřebou držet inflaci pod kontrolou a snahou nebrzdit hospodářský růst v době zvýšené nejistoty.
Výsledky technologických gigantů: AI pod lupou
Současně bude zveřejněna vlna firemních výsledků, přičemž ve středu své výsledky oznámí Meta Platforms a Microsoft, ve čtvrtek pak Amazon a Apple. Tyto čtyři technologické společnosti patří mezi tzv. „Magnificent Seven“, jejichž výkonnost v posledních kvartálech zásadně ovlivnila vývoj akciových indexů.
Jedním z hlavních témat bude otázka výdajů na umělou inteligenci. Společnosti jako Meta, Microsoft, Amazon a Alphabet investují do vývoje AI obrovské sumy – celkový objem kapitálových výdajů hyperscalerů by měl v roce 2025 překročit 350 miliard dolarů. Otázkou však zůstává, zda jsou tyto investice návratné a jaká je konkrétní strategie jednotlivých firem.
Meta nedávno rozvířila vody, když oznámila akvizice v hodnotě 14 miliard dolarů a najala významné experty na AI, včetně Alexandra Wanga ze Scale AI. Investoři tak budou chtít slyšet konkrétní plány, jak tyto výdaje promění v obchodní výhodu. U Microsoftu se pozornost soustředí především na cloudovou službu Azure, která je klíčem k růstu v oblasti AI. Amazon pak bude hodnocen podle výkonu divize AWS, která v minulosti táhla růst celé společnosti.
Trh práce a inflace: důležité vstupy pro Fed
V pátek bude zveřejněna zpráva o zaměstnanosti v nezemědělském sektoru. Očekává se, že americká ekonomika vytvořila v červenci pouze 115 000 pracovních míst, což je méně než červnových 147 000. Míra nezaměstnanosti by měla mírně vzrůst z 4,1 % na 4,2 %. Přestože zatím nejsou patrné výrazné dopady Trumpových cel, pomalejší růst pracovních míst by mohl být signálem začínajícího ochlazování trhu.
Dalším důležitým ukazatelem bude index cen osobních výdajů (PCE) – preferovaný ukazatel inflace pro Fed. Očekává se meziroční růst na 2,4 % a meziměsíční růst na 0,31 %. Tyto hodnoty zatím neindikují zásadní problém, ale jakékoliv překvapení by mohlo otřást očekáváním ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.
Obchodní dohoda stále nejistá
Navíc se blíží 1. srpen – termín, který může přinést nová cla. Ačkoli ministr obchodu Howard Lutnick označil tento termín za „pevný“, Bílý dům zřejmě ponechává prostor pro další jednání. Trumpova obchodní politika zůstává proměnlivá a nepředvídatelná, což zvyšuje napětí na trzích. Pokud by nová cla skutečně vstoupila v platnost, šlo by o další zátěž pro americké spotřebitele i exportéry.
Signály zpomalení? Technické indikátory varují
Zatímco indexy lámají rekordy, technická analýza naznačuje možné ochlazení. Například Nasdaq-100 se držel nad svým 20denním klouzavým průměrem celých 60 dní, což se naposledy stalo v roce 1999 – těsně před prasknutím internetové bubliny. Podobné signály vedou některé analytiky k opatrnosti.
Podle Jonathana Krinského z BTIG může trh narazit na „určité turbulence“, i když nepředpokládá, že by šlo o definitivní obrat. V kombinaci se sezónně slabším srpnem, napětím na geopolitické scéně a zmíněnými ekonomickými riziky se tak blíží období, které může ukázat, zda je letní rally udržitelná, nebo pouze iluzí.
