Americké akciové futures zaznamenaly ve středu ráno mírný růst, i když obchodování zůstalo utlumené a investoři zůstávají ostražití vůči dalším krokům administrativy Donalda Trumpa a nadcházejícímu zápisu z červnového zasedání Federálního rezervního systému (Fed). V 05:35 ET posílily futures na index Dow Jones o 70 bodů, S&P 500 vzrostl o 10 bodů a Nasdaq 100 přidal 30 bodů. Tento klidný růst se odehrává v atmosféře, kterou ovládají obavy z nových cel a jejich dopadu na makroekonomický vývoj i tržní ocenění.
Prezident Trump v posledních dnech zvýšil tlak na obchodní partnery, když oznámil nové obchodní hrozby. Zatímco původní zavedení cel bylo plánováno na 9. července, nové datum bylo stanoveno na 1. srpna – a podle prezidenta tentokrát nepřipouští žádné další odklady. V průběhu úterního vládního zasedání zároveň ujistil veřejnost, že jednání s Evropskou unií a Čínou probíhají pozitivně, nicméně zároveň naznačil, že dopisy o clech obdrží i další partneři.
Zvláštní pozornost vyvolalo Trumpovo prohlášení o možnosti 50% cla na dovoz mědi, což by výrazně zasáhlo nejen zahraniční producenty, ale také americká průmyslová odvětví, která jsou na tomto kovu závislá. Měď má zásadní roli ve výrobě elektrických sítí, dopravních prostředků, zbrojního průmyslu nebo infrastruktury pro obnovitelné zdroje. Trump rovněž zmínil, že zvažuje další cla na polovodiče, léčiva a další technologicky klíčové produkty. Jeho obchodní agenda tak začíná nabývat podoby, která se nezaměřuje jen na země, ale přímo na strategické sektory.
Vedle cel se pozornost investorů upírá i na zápis z červnového zasedání Fedu, který má být zveřejněn během dne. Bude důležitým indikátorem ohledně další měnové politiky centrální banky, která na svém posledním jednání ponechala sazby beze změny v rozmezí 4,25 až 4,5 %. Fed tehdy zdůvodnil svou opatrnost tím, že dopady Trumpových cel jsou stále nejasné. Silná data z trhu práce zveřejněná minulý týden pravděpodobnost snížení sazeb ještě více oslabují.
Trump však nadále pokračuje ve svých výzvách ke snížení úrokových sazeb a kritizuje současného předsedu Fedu Jeromea Powella. Odvolává se přitom na studii Rady ekonomických poradců, která tvrdí, že jeho cla zatím nezpůsobila výrazný růst inflace. V médiích se již objevují spekulace o možném nahrazení Powella – podle deníku The Wall Street Journal je horkým kandidátem Kevin Hassett, Trumpův blízký ekonomický poradce, který by mohl vystřídat nejen Powella, ale také změnit směřování celé měnové politiky.
Do celé situace navíc vstupuje i hodnocení trhů ze strany Goldman Sachs, kde stratégové upozorňují na vysoké ocenění amerických akcií a zhoršující se makroekonomické podmínky. Tým pod vedením Christiana Muellera-Glissmanna zůstává v krátkodobém horizontu vůči akciím neutrální, ale v horizontu 12 měsíců udržuje nadváhu díky strukturálním faktorům, jako jsou uvolněná fiskální a měnová politika či restrukturalizace firem. Přesto varují, že pravděpodobnost poklesu akciových trhů je v nejbližších měsících vyšší než pravděpodobnost silného růstu.
Další důležitou proměnnou na trzích je vývoj cen ropy, které ve středu dopoledne mírně vzrostly. Futures na Brent posílily o 0,5 % na 70,47 USD a WTI o 0,4 % na 68,60 USD. Úterní seance přitom přinesla dvoutýdenní maxima v důsledku narušení námořní dopravy v Rudém moři po útocích húsíů. Tento růst však může být krátkodobý, neboť Americký ropný institut během předchozího dne zveřejnil překvapivě vysoký nárůst zásob ropy v USA – o 7,1 milionu barelů, zatímco očekávání trhu byla výrazně nižší. Vzhledem k tradičně silné poptávce během víkendu 4. července se nyní čeká na oficiální čísla od Energetické informační agentury (EIA), která mohou určit další směr vývoje cen.
Vzhledem k tomu, že se na trzích hromadí nejistota ohledně obchodní politiky, měnové strategie Fedu a vývoje komodit, lze očekávat zvýšenou volatilitu. Investoři zůstávají rozpolceni mezi nadějí na dlouhodobé oživení a obavami z bezprostředních hrozeb, které mohou trhy snadno stáhnout zpět. Vše nasvědčuje tomu, že klíčové rozhodnutí ohledně dalšího vývoje nepadnou na burze, ale v politických kancelářích ve Washingtonu.
