Americké akcie v pátek vykazovaly výraznou volatilitu, ale nakonec všechny tři hlavní indexy uzavřely měsíc se ztrátou, což naznačuje rostoucí nejistotu na trzích. Investoři reagovali na rozporuplné signály, které přišly jak ze strany ekonomických údajů, tak z geopolitických událostí. Únor tak zakončil v červených číslech, čímž došlo k vymazání části předchozích zisků. Podle indexu strachu a chamtivosti panoval v pátek na trzích již čtvrtý den v řadě extrémní strach.
Páteční obchodování začalo pozitivně díky údajům naznačujícím ochlazování inflace, což přineslo úlevu investorům. Nicméně v průběhu dne došlo k obratu, když se pozornost přesunula k politickému napětí. Veřejná výměna názorů mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským v Bílém domě vyvolala obavy ohledně geopolitické stability. To vedlo k poklesu trhů v poledních hodinách.
Index VIX, který měří volatilitu trhu a je často označován jako ukazatel strachu na Wall Street, dosáhl nejvyšší úrovně v tomto roce. Přesto se trhy během odpoledního obchodování zotavily a hlavní indexy zakončily den růstem. Dow Jones přidal 601 bodů, což odpovídá nárůstu o 1,39 %, zatímco širší index S&P 500 vzrostl o 1,59 % a Nasdaq Composite si polepšil o 1,63 %.
Navzdory tomuto oživení se americké trhy v únoru celkově propadly. Index S&P 500 zaznamenal týdenní pokles o 1 % a za celý měsíc klesl o 1,4 %. Technologicky zaměřený Nasdaq byl na tom ještě hůře – v uplynulém týdnu odepsal 3,5 % a za únor celkem 4 %, což znamená jeho nejhorší výsledek od dubna 2024.
Podle Larryho Tentarelliho, hlavního technického stratéga společnosti Blue Chip Daily Trend Report, existují oprávněné obavy z množství peněz, které směřují do datových center a kapitálových výdajů spojených s umělou inteligencí. Odkázal přitom na lednové zprávy čínského startupu DeepSeek, který vyvíjí vlastní AI technologie. Tentarelli poukázal na to, že právě nejistota ohledně budoucích výdajů na umělou inteligenci, v kombinaci s obavami z hospodářského růstu, vedla k tomu, že řada technologických titulů na Nasdaq zaostávala za očekáváními.
Nasdaq je výrazně orientovaný na technologické společnosti, přičemž loni ho nahoru táhly akcie společností jako Nvidia, Tesla a Palantir. Letos však tyto růstové tituly oslabily, přičemž akcie Tesly za poslední měsíc klesly o přibližně 26 %.
Důvody poklesu technologického indexu jsou podle odborníků různé – od inflačních rizik až po zpomalující růst a náročné výhledy pro technologické společnosti ve srovnání s jinými aktivy. Ted Mortonson, výkonný ředitel společnosti Baird, uvedl, že obavy ze zpomalení ekonomického růstu mohou investory vést k odklonu od volatilního indexu Nasdaq ve prospěch stabilnějších investic. Podobně se vyjádřil i profesor ekonomie David Smith z Pepperdine Graziadio Business School, který poukázal na to, že nejistota ohledně hospodářského vývoje podporuje averzi k riziku.
Společnost Nvidia sice tento týden oznámila silné čtvrtletní výsledky, nicméně vysoké ocenění jejích akcií vyvolává otázky ohledně dalšího prostoru pro růst. Přesto se širší trh drží poblíž historického maxima, kterého dosáhl teprve minulý týden. Podle Roberta Ruggirella, investičního ředitele společnosti Brave Eagle Wealth Management, není aktuální volatilita ničím neobvyklým, protože únor bývá historicky nestabilní měsíc, navíc po silném lednovém růstu.
Dalším důležitým faktorem, který ovlivnil trhy, bylo zpomalení spotřebitelských výdajů. Nové údaje o inflaci sice odpovídaly očekáváním, avšak ostatní makroekonomická data ukázala slabší vývoj ekonomiky. Spotřebitelské výdaje v lednu poklesly více, než se předpokládalo, a zaznamenaly největší měsíční propad od února 2021.
Hlavní ekonom společnosti LPL Financial, Jeffrey Roach, varoval, že investoři budou nadále pečlivě sledovat trajektorii hospodářského růstu, jelikož oslabená spotřebitelská poptávka naznačuje nejistý vývoj. Negativní zprávy přišly i z Federální rezervní banky v Atlantě, která v pátek revidovala svůj odhad hospodářského růstu pro první čtvrtletí roku 2025. Původně očekávaný růst o 2,3 % byl nahrazen předpokladem poklesu o 1,5 %. Jay Hatfield, generální ředitel společnosti Infrastructure Capital Advisors, uvedl, že tento dramatický pokles odhadu odráží slabá data z maloobchodních tržeb, čistého dovozu, zásob a prodejů nových domů.
Chris Zaccarelli, investiční ředitel Northlight Asset Management, varoval před vysokými valuacemi, které činí trh zranitelnějším vůči korekci. Mezitím stratégové společnosti UBS doporučili investorům, aby se připravili na další volatilitu, i když býčí trh nadále považují za neporušený.
David Lefkowitz, vedoucí amerických akcií ve společnosti UBS Global Wealth Management, uvedl, že býčí trend podporuje zdravý ekonomický růst, zvyšující se zisky firem, vstřícná politika Fedu a pokračující investice do umělé inteligence. Současně ale upozornil, že volatilita může v roce 2025 zůstat vysoká kvůli politické nejistotě a obchodním sporům. Z tohoto důvodu UBS doporučuje krátkodobé zajištění investic jako rozumné opatření.
Celkově lze říci, že americké akcie sice uzavřely měsíc se ztrátou, ale nejde o dramatickou změnu trendu. Trhy zůstávají silné, přestože se investoři potýkají s nejistotou ohledně budoucího hospodářského růstu, inflace a geopolitických rizik.
