Americký akciový trh v úterý zaznamenal výrazný nárůst, který přinesl alespoň dočasnou úlevu investorům otřeseným předchozím výprodejem. Index S&P 500 vzrostl o silných 2,5 % na 5 288 bodů a přerušil tak několikadenní sérii poklesů. Ačkoliv tento růst může vypadat jako začátek nové rally, někteří analytici zůstávají opatrní. Varují, že před skutečným obratem směrem vzhůru je pravděpodobné ještě jedno klopýtnutí – konkrétně návrat k minimu ze dne 8. dubna, kdy index uzavíral na 4 983 bodech.
Tato hladina se stala novým psychologickým bodem obratu, který může podle odborníků naznačit, zda je současná volatilita pouhým výkyvem nebo začátkem stabilnějšího růstového trendu. Společnosti jako Yardeni Research a DataTrek Research poukazují na to, že akciový trh se často vrací zpět k předchozím minimům, než opravdu najde pevnou půdu pod nohama.
„Pokud index S&P 500 opět otestuje hladinu 4 983 bodů a udrží se nad ní, mohlo by to být znamení, že se trh stabilizuje a tvoří dno,“ uvedl Ed Yardeni, zakladatel Yardeni Research. Připomíná, že trh je stále v korekci, která začala 19. února a vedla k poklesu o 16 %. Právě návrat k dubnovému minimu by mohl být podle něj důležitým signálem, že tlak na prodej postupně slábne.
S tím souhlasí i Nicholas Colas, spoluzakladatel DataTrek Research, který připomíná podobný vývoj po krizi z roku 1987. Tehdy se trh nejprve krátkodobě odrazil, ale následovalo několik týdnů stagnace, než se ceny akcií opět přiblížily minimu z října. Teprve po tomto „znovu otestování“ nastoupila trvalejší rally. Podobný vzorec podle Colase může nastat i v roce 2025, přestože existují výjimky – například medvědí trhy z let 2002, 2009 nebo 2020 se z tohoto scénáře vymykaly.
Colas však varuje, že současná situace je stále velmi nejistá, a to zejména kvůli přetrvávajícímu napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Prezident Trump sice mírně ustoupil ze svých nejtvrdších návrhů, ale plán na zavedení plošného 10% cla na dovoz zůstává na stole. Navíc pro některé čínské produkty již dříve oznámil zvýšení cel až na 145 %, což podle investorů signalizuje trvající nepřátelskou obchodní strategii.
Čína na tato opatření reagovala ostře. V pondělí vyslala varování ostatním zemím, že pokud uzavřou s USA dohody, které ohrozí čínské zájmy, mohou čelit odvetným opatřením. Takové geopolitické napětí zvyšuje nejistotu na trzích a může zbrzdit ochotu investorů vstupovat do rizikových pozic.
Přesto úterní růst vyvolal mezi některými investory naději. Mnozí však zůstávají ostražití, protože se obávají, že trh ještě neprošel úplnou očistou a že před větším růstem bude nutné přetnout další slabé ruce. V tomto světle je návrat k úrovni 4 983 bodů vnímán jako přirozený a nutný test. Pokud ho trh zvládne, může to být považováno za potvrzení dna a zahájení nového růstového cyklu.
Nadále zůstává zásadní faktor důvěra. Colas upozorňuje, že klíčem ke stabilizaci je návrat důvěry investorů v předvídatelnost politiky. „Pokud administrativa zmírní rétoriku a prokáže vůli k reálnému pokroku v obchodních jednáních, trh může získat půdu pod nohama,“ říká. Upozorňuje také na to, že investoři dnes více než kdy jindy reagují spíše na tón a směr politiky než na samotná data.
Dalším faktorem je odolnost technologických a růstových titulů, které tvoří páteř indexu S&P 500. Pokud tyto firmy – například Apple, Microsoft nebo Nvidia – udrží pozitivní trend, mohou pomoci trhu jako celku překonat nejistotu. Stejně tak klíčová bude nadcházející výsledková sezóna, která investorům napoví, jak se americké firmy vyrovnávají s vyššími náklady, geopolitickými tlaky a zpomalením růstu.
Ačkoliv ještě není jasné, zda dno bylo skutečně dosaženo, je zřejmé, že úroveň 4 983 bodů se stala technicky i psychologicky důležitou. Je to hranice, na které se střetávají strach a naděje – a právě zde se může rozhodnout o dalším vývoji amerického akciového trhu v roce 2025.
