Společnost Lumen Technologies se nachází ve fázi zásadní restrukturalizace.
Nejnovější krok v tomto procesu přišel oznámením, že Lumen prodá svou divizi optických vláken pro spotřebitelský trh firmě AT&T za 5,75 miliardy dolarů.
Tato transakce by měla přinést firmě čistý výnos 4,8 miliardy dolarů, které Lumen plánuje využít na snížení vysokého zadlužení a podporu kapitálových investic. Zatímco vedení společnosti prezentuje prodej jako logický posun k podnikové orientaci, investoři zůstávají rozděleni v názoru na to, zda tento krok skutečně pomůže akciím společnosti k dlouhodobému růstu.
Lumen tak pokračuje v transformaci, kterou zahájil už v roce 2024, kdy navázal partnerství s firmami jako Microsoft, Amazon Web Services a Meta Platforms, a začal se více soustředit na infrastrukturní služby pro podniky a datová centra. Přestože tyto kroky naznačují strategický směr, dosavadní výsledky zatím nepřesvědčily trh o tom, že by změna měla krátkodobý pozitivní dopad na hospodaření firmy.
Kapitál na snížení dluhu a rozvoj AI infrastruktury
Prodej divize spotřebitelských optických vláken představuje především finanční injekci, která má pomoci stabilizovat rozvahu společnosti. Lumen plánuje část z výnosů použít na úhradu části svého dlouhodobého dluhu, který na konci 1. čtvrtletí 2025 činil 17,3 miliardy dolarů. To je značná zátěž, vezmeme-li v úvahu, že účetní hodnota celé firmy činila v té době jen 289 milionů dolarů. Tato nerovnováha mezi aktivy a závazky výrazně omezuje prostor pro investice a růst.
Druhou část prostředků chce firma využít na kapitálové výdaje spojené s budováním tzv. AI páteřní sítě, tedy infrastruktury schopné zpracovávat vysoké objemy dat a poskytovat konektivitu pro aplikace využívající umělou inteligenci. V roce 2025 by se kapitálové výdaje měly zvýšit na 4,1 až 4,3 miliardy dolarů, což je o 30 % více než ve stejném období loňského roku. Společnost doufá, že touto cestou lépe obslouží své podnikové zákazníky a zaujme silnější pozici na trhu síťových služeb pro AI aplikace.
Výsledky zatím za očekáváním, pokles tržeb pokračuje
Ačkoli transformační strategie vypadá na papíře jako logická, finanční výsledky společnosti tomu zatím neodpovídají. V prvním čtvrtletí 2025 došlo k meziročnímu poklesu tržeb o 3 % na hodnotu 3,2 miliardy dolarů. To sice znamená zlepšení oproti poklesu o 10 % za celý rok 2024, stále však nejde o pozitivní trend.
Znepokojivé je i to, že firma vygenerovala čistou ztrátu 201 milionů dolarů, i když současně vykázala volný peněžní tok ve výši 354 milionů dolarů. Výhled na celý rok 2025 počítá s volným peněžním tokem mezi 700 až 900 miliony dolarů, což je značný pokles oproti 1,4 miliardy dolarů dosaženým v roce 2024. Tento propad ale nesouvisí s provozním selháním – je dán právě rostoucími kapitálovými výdaji, které jsou součástí restrukturalizace.
Společnost tedy sice směřuje k dlouhodobé přeměně, ale zatím se jí nedaří přesvědčit trh, že jde o krok správným směrem s měřitelnými výsledky.
Ocenění akcií zůstává nízké, investoři jsou zdrženliví
Někteří investoři sází na obrat, ale jiní zůstávají skeptičtí. Akcie společnosti Lumen za poslední rok vzrostly o 200 %, ale od vrcholu v listopadu 2024 ztratily zhruba 64 % své hodnoty. Tato vysoká volatilita ukazuje, že investoři mají s budoucností firmy stále značné pochybnosti.
Dále je zde problém s oceněním akcií. Vzhledem k přetrvávající ztrátovosti nelze určit ukazatel P/E (price-to-earnings), a tak se investoři soustředí na poměr ceny k tržbám (P/S). Ten se nyní pohybuje pod hodnotou 0,3, což je sice více než nejnižší úrovně z roku 2024, ale méně než pětiletý průměr 0,4. Nízké ocenění může přitahovat spekulativní kapitál, ale pro institucionální investory zůstává firma riziková.
Dokud se trend poklesu tržeb nezastaví a neobrátí směrem k růstu, budou mít akcie společnosti problém s dlouhodobým posilováním. Vyhlídky na úspěch se zlepšují díky partnerství s technologickými giganty a nové investice přinášejí větší flexibilitu. Avšak bez přesvědčivého růstu tržeb a návratu k ziskovosti je těžké očekávat, že se investoři ve velkém vrátí.
Lumen Technologies se nachází v přechodné fázi, kdy opouští spotřebitelský trh a investuje do podnikové AI infrastruktury. Prodej části aktiv přináší kapitál i prostor pro změnu strategie, ale výsledky zatím zaostávají. Investoři zůstávají obezřetní, dokud se firma nevrátí k růstu tržeb a ziskovosti.
