Akcie se loni propadly o 20 % kvůli obavám z blížícího se poklesu zisků pro rok 2023.
V lednu je to však úplně jinak: index S&P 500 vzrostl o 4 %.
Vezměme si: 1) polovina akcií S&P 500 je nad svým 200denním klouzavým průměrem; 2) velká průmyslová jména jako Caterpillar, General Electric, Snap-On, Cummins, United Rental a Deere jsou na nových maximech nebo blízko nich, což signalizuje, že se globální ekonomika zlepšuje; 3) další ukazatele globální poptávky – akcie polovodičů a kovů – jsou letos také o více než 10 % výše.
To ještě není býčí trh, ale už se k němu blíží.
Skeptiků je mnoho
Během prodlouženého víkendu se velká část Wall Street snažila tlumit nadšení.
„I když vidíme, že váha důkazů se přesouvá k pozitivním hodnotám, musíme být opatrní, abychom nepropadli netrpělivosti davu, který se zdá být až příliš ochotný nabídnout svůj kapitál,“ vyjádřil se Lowry, nejstarší služba technické analýzy v USA.
Pro Jonathana Krinskyho z BTIG je problém v tom, že první dva týdny nemusí být nutně skvělým ukazatelem, zejména po roce velkého poklesu.
„I když to může být brzký příznak trvalého nového růstového trendu, tento typ pohybu během prvních dvou týdnů po špatném roce není netypický,“ uvedl v poznámce pro klienty.
„Třetí týden roku následujícího po -10% roce je však obdobím, kdy se situace stává obtížnější,“ dodal Krinsky. „Průměrný výnos třetího týdne po -10% letech je -0,63 %, a když jsou první dva týdny pozitivní jako nyní, průměrný výnos třetího týdne je -1,03 % a pokles 7 z 10 případů… Náš názor zůstává, že se jedná o protitrendovou rally, ale následující dva týdny by měly být více vypovídající o skutečném trvání tohoto pohybu.“
Co by bylo potřeba, aby se projevil skutečný býčí trh?
To záleží na tom, koho se zeptáte.
Pro techniky, jako je Frank Gretz ze společnosti Wellington Shields, je to o šíři: více akcií, které prorazí, zejména nad širokým ukazatelem, jako je 200denní klouzavý průměr.
Jak bylo uvedeno výše, nad touto úrovní se nachází přibližně polovina indexu S&P, ale ke skutečně býčímu postoji je potřeba více:
Gretz v pátek ve své poznámce klientům uvedl: „Pravidlo zjednodušeně říká, že 60 % je dobrý trh, 70 % býčí trh.“
Lowry by také rád viděl širší rally. Jejich metrika: klíčové podpůrné ukazatele by měly překonat svá srpnová maxima (16. srpna uzavřel index S&P na úrovni 4 305, tedy asi 8 % nad úrovní, kde se nachází nyní).
Pro fundamentálnější typy, jako je například senior analytik CNBC Ron Insana z Contrast Capital Partners, je třeba, aby Fed změnil kurz.
„Sekulární býčí trh s akciemi nezískáte, dokud nebude mít vítr v zádech,“ řekl v pátek v pořadu „Power Lunch“. „A tím myslím přátelský Fed, že? Fed, který skutečně uvolňuje nebo zastavuje.“
Jedna věc je jistá: všichni jsou velmi pochybovační, co se týče zisků
Jsou nedůvěřiví, protože: Nikdo si není jistý, jaké „měkké“ nebo „tvrdé“ přistání nás čeká, a za 2) než analytici zjistí skutečnou situaci ohledně zisků, trh už bude mít dno dávno za sebou.
Tento poslední bod je zásadní pochopit: Existuje korelace mezi výdělky a vývojem akcií, ale je to ošidné.
„Při klesajících trendech na trhu, jako je tento, ceny obvykle dosahují dna zhruba 10 měsíců před dosažením dna ve výnosech,“ vysvětluje Gretz. „Jinými slovy, počkejte si na dno zisků a budete mít zhruba 10 měsíců zpoždění na nový býčí trh. Důraz na zisky v pozdních fázích medvědího trhu se zdá být špatně zaměřeným cvičením. Zisky a ostatní zprávy budou vždy špatné na tržním minimu.“
